【德邦马笑传媒互联海外】吉比特(603444.SH)2023及24Q1业绩点评:核心产品已经企稳,看好后续储备新游

（以下内容从诚通证券《【德邦马笑传媒互联海外】吉比特(603444.SH)2023及24Q1业绩点评:核心产品已经企稳,看好后续储备新游》研报附件原文摘录）
　　投资要点 事件：公司 2023 年实现营业收入 41.85 亿元，同比-19.02%；归母净利润 11.25 亿元，同比-22.98%；扣非归母净利润 11.19 亿元，体用比-23.79%。公司 24 年 Q1 实现营收 9.27 亿元，同比-18.97%；归母净利润 2.53 亿元，同比-17.35%；扣 非归母净利润为 1.98 亿元，同比-29.54%。 核心产品稳定发展，出海业务开始发力。公司核心产品《问道手游》和《一念逍 遥》在 23 年营收和利润均有所下降。在今年进行了一系列周年庆等活动之后，《问 道手游》和《一念逍遥》收入在 24 年 Q1 环比有所回升，核心产品的留存率、在 线时长等数据均稳健。海外业务在 24 年 Q1 实现收入 1.39 亿元，同比+146.48%， 得益于《飞吧龙骑士（境外版）》《Monster Never Cry（欧美版）》在海外发行，以 及《Outpost: Infinity Siege》在 Steam 国际版上线贡献增量。 后续储备产品丰富，期待新品贡献增量。公司在 23 年 12 月发布了《超进化物语 2》《皮卡堂之梦想起源》，在 24 年 Q1 发布了《不朽家族》《神州千食舫》，在 4 月 1 日发布《航海王：梦想指针》后续有望贡献增量收入和利润。除此之外，公司代 理产品储备有《亿万光年》、《封神幻想世界》、《王都创世录》等产品有望于 24 年 内上线。公司自研产品储备有《杖剑传说》（原《代号 M88》）、《代号 M72》、《代 号 M11》、《最强城堡》等。 盈利预测与投资建议：我们持续看好丰富的后续产品储备，但考虑到短期内公司 依然面临营收和利润的压力，我们预测公司 24-26 年的收入为 41.6/46.8/51.2 亿 元，对应的 YOY 为-0.5%/12.5%/9.4%。24-26 年的归母净利润为 11.0/12.5/13.8 亿元，对应的 YOY 为-2.2%/13.4%/10.6%。 风险提示：产品上线不及预期、海外流水不及预期、行业竞争加剧。 报告信息 证券研究报告：吉比特（603444.SH）2023及24Q1业绩点评：核心产品已经企稳，看好后续储备新游 对外发布时间：2024年5月22日 证券分析师：马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao@tebon.com.cn 手机：13651704232 研究助理：王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 手机：13143411120 报告发布机构：德邦证券股份有限公司 （已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 相关阅读 公司研究： 【德邦马笑传媒互联海外】芒果超媒（300413.SZ）23年报点评：广告业务收入企稳，平台出海前景广阔 【德邦马笑传媒互联海外】芒果超媒（300413.SZ）业绩预告点评：各项指标持续向好符合预期，24年爆款内容可期 【德邦马笑传媒互联海外】芒果超媒（300413.SZ）：招商会片单丰富，关注广告行业恢复带来的收入提升，及长短剧集带来的用户增长 【德邦马笑传媒互联海外】芒果超媒（300413.SZ）：主业稳健业绩增长，关注后续招商与金鹰卡通等带来的增量 团队介绍 马笑，华中科技大学硕士，2022年加入德邦证券，传媒互联网&海外首席分析师，行业全覆盖。曾任新时代证券TMT组长，传媒/计算机首席分析师，此前担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒团队第一名；2020年wind金牌分析师。2023年21世纪金牌分析师传媒互联网第5名;港股及海外市场第5名。 王梅卿，2022年加入德邦证券研究所传媒互联网海外组。 + + + + + 点击下方，关注笑谈科技互联 重要说明 适当性说明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供德邦证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以德邦证券研究所发布的完整报告为准。若您并非德邦证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此证明。 免责声明 德邦证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，德邦证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 本订阅号不是德邦证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于德邦证券已正式发布的研究报告，或对研究报告进行的整理与解读，因此在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

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