早报 | PTA空头止盈离场,主力合约价格反弹-20240521

（以下内容从中银国际期货《早报 | PTA空头止盈离场,主力合约价格反弹-20240521》研报附件原文摘录）
　　点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 财联社：央行“四箭齐发”助力楼市后首个周末（5月18-19日），深圳本土最大中介机构乐有家深圳门店二手看房量对比以往周末上涨127%，成为2018年以来的最高点，超越2020年二季度的历史高峰期；门店二手成交量对比以往周末上涨117%，5月19日单日成交量创下2021年2月以来的最高点。 财政部：1-4月，全国一般公共预算收入74293亿元，扣除留抵退税因素后增长5%，按自然口径计算下降4.8%。全国一般公共预算支出80933亿元，同比增长5.9%。证券交易印花税1250亿元，同比增长21.9%。 央行：5月，1年期LPR报3.45%，5年期以上LPR报3.95%；均与上月持平。 能源化工 原油： 本期原油板块涨跌不一，内盘SC原油期货夜盘收涨0.21%，报619.6元/桶；SC 6-7月差呈Backwardation结构，今日收报0.3元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.32%，报83.71美元/桶；WTI原油期货收跌0.45%，报79.22美元/桶。中东方面，据伊朗通讯社当地时间19日下午4时报道，一架载有伊朗总统和高级官员的直升机发生事故，在伊朗西北部硬着陆。由于事发地区天气寒冷且局部有雨雪，叠加山区地形因素限制了救援工作展开。当地时间20日凌晨，伊朗救援团队使用无人机对直升机事故现场进行探测。救援人员表示，直升机的螺旋桨以及驾驶舱被烧毁，没有人员生还迹象。随后，伊朗红新月会负责人表示，伊朗总统莱希及伊朗外长阿卜杜拉希扬罹难。伊朗政局震动或导致市场风险情绪升温，建议关注事件后续进展及中东地缘政治走向。 燃料油： 本期燃料油板块小幅上行，FU高硫燃期货夜盘收涨1.28%，报3486元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.51%，报4300元/吨。高硫燃方面，内盘FU 9-1价差在160元/吨附近，外盘S380 AUG/DEC月差维持Backwardation结构在24美元/吨附近。高硫燃内外盘价差FU-S380 09-AUG延续内盘升水结构并小幅走高至3美元/吨附近。低硫燃方面，新加坡VLSFO JUN/JUL月差小幅回调至6美元/吨附近，内盘LU 7-8月差小幅收窄至19元/吨。近期高低硫价差由前期高位持续回落，内盘LU-FU 07在748元/吨，外盘Hi-5 JUN收窄至108.25美元/吨。 聚酯产业链： PX： 近期，PX盘面从低位反弹，据最新消息，据最新消息，华南地区一套年产160万吨PX装置5月20日停机，计划6月下旬重启，叠加上周意外检修的年产200万吨的浙石化装置，PX环节共意外损失320万吨产能，加速PX环节去库，利多盘面价格。近期，PX与PTA检修及重启差异成为盘面交易的主导逻辑。据前期公布的PTA检修计划，PTA装置大多会在5月中下旬陆续重启，增加PX需求。 PTA： 近期，PTA主力合约与PX走势相近，空头止盈离场，主力合约价格反弹。PTA5月合约进入交割月，PTA期货仓单新增入库，PTA盘面结构再次承压走阔。虽然多个装置小幅提负，但是由于一套年产300万吨的装置检修，上周PTA产能利用率为70.0%，继续环比下滑约3.3个百分点，处于历史同期低位。最新一期社会库存量为475.4万吨，环比减少10.1万吨。由于持续有PTA装置检修，PTA开工水平环比回落，社会库存仍在主动去库的周期中。 PF： PF主力合约走势与PTA走势相近，其盘面表现相较于PTA和PX更强，部分修复了原料估值高于成品的情况。市场普遍对于内需的情况较为悲观，长丝短纤装置主动降低负荷来抬高利润，减少库存压力。从外需来看，2024年4月，国内纺织品出口121.9亿美元，环比增加17.4%，同比-2.5%，同比跌幅较上月收窄14.4个百分点。海外主要纺织品服装出口国出口形势均表现较好，下半年终端出口或成聚酯产业的亮点。观点仅供参考。 橡胶： 周一，商品普涨。国内房地产行业相关政策变化及海外风险事件发生带动商品涨多跌少。 产业资讯。（1）据中国海关总署5月18日公布的数据显示，2024年前4个月中国橡胶轮胎出口量达286万吨，同比增长5.6%；出口金额为506亿元，同比增长7.1%。 （2）2024年5月15日（美国时间），美国商务部发布了对泰国卡客车轮胎反倾销初步裁决，认为进口自泰国的卡客车轮胎在美国以低于公平价值的价格销售，并初步裁定倾销幅度如下：①浦林成山（泰国）有限公司：0%；②普利司通公司：2.35%；③其他企业平均税率为2.35%。 供需综述。天胶产地由北自南雨水趋多或影响短期原料供应，合成胶原料丁二烯转弱；另一方面，上周下游轮胎厂开工周环比抬升，橡胶库存去化。我们预计橡胶板块短期偏强，顺丁橡胶加工利润存改善空间，建议空单观望，加工厂关注套保机会。观点供参考。 纸浆： 纸浆海外多个品牌美金价格调涨，然国内下游纸厂订单进入淡季，多举措促销去库存。多空拉锯，纸浆期货库存持续增加，预计短期期价跟随市场情绪波动。观点供参考。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨243美元，涨幅2.27%，LME铝收涨5美元，涨幅0.21%，LME锌收涨92美元，涨幅3.02%，LME镍收涨345美元，涨幅1.64%，LME锡收涨160美元，涨幅0.47%，LME铅收涨29美元，涨幅1.28%。消息面：美国上周初请失业金人数22.2万，略高于市场预期。美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%。美国4月PPI环比上升0.5%，超出预期的0.3%。海关数据显示，4月铜矿砂及其精矿进口量为2,347,911.378吨，环比上升0.69%，同比增长12.39%。 截至目前印尼红土镍矿RKAB审批配额量1-5月共计2.176亿湿吨，共计通过92份申请。相较于3月底公布的1.52169亿湿吨的数值环比增长42.99%，通过的申请数量占总申请数量的约为26.21%。2024年4月中国进口铝土矿1423.76万吨，创单月进口量历史新高，环比增加20.02%，同比增加18.84%。4月进口锌精矿28.74万吨，环比增加17.68%，同比降低10.22%。4月中国电解铝产量为358万吨，同比增长7.2%。云南省电力供给好转冶炼厂第二轮复产陆续启动。最新全国主流地区铜库存减0.76万吨至40.23万吨，国内电解铝社会库存增1.2万吨至75.9万吨，铝棒库存减0.75万吨至18.57万吨，七地锌锭库存增0.08万吨至21.58万吨。金属库存高位回落，现货升水短期低位。美元震荡延续，COMEX铜挤仓，国内铜冶炼厂出口增加。操作建议，金属偏多思路为主，铜铝远月跨期正套可持有。观点仅供参考。 黑色金属 钢材： 2024年4月，中央政治局会议再次提出保交楼，若后续政策实施到位，将使得竣工下降速度明显放缓，预计可拉动500-700万吨/年左右的钢铁消费。5月17日至18日，包括北上广深等一线城市在内的多地住房公积金中心发文响应央行政策，其中深圳存量房7月起执行调整后利率。除上述一线城市外，郑州、合肥、成都、重庆、东莞、济南、兰州、宜昌、苏州等地也宣布下调公积金贷款利率。基本面来看，地产利多政策逐步出台，终端消费项目资金好转，生铁产量环比上升，钢材库存环比下滑，钢价区间震荡。 铁矿石： 美国4月CPI同比上升3.4%，预估为3.4%，前值为3.5%。美联储主席鲍威尔表示更有可能将政策利率维持在现有水平。5月20日，全国主港铁矿石成交85.30万吨，环比增23.1%。5月13日-19日，澳洲巴西铁矿发运总量2455.6万吨，环比增加10.0万吨。基本面来看，目前铁矿石供需双增，短期需求环比增长大于供应增长，港口库存消费天数下滑，矿价受钢价影响区间震荡。关注钢厂生铁产量及成材需求变化。 农产品 豆粕 ： 昨日连粕震荡上行，沿海油厂豆粕报价稳中上调0-10元/吨，其中天津报3490涨10元/吨，山东报3450涨10元/吨，江苏报3430元/吨持稳，广东报3500元/吨持稳。当前巴西升贴水维持坚挺，对于连粕支撑作用较为明显，而受到巴西洪水影响所造成的产量调减预估和美国播种阶段的天气影响也同步支撑着连粕偏强运行；下游油厂豆粕库存逐步增加，国内豆粕需求较为疲软，豆粕现货价格运行承压运行。后续仍需重点关注油厂的库存、到港、开机情况和升贴水的变化，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期连粕震荡偏强运行，豆粕现货基差或小幅下调。南美天气炒作再起，M09合约短期偏多运行。 植物油： MPOB月度数据偏空的影响，市场情绪受到打压。然而，随后市场因为UCO消息而反弹上涨，尽管未增加进口税，但随着国际油价上涨，棕榈油也跟随上涨。豆油价格以涨势为主，这主要是因为美国原油库存下降，伴随着美国通胀趋势减弱，投资者对美联储降息的预期加强，从而推动了原油价格上涨，也带动了油脂市场的涨势。在现货方面，部分地区出现了豆油短缺情况，但是中长期来看，大豆陆续到港，供应将会宽松。整体而言，目前正处于市场天气炒作的频繁期，市场多头趋势尚未被破坏，以上观点仅供参考。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

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