热点解读|黄金再刷历史新高,还能上车吗?_公众号研报

（以下内容从国金证券《热点解读|黄金再刷历史新高,还能上车吗?》研报附件原文摘录）
　　今天，黄金再度上涨刷新历史新高，冲破前高2331美元/盎司，最高一度达到2340美元/盎司。（数据来源：新浪财经，5月20日）出黄金外，白银和铜价也创出最近几年新高，截至写稿，白银最高达到32.5美元/盎司，伦铜价格也到了11000美元/吨以上。（数据来源：新浪财经，5月20日）大宗商品为什么如此疯狂呢，黄金价格这么高，还没上车的朋友怎么办？我们就再来为关注黄金的朋友解析一边现阶段的黄金上涨的逻辑。从去年起，我们一直在告诉大家黄金未来很有可能上涨。这个逻辑预判主要是来自于在过去二十年的规律，黄金价格主要与美元实际利率呈反比。实际利率，可以简单理解为美元现阶段的利率扣除通胀水平，实际利率越高，黄金价格就会逐渐走低。这也就可以解释，为什么在22年2月俄乌冲突爆发后黄金反而一路下跌，因为从22年3月开始，美元就进入了加息周期，而加息也就会抑制通胀。回忆一下我们刚刚说的，美元加息即是名义利率抬高，需要扣除的通胀水平降息，那么自然实际利率开始抬升，导致黄金价格走低。而黄金现阶段的预期就刚好相反，加息走到了尽头，未来大概率会进入降息周期，所以黄金价格自然开始逐步抬升，也是为什么只要美元降息预期每一次提前，就会促进黄金价格攀升。不过聪明的小伙伴肯定会想到，这里面出了一个BUG，美元利率周期虽然可以解释黄金价格的涨跌，但是为什么黄金还会创新高呢，并且最近一段时间无论是打消降息预期，还是促进降息，黄金价格都是上涨。这里大家就需要参考历史上两次世界货币信用下跌的时代了，英镑退出金本位和美元退出布雷顿深林体系，目前世界上主要贸易虽然用的是美元，但是美元信用的下降是肉眼可见的。无论是让人头皮发麻的34万亿的美债，还是将俄罗斯踢出swift，这都很容易影响人们对美元的信心。所以考虑到当前地缘问题，以及国际间情况，大部分国家央行都开始加仓黄金，这也就是为什么现在黄金价格会不断创新高的主因。至于未来黄金会不会上涨，小伙伴你说呢？ *免责声明：以上内容所含信息均根据公开发布内容整理，内容仅供分享交流，不作为投资建议。若据此入市操作，风险自担，投资有风险，入市需谨慎。如有侵权，请后台联系删除。

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