【建信聚焦】工业硅:低位补涨,基差修复,盘面先于基本面

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】工业硅:低位补涨,基差修复,盘面先于基本面》研报附件原文摘录）
从业资格号：F3065843 本周（0520-0524）,工业硅期货主力合约的价格在完成筑底后快速上行。现货价格保持稳定。截止5月24日，四川553价格12800元/吨，云南553价格12800元/吨，新疆通氧13000元/吨；421#四川价格14000元/吨，云南价格13900元/吨，内蒙古价格13900元/吨，新疆价格13800元/吨。 后市展望（仅供参考）:基本面没有反转驱动。供应端，四川和新疆装置复产带动周度产量在高开工基础上继续增产，周度产量同比继续高出4成。需求侧，两大需求板块主产品利润继续处于亏损局面，有机硅短期检修带动开工率小幅下降，对工业硅需求保持稳定；光伏产业主产品价格低位企稳，多晶硅呈现弱需求、高供应和高库存的特征，并且终端需求的压力已经反馈到多晶硅装置运行，5月检修增加将拖累需求项。供需双弱导致高库存的去化动力仍然不足，行业库存和期货库存继续显著增长，后市还面临仓单注销后的抛压。周内盘面价格大幅反弹并与现货市场走势背离，其一为期货价格从4月以来下探至万二以下已经跌破成本位和套利价差低位，并充分计价基本面悲观预期，随着商品多头风险偏好的大幅度上涨后，基本面弱势敏感性降低，工业硅低位补涨更具多头吸引力；其二是技术形态筑底成功上行突破造成资金共振助推短期大涨。绝对低位的反弹往往领先于基本面，但短期07价格对553基本平水，对421仅贴水不到1100元/吨，已经充分修复基差和价差空间，情绪资金推动弹性和惯性更大，谨慎偏强震荡，不排除短期冲高后迅速急跌风险，因此目前更强调风险管理，做好仓位控制。 风险因素：装置大幅减产（多） 库存超预期增加（空） 欧洲光伏政策风险（空） 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货研究服务 ⬅扫描二维码关注 微信公众号ID ： jxqhyfb

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