开源证券2024年中期投资策略丨农林牧渔:猪周期拐点渐近,养殖链全面受益

（以下内容从开源证券《开源证券2024年中期投资策略丨农林牧渔:猪周期拐点渐近,养殖链全面受益》研报附件原文摘录）
　　2024年以来，生猪供需双驱局面渐成，反转逻辑持续强化，随着猪周期拐点渐近，养殖链有望全面受益。近期，开源证券农林牧渔团队发布2024年中期投资策略《猪周期拐点渐近，养殖链全面受益》，展望2024年下半年，开源证券农林牧渔团队核心观点为： 1、生猪：猪周期拐点渐近，乘势布局正当时。猪周期反转逻辑持续强化，（1）2024年3月我国能繁存栏降至3992万头，自2022年12月高点已去化9.1%（上轮去化8.5%），本轮去化足以支撑大级别周期反转；（2）2023年9-11月北方非瘟影响传导，2024年猪价淡季不淡，压栏二育滚动入场趋势强化，叠加2024年厄尔尼诺次年南方雨季非瘟或重于常年，猪周期反转逻辑逐月强化；（3）行业资金压力仍大叠加生产节奏影响，当前能繁不具备大幅增产基础支撑周期持续性。 2、白鸡：供给偏紧贯穿2024全年，猪鸡共振向上双重驱动。白鸡板块受两大逻辑驱动：（1）2022年5-12月祖代种鸡引种缺口已传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧有望贯穿2024全年。（2）伴随猪周期反转猪价上行，猪鸡有望共振向上。 3、动保：猪周期反转受益，非瘟疫苗打开行业新空间。受益于猪周期反转猪价上行，动保板块业绩有望改善。 4、种子：转基因种子扩面提速，头部种企迎发展机遇。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益。 5、宠物：国内高增叠加海外回暖，优质国货迎突围机会。国内市场，宠物消费持续扩张，国内头部宠食品牌在电商渠道高弹性增长。海外市场，猫狗食品出口连续7个月正增长，海外市场去库顺利驱动出口订单回暖，汇率稳定亦将利好大规模布局海外市场的公司。 风险提示：宏观经济下行，产能扩张超预期，行业竞争加剧等。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2023.05.07 分析师：陈雪丽 证书编号：S0790520030001 联系人：王高展 证书编号：S0790123060055 长按识别二维码关注我们 开源证券研究所

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