巴西史上最大洪水对大豆的影响
（以下内容从中财期货《巴西史上最大洪水对大豆的影响》研报附件原文摘录）
家点击图片上方 “中财研究” → 点击右上角“...” → 点选“设为星标 ★ ”就不会错过每篇好文章啦！ 来源 | 中财研究 重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定，可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 自4月29日以来，巴西南里奥格兰德州遭遇了暴雨侵袭，触发了该州有史以来最为严重的洪灾之一。这场灾难不仅导致数千名居民流离失所，还导致了多起山体滑坡事件，基础设施遭到严重破坏，河流泛滥成灾，道路交通受阻。目前正值巴西大豆出口的高峰期，而南里奥格兰德州是巴西主要的大豆生产地之一，洪水灾害导致农田、生产区、农业机械以及仓储设施均遭到水淹，交通道路也受到了严重影响。这些因素综合起来，可能会导致该州的大豆产量发生大量的损失。 图1：巴西南里奥格兰德州受灾街道 ▲资料来源：中财期货投资咨询总部，公开市场资料 一、洪水发生的原因 此次暴雨是由多种因素共同作用造成的，首先，巴西中部地区的大量热空气阻碍了南部地区冷空气的流动。此外，2024年4月底至5月初，该地区仍然受到厄尔尼诺现象的影响，太平洋海水变暖，从而加剧了该州部分地区上空的不稳定气候。因此5月1日和2日期间，降雨量非常大。根据气象研究所Ogimet的测量，南里奥格兰德州有七个城市被列为世界上降雨量最大的城市之一。气象专家表示，气候变化正导致极端天气愈加频繁。 二、洪水对大豆产量的潜在损失预计 目前距离因暴雨而出现的大面积洪灾已过去两周多，根据巴西国家通讯社报道，截至5月20日，虽然阿雷格里港的中心地区和南区的洪水已经逐渐消退，但北区街道上的洪水仍然淤积，且许多农业和畜牧业生产受到了严重影响，基础设施也遭到了破坏。在灾害降临之前，南里奥格兰德州的大豆作物已经完成了75%的收割工作。但最近几周里，该地区仍然在不断的遭遇不利的天气状况，严重妨碍了收获进程。近期一些农户抓住难得的干旱机会，加快了大豆的收割步伐，使得收割率提升至85%。不过，由于新收获的大豆品质未能达到预期标准，这些大豆很可能被转用于生产豆粕、豆油等次级产品，而另外剩余的15%的未收成大豆很可能要面临彻底丧失收割价值。在此次事件之前，CEPEA 咨询的市场代理商认为，南里奥格兰德州的大豆产量最多，至少可以部分弥补巴西中西部和东南部地区在 2023/24 年收获期受干旱影响而减少的收成。然而，据估计，由于洪水造成的产量下降，2023/24年度大豆收成的总体预测为1.45 亿吨，与2022/2023年度收成相比下降 6%。 三、洪水对交通运输的影响 Guaíba湖的水位已经超越了1941年的历史最高记录，攀升至空前的5.3米。这一水位上升导致了南里奥格兰德州的多个街区均被洪水淹没。 图2：洪水所在地前后对比图 ▲资料来源：中财期货投资咨询总部，planet labs 从港口来看，其中距离最近的两个港口，Alegre港和Rio Grande港均因事故的发生而运营受到阻碍。Alegre 港由于 Guaiba 湖水位超过所谓的洪水位，5 月初达到 5.3 米，港口运营暂停。Rio Grande 港夜间作业暂停。允许白天进入商业码头和白天离开所有码头。对于未来白天进入其他码头的作业，将对当时特定作业的风险进行技术分析。而其他的一些港口也均受到了不同程度的影响，导致港口吞吐能力的下降。 图3：主要受灾港口位置 ▲资料来源：中财期货投资咨询总部，，Civil Defense 从公路运输来看，根据联邦公路警察局公告，洪水已经对南里奥格兰德州的交通网络造成了严重影响，共有144个公路路段受到了洪水的冲击，其中州级高速公路有91个路段受影响，而联邦高速公路也有53个路段出现了通行障碍。尤其是BR-116公路，这是一条连接Alegre港与巴西其他地区的关键交通动脉。在Alegre港北部的Canoas和Caxias do Sul市附近，BR-116公路遭遇了一系列严重的交通堵塞，会导致谷物运输受阻，难以顺利抵达Rio Grande港。这无疑将对大豆等农产品的出口造成影响。 四、洪水对仓储的影响 根据Emater-RS公司的报告，南里奥格兰德州的洪水灾害对大豆加工和储存也产生了严重影响。由于洪水，大豆的湿度水平上升至22%至30%，杂质含量也超过了5%。这一变化不仅影响了大豆的品质，也可能对后续的加工和储存造成困难。更为严重的是，位于Canoas的Bianchini公司的仓库结构遭受到了损害，其中大约10万吨的大豆存储受到了影响。Bianchini公司在Rio Grande地区拥有大规模的仓储设施，每年负责运输约250万吨谷物，占据了该州乃至全国产量的重要比例。因此，洪水对该公司的影响可能对整体大豆的物流和交易活动产生较大的负面影响。 图4：受灾仓库 ▲资料来源：中财期货投资咨询总部，公开市场资料 五、未来行情展望 巴西南里奥格兰德州的大豆产量仍然是全球大豆总产量的一个关键未知因素，除了大豆作物的损失以外，基础设施的恢复仍需较长时间，大豆出口的运输担忧仍存，在一定程度上对大豆价格形成支撑。美国大豆的播种工作也在积极推进，截至上周种植进度已经达到了52%，超出了市场的预期，目前美豆产区的良好天气条件有利于新季大豆的播种和生长。而国内，进口大豆的到港量目前迅速增加，在大豆供应充足的情况下，工厂的开机率保持在高位，豆粕的产量也相对较大，而市场的提货需求一般，因此国内外各因素综合考虑来看，短期内国内豆粕的价格预计维持小幅波动状态，但中长期的炒作因素较多，豆粕将存在做多机会。 撰 稿 ▼ 胡逾之 (F03088707, Z0019564) 杨雪纯 (F03108891) 江西和广东地区碳酸锂产业链调研报告 【“画”说期货】借助期货携手发展实现共赢 【“画”说期货】“期货+期权”企业经营双保障 大豆专题--为厄尔尼诺正名 三大油脂套利研究 AI又杀疯了？-基于LSTM算法的豆粕期货价格预测 弱现实中的艰难前行——聚烯烃05平衡表分析 合成橡胶期货及期权50问｜合成橡胶现货市场概况 特别声明 ▼ 本订阅号（微信号：中财研究）所载内容仅供中财期货有限公司（以下简称“本公司”）的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流。普通投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本订阅号不是中财期货研究报告的发布平台，客户仍需以中财期货正式发布的完整研究报告为准。市场有风险，投资须谨慎。在任何情况下，本订阅号所载的信息和内容并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号所载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，本公司不承担任何法律责任。本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，本订阅号不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归本公司所有。任何订阅人如欲引用或转载本订阅号所载内容，务必联络（中财研究）并获得许可，并须注明出处为（中财研究），且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 添加中财研究微信 了解更多行业资讯 期货信息分享、研投咨询等
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