行业精选 | 新能源及电力设备、汽车与动力电池

（以下内容从兴业研究《行业精选 | 新能源及电力设备、汽车与动力电池》研报附件原文摘录）
　　光伏焊带：行业竞争格局分散，市场空间约为300亿——光伏行业系列报告之三十九 光伏焊带上游主要为铜、锡合金等原材料，原材料成本占比过高。焊带企业的主营业务成本主要由材料成本、直接人工、制造费用及运输费用构成。其中，材料成本占总成本的89.36%，主要采购的原材料为铜、锡合金等。 光伏焊带中游为焊带企业，行业竞争格局较分散，预计2024年市场空间为273-294亿元。2023年全球焊带需求量达21.84万吨，宇邦新材/同享科技/威腾电气焊带销售量分别为3.3/2.65/1.27万吨，分别占比15%/12%6%。总体来看，光伏焊带行业CR3仅为33%，行业格局较为分散。在2024年全球光伏装机增速为25-35%中性预期情境下，预计2024年全球光伏焊带需求量为32.8-35.4万吨，考虑到2023年焊带均价为8.32万元/吨，焊带在2024年的市场空间将达到273-294亿元。 （作者：李崇，王广举） 整车与零部件2023年报及2024年一季报总结——汽车行业经营情况跟踪专题报告 总销量：同比增长，出口强，内需改善，商用车周期复苏。2023年汽车总批发销量3009万辆，同比增长12%。其中，汽车出口491万辆，同比增长58%，国内销量2518万辆，同比增长6%。分车型看，乘用车销量2606万辆，同比增长11%，商用车销量403万辆，同比增长22%。2024年一季度，行业总销量延续增长态势，汽车销量同比增长11%，出口与新能源车仍是拉动销量增长的“两驾马车”。 总经济效益：汽车制造业整体增收不增利，行业仍有一定经营压力。根据国家统计局数据，2023年中国汽车制造企业实现营业收入10.1万亿元，同比增长9%；实现利润总额5086亿元，同比下滑4%；总体毛利率13.2%，同比下滑0.8个百分点；总资产负债率63.7%，同比提升2.7个百分点；行业产能利用率74.6%，同比提升1.9个百分点。收入增长，产能利用率稳中有升，但因乘用车市场竞争加剧，行业盈利能力下降，利润总额和毛利率同比下滑。2024年一季度，虽然营收与利润规模实现同比增长，但行业毛利率和盈利水平仍处于低位。 上市/发债企业—营业收入：乘用车、商用车和零部件企业均实现收入增长。2023年，19家乘用车企业营业收入合计3.4万亿元，同比增长18%，其中自主品牌表现强于合资品牌，多数合资品牌收入下滑；14家商用车企业营业收入合计3366亿元，同比增长21%，行业周期见底，景气度改善；247家零部件企业营业收入合计1.3万亿元，同比增长14%，收入增速弱于整车。2024年一季度，乘用车企业收入同比增长9%，商用车企业同比增长18%，零部件企业同比增长11%，收入增速较2023年所有放缓，其中乘用车企业增速降幅较大。 上市/发债企业—利润：零部件业绩表现强于整车，商用车业绩强于乘用车。2023年，乘用车企业归母净利润合计457亿元，同比增长13%，利润增速低于收入，且分化显著，新能源车企仍大多亏损，合资品牌车企业绩大幅下滑；商用车企业归母净利润合计47亿元，同比扭亏为盈，行业周期触底回升，且头部企业业绩改善幅度显著；汽车零部件企业归母净利润合计652亿元，同比增长38%，轮胎企业表现强，发动机企业表现弱。乘用车“价格战”利润损失更多被车企承担，零部件企业业绩改善好于整车。2024年一季度，乘用车企业利润同比下滑9%，商用车企业同比增长119%，零部件企业同比增长45%，商用车与零部件企业业绩大幅改善，乘用车企业业绩承压。 （作者：杨耀先，李腾辉） 硅料全线亏损，行业等待大规模出清——光伏行业2024年5月报 政策与事件：国内方面，国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，旨在推进电力市场建设。海外方面，美国对华关税落地，但实际影响有限。 产业链动态与生产情况：硅料价格环比继续下跌15%-20%，主要由于近期新产能投放叠加需求减弱，厂家库存压力增大，硅料价格已经跌破全部企业的现金成本，行业已全线亏损。开工率方面，4月各环节开工率在70-80%之间，行业库存增加，5月排产有所下降，开工率仍将下行。其中，小规模的硅料企业开工率连续数月维持在低位，停产风险加剧；一体化企业挤占专业化硅片厂商的市场份额，导致专业化硅片厂家的开工率有下滑风险。 招投标和运行情况：国内光伏利用率方面，2024年3月，全国光伏利用率反弹至96.4%，环比增加了3个百分点，其中山东、河北、江西、湖北等区域的反弹较多，但消纳风险仍值得关注。国内EPC招投标方面，2024年4月，据不完全统计，光伏EPC项目开标容量约10.5GW，环比下跌约30%。集中式EPC开标均价约为3.02元/W，基本持平，分布式EPC价格为3.1元/W，环比下降约5%。 企业融资：光伏上市企业近期暂无新增融资计划。定增方面，目前有18家上市企业（为光伏扩产项目进行融资）的定增预案在进行中，预计融资总额约544亿元。近一个月内，暂无企业公布新的定增预案。可转债方面，目前有4家上市企业（可转债发行目的为光伏扩产项目）的可转债发行预案在进行中，发行规模约186亿元。近一个月内，暂无企业公布新的可转债发行预案。 （作者：薛博伟，王广举） 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 本篇合集作者： ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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