【中际旭创(300308.SZ)】AIGC拉动光互连需求,高速光模块布局全球领先——跟踪报告之三(刘凯/石崎良/孙啸)
（以下内容从光大证券《【中际旭创(300308.SZ)】AIGC拉动光互连需求,高速光模块布局全球领先——跟踪报告之三(刘凯/石崎良/孙啸)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中际旭创（300308.SZ）】AIGC拉动光互连需求，高速光模块布局全球领先——跟踪报告之三 报告摘要 中际旭创：全球领先的高端光模块厂商 公司集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，提供云数据中心和电信设备市场的整体解决方案，凭借行业领先的技术研发能力、低成本产品制造能力和全面交付能力等优势，赢得了海内外客户的广泛认可，并保持了市场份额的持续成长。 公司在2024年一季度业绩大幅增长，取得营业收入48.43亿元，同比增长163.59%；归母净利润10.09亿元，同比增长303.84%。 生成式人工智能蓬勃发展，拉动AI数据中心光互联需求 OPEN AI的ChatGPT引爆全球对于生成式AI的投资热潮，以微软、谷歌为代表的大型云计算公司持续大力投入AI数据中心的建设，训练和推理用GPU及其互联网络的需求高速增长，800G和1.6T光模块作为AI数据中心光互联的核心部件直接受益。2023Q4海外云巨头的（微软、亚马逊、苹果、Meta、谷歌）合计资本开支同比提升4.81%至441.64亿美元；根据Factset一致预期，2024年合计资本开支将同比增长27.2%至1938.3亿美元。根据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2022-2027年或将以CAGR 11%保持增长，2027年有望突破200亿美元。 公司800G和1.6T高速光模块先发优势明显，前瞻布局硅光、CPO等新技术 800G方面，公司拥有全面的800G OSFP光模块产品组合，包括4x100Gx2和8x100G两种架构方案，除了传统的EML设计，还采取了以硅光为基础的方案来满足短距离传输需求。同时，公司拥有1.6T OSFP系列光模块，并在业界率先推出1.6T-DR8 OSFP 224 LPO产品；该系列产品主要采用8x200G的方案，包括EML和硅光两种设计。 除了硅光之外，公司也在业内率先使用Chip on Board（COB）光电子器件设计与封装技术，并且在2024年与Marvell联合推出用于数据中心互连的800G ZR/ZR+光模块，采用Marvell Orion相干DSP，在光模块新技术领域保持领先。 风险提示：AI技术发展不及预期；云计算资本开支不及预期；公司市占率下滑。 发布日期：2024-05-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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