【华泰科技】日本科技热点追踪:关注24年日企业绩指引、半导体设备会议、夏普关厂

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 日本市场：企业盈利预测、半导体设备电话会、夏普关厂 上周日本结束2023财年业绩披露。受日企相对保守的2024年指引（收入和营业利润同比增长2.1%/3.9%，但净利润下降4.7%）等拖累，日经225指数（+1.46%）继续跑输纳斯达克（+2.12%）和恒生指数（+3.11%）。设备方面投资人主要关注，1）生成式AI的产业机会，2）中国半导体投资的趋势。科技板块的热点事件包括：1）软银的AI战略，2）索尼收购派拉蒙进展，3）夏普关闭液晶面板产线的影响，4）瑞萨资本市场日等。本周市场关注英伟达（5/22）业绩和下季度业绩指引，对东京电子、DISCO等影响。 热点回顾#1：日本非金融企业指引2024财年收入/营业利润增长2.1%/3.9% 截至5/15，日本企业基本结束2023财年（截至2024/3）业绩披露。根据日经和三井住友DS资管统计，除金融和软银集团以外东证指数构成企业2023年度收入增长3.8%，营业利润增长16.8%，归母利润增长13.2%。其中制造业收入/营业利润/净利润增长6.2%/13.0%/22.3%，反映日元贬值和出口强劲等带动下，日本企业2023年实现强劲增长。目前以上公司预计，2024财年收入和营业利润同比增长2.1%/3.9%，但净利润下降4.7%。50%以上企业预计日元兑换美元汇率在1美元=145~150日元之间，显著高于目前1美元=156日元水平。 热点回顾#2：投资人关注AI和中国半导体设备投资需求 设备方面投资人主要关注，1）生成式AI的产业机会，2）中国半导体投资的趋势。关于AI，1）爱德万预计在HBM等需求带动下，2024年全球存储测试机市场增长40.9%，2）DISCO认为生成式AI需求强劲，相关磨划片设备出货金额将保持高位，有望带动公司毛利率继续提升；3）TEL认为在HBM等带动下，2024年全球DRAM投资从2H24开始复苏；公司预计2025年全球WFE市场将实现两位数增长。TEL预计今年中国设备需求尤其是成熟制程投资将同比持平。 热点回顾#3：夏普关厂关闭10代线将进一步改善LCD电视面板供需格局 5月14日，夏普宣布从今年第三季度开始，停止在日本堺的第10代液晶面板生产线的生产。该工厂是全球首条第十代液晶面板生产线，根据我们测算，夏普大尺寸LCD产能在全球大尺寸LCD产能的占比约为8%，其中Omdia统计堺工厂的产能在全球的占比为2.6%。我们认为该产线的关闭对今年LCD电视面板的供应量影响有限，主要会影响2025年电视面板供给市场，预计明年全球LCD电视面板供给量将减少约2.6%。这将有利于改善全球LCD电视面板（京东方、TCL科技）的供需格局，进一步打开LCD电视面板价格天花板。 本周重要事件：关注英伟达业绩会 本周日本国内重要宏观数据包括：1）5月aujibun银行制造业PMI（5/23）；2）4月消费者物价（5/24）。本周关注美国4月份二手房屋销售数据、美国FOMC纪要公布（5/22），5月S&P Global美国制造业PMI（5/23），4月耐用品订单（5/24），英伟达财报（5/22），中国LPR（5/20）。 正文 上周热门板块回顾 上周美国消费者物价和零售销售低于市场预期，市场对美国降息预期升温，十年美债收益率下降至4.42%。日本股市方面，上周日本股市因周一央行减少长期国债计划购入数量，市场预期货币政策将逐渐正常化，导致利率上升股市下跌，而周五央行宣布维持购债规模不变，同时美国降息预期升温带动纳斯达克指数大涨，日本半导体板块受美股科技股大涨带动同步上涨，上周日本股市整体来看震荡走强。日经225/东证股价指数+1.46/+0.64%，日经225跑赢上证指数（-0.02%）；跑输美国纳斯达克指数（+2.12%），恒生指数（+3.11%），台湾加权指数（+2.65%）。上周东证市场日均交易金额50,463亿日元，环比下降0.9%。上周日元在央行购债政策变化以及美国CPI数据低于预期的影响下反复震荡，日元汇率在155日元左右持续波动，目前美元兑日元在1:156。 从Wind板块看，上周半导体与半导体生产设备（+4.83%）、耐用消费品与服装（+4.36%）、商业和专业服务（+4.18%）涨幅居前，保险（-2.61%）、房地产（-3.10%）、媒体（-4.04%）板块跌幅靠前。 （1）半导体与半导体生产设备板块：涨幅达4.83%。上周美国4月消费物价指数增长率有所下降，市场对降息预期升温，美国纳斯达克指数以及科技股上涨，同样带动日本半导体关联股如DISCO与Tokyo Electron等股价上涨。 （2）耐用消费品与服装板块：涨幅达4.36%。耐用消费品与服装板块在上周的下跌后出现了回调，上周一日本减少常规购买操作中的计划购入的日本长期国债数量，同时上周，美国CPI数据低于市场预期，引发市场对市场利率以及日元汇率上升预期，推动内需型板块上涨。 （3）房地产板块：跌幅达3.10%。同样受上周一日本央行削减国债购买量影响，长期利率大幅上升，市场预计日本央行有政策调整倾向，对房地产板块股价形成压力，虽然周五日本央行宣布维持购债规模不变，但房地产板块上周仍为跌势。 上周市值大于5000亿日元公司中，涨幅前五的分别为Isetan Mitsukoshi（+20.40%）、Asics（+12.39%）、Sony（+11.87%）、Konami Group（+11.32%）以及Olympus（+11.03%）。上周Isetan Mitsukoshi公布财报，受入境旅客需求增加的影响公司业绩表现出色，同时受股东回报政策加强影响股价大幅上涨；上周Sony业绩公告显示营业利润基本符合市场预期，索尼于业绩会表示收购派拉蒙时会考虑预期回报，并提出合理的价格，CNBC报道索尼正重新考虑收购派拉蒙的计划，收购整个公司的可能性正在减小，市场情绪因此受提振股价上涨。Olymnpus同样因内窥镜销售额增长推动，财报业绩超预期股价大涨。 上周跌幅前五的分别为Square Enix Holdings（-21.58%）、Shimizu（-15.57%）、Nissan Chemical（-14.51%）、Horiba（-12.47%）以及Tosoh（-12.23%）。上周Square Enix Holdings发布财务报告，公司对游戏开发业务重新估值，记录计提估值损失和非正常损失共计388亿日元，导致了新一财年业绩下降，股价大幅下跌。 交易额前五分别为Lasertec、DISCO、Mitsubishi Ufj Financial Group、Tokyo Electron以及Sumitomo Mitsui Financial Group。上周日本三大银行（三菱UFJ、三井住友、以及瑞穗银行）在5月15日发布了财报，由于日本银行解除负利率政策，日本国内利率上升改善银行业收益，推动三家银行股价上涨，交易额居前。DISCO、Tokyo Electron受纳斯达克科技股上涨带动，交易额同样靠前。 公司大事记 附录：日本宏观和金融市场 点击查看原报告 风险提示： 风险提示：日元汇率持续贬值风险、宏观复苏不及预期风险，创新品渗透不及预期，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 本材料所载观点源自2024年5月19日发布的周报《日本科技热点追踪：关注24年日企业绩指引、半导体设备会议、夏普关厂》，分析师：黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066；吕兰兰SAC No.S0570523120003；廖健雄 SAC No.S0570524030001；联系人：汤仕翯 SAC No. S0570122080264 | SFC No. BUQ838，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向下滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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