深度掘金 | 市场情绪修复!全球央行“购金热”难退,黄金还有涨头?_公众号研报

（以下内容从信达期货《深度掘金 | 市场情绪修复!全球央行“购金热”难退,黄金还有涨头?》研报附件原文摘录）
　　近期金价受益于美国通胀数据利好及市场情绪修复而明显反弹。首先，上周三（5月15日）美国劳工统计局公布了 4 月 CPI 数据，美国核心 CPI 环比增长 0.29%（年化后为 3.56%），相比上月（0.36%）放缓 7 个基点，与市场预期相符（0.3%）。同时，由于能源服务通胀弱于预期，总体 CPI 环比增长 0.31%，低于市场预测中值（0.4%）。同比方面，在有利的基数效应下，总体 CPI 从上月的 3.48%降至3.36%，而核心通胀则从 3.80%大幅降至 3.61%。叠加美国零售销售数据不及预期，一定程度上缓解了市场对核心通胀二次加速的担忧，数据公布后美债及黄金均出现明显上涨，美元指数大幅下跌，市场小幅上调今年美联储降息预期。近期铜、白银、比特币等均明显上涨，一定程度带动黄金市场情绪的修复，上周 SPDR 黄金 ETF 持仓上升 6.62 吨至838.54 吨。COMEX 非商业净持仓维持上升 4929手。图：近期铜、银涨幅明显高于黄金，比价大幅下跌资料来源：Wind，信达期货研究所展望未来，4 月通胀虽然较乐观，但当前核心通胀的水平依然过高，不但远高于与 2%通胀一致的月环比水平，也高于 23 年下半年核心通胀的平均增速。所以，正如鲍威尔所说，让限制性货币政策持续（High for Longer）或是当前最合适的做法，同时也认为 “加息非基本情景”，所以在降息范式下依然对金价存在明显的支撑。六月美联储议息会议将于 6 月 11- 12 日召开，而五月 CPI 数据将于 6 月 12 日公布，所以议息会议召开前最需要关注的 4 月核心 PCE 数据（5 月 31 日公布），同时应适当关注本周的美房屋销售数据以及密歇根大学消费者信心指数终值。中长期从货币属性上看，逆全球化大背景下，央行购金行为对金价依然具有中长期支撑，央行购金或仍将持续对金价构成支撑。策略建议：观望。风险提示：美国经济表现超预期（利空）；地缘局势缓和（利空）。 · END · 作者戴朝盛从业资格号：F03118012 投资咨询从业证书号：Z0019368 赵鑫从业资格号：F03121032 免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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