光大期货交易内参20240517

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240517》研报附件原文摘录）
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国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。公开市场方面，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有20亿元7天期逆回购到期，因此当日实现零投放零回笼。银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.7138%，涨0.38个基点；7天期报1.8009%，跌0.78个基点。周一财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排，其中超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年，决定5月17日发行30年超长期特别国债，5月24日发行20年超长期特别国债，6月14日发行50年超长期特别国债。发行方式采用公开市场化发行方式，符合市场预期。后续仅12月6日发一笔30年国债，预估今年一般的超长期国债发行量为1630亿元，加上超长期国债的1万亿元，2024年超长期国债总供给较去年增加7950亿元。由于一般的超长期国债未来会少发，导致超长期国债的总供给增量略低于低于预期。此次超长期国债发行对流动性的阶段性冲击较为有限。短期在资金面平稳、经济弱修复、超长期特别国债发行落地背景以及地产政策加码扰动下国债长端面临的利空要大于短端，预计收益率曲线继续陡峭化。 贵金属： 隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，价格上涨1.49%至2390.87美元/盎司；现货白银上涨3.99%至29.742美元/盎司。美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；美国4月核心CPI同比降至3.6%，符合预期，但低于前值3.8%，为三年以来最低，环比增速6个月来首降，市场上调对美联储年内降息速度的预期，9月降息概率增至60%以上。昨晚黄金先抑后扬，显示出从对数据的怀疑到确定的走势，市场定义美联储6月份不降息概率的同时交易9月份开启降息，从这一点上反映出金价对6月议息已基本定价，9月议息成为博弈的焦点，加之当前中东地区的地缘紧张局势，均给予金价较强支撑，关注金价在前历史高点附近的表现。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面强势上涨，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3703元/吨，较上一交易日收盘价格上涨82元/吨，涨幅为2.26%，持仓减少2.55万手。现货价格大幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨50元/吨至3480元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨70元/吨至3640元/吨，全国建材成交量16.97万吨。我的钢铁数据显示，本周全国螺纹产量增加2.97万吨至233.58万吨，社库减少47.7万吨至612.94万吨，厂库减少9.03万吨至213.59万吨，螺纹表需增加28.42万吨至290.31万吨。建材产量小幅增加，库存降幅扩大，表需明显回升，数据表现好于预期。国新办指出，17日下午将介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况，对市场情绪形成较强提振。预计短期螺纹盘面窄幅震荡运行。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2409价格有所上涨，收于881元/吨，较前一个交易日收盘价上涨23元/吨，涨幅为2.7%，成交39万手，减仓0.9万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨19元/吨至879元/吨，超特粉价格环比上涨15元/吨至720元/吨。全球发运量、45港到港量均有所下降。需求端，高炉开工率81.50%，环比上周基本持平，共新增2座高炉检修，2座高炉复产，铁水产量环比增加2.39万吨至236.89万吨，但后续复产空间存在不确定性，取决于钢材端需求情况。进口矿日耗环比增加3.36万吨至289.24万吨、疏港量环比增加4.29万吨至306.98万吨。库存端，港口库存继续累库130万吨至1.48亿吨，钢厂库存环比下降52万吨至9272万吨。多空交织下，预计短期铁矿石价格维持震荡走势。 焦煤： 昨日焦煤盘面强势上涨，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1720.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨56.5元/吨，涨幅为3.4%，持仓量增加1.41万手。现货方面，吕梁市场炼焦煤偏弱运行，中硫主焦煤A10，S1.3，V18-24，G80成交价1800元吨。蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1340，蒙5#精煤1660。供应方面，前期停、限产煤矿恢复缓慢，焦煤的供应依旧偏紧。需求方面，焦钢企业采购心态谨慎，煤矿销售一般，部分库存压力较大的矿点报价下调50-100元/吨。预计短期国内炼焦煤盘面震荡整理运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面明显上涨，截止日盘焦炭2409合约收盘价2232.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨47元/吨，涨幅为2.15%，持仓量增加718手。现货方面，港口焦炭现货市场暂稳运行，日照港准一级焦现货价格1930元/吨。供给方面，近期原料端焦煤价格有所回落，各焦企盈利能力得到修复，焦企生产积极性较好，开工基本保持高位。需求方面，钢厂仍维持高位开工，本周247家钢厂日均铁水产量增加2.39万吨至236.89万吨，对焦炭刚性需求仍在。预计短期内焦炭盘面震荡整理运行。 锰硅： 周四，锰硅主力合约下跌1.4%，报收8286元/吨，内蒙地区6517硅锰现货市场价为8000元/吨，环比下调100元/吨，宁夏地区6517硅锰现货价格为7700元/吨，环比下调450元/吨，天津港澳矿报价环比持平。锰硅期货昨日减仓两万余手，价格连续三日回调，风险基本得以释放，主流钢招价格确定，首轮询价7900元/吨，最终定价8000元/吨，4月定价6000元/吨，与当前期货价格相差无几。锰硅期价大幅下挫之后，市场情绪有所转变，中期锰矿进口仍有一定缺口，预计短期锰硅期价仍宽度震荡为主，中长期仍有支撑，建议投资者注意风险控制、注意甄别消息。 硅铁： 周四，硅铁主力合约上涨2.22%，报收7364元/吨，内蒙、宁夏地区72号硅铁现货汇总价均为6850元/吨，现货价格较前一交易日持平。5月河钢75B硅铁招标定价7300元/吨，4月定价6600元/吨，较上月环比上涨700元/吨，钢招价格对期货价格有一定提振，招标数量与上月持平。基本面来看，企业开机率环比回升，硅铁需求也连续4周环比好转，但目前仍处于历史同期低位。库存压力逐渐缓解，60家样本企业库存自2月中旬起就环比下降，供需层面边际好转，但支撑仍然较弱。预计短期硅铁价格震荡运行为主。 有色金属类 铜： 隔夜铜价震荡走高，LME涨幅0.87%至10371元/吨；comex铜高溢价回落。宏观方面，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；美国4月核心CPI同比降至3.6%，符合预期，但低于前值3.8%，为三年以来最低，环比增速6个月来首降，市场上调对美联储年内降息速度的预期，但昨晚美联储官员表示数据并不支持美联储降息；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产刺激政策频出继续提振市场情绪。基本面方面，国内TC报价降至负数，这表明铜精矿市场当前紧张情况，这也加深了对供给端的担心，但二季度在粗铜和阳极板较充足下，实际产出或高于预期。内外宏观情绪持续呈现偏暖氛围，对铜价起到较强的支撑作用，另外在COMEX铜挤仓浮出水面，关于铜的讨论更热烈也吸引更多资金关注，均有利于铜价展开。但从基本面来看高铜价下供需已逐渐走向负反馈，预期与现实背离仍在持续，因此铜价短线依然表现偏强但分歧依然较大，内弱外强格局延续下套利投资者继续规避风险。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨2.53%，沪镍涨3.36%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加636吨至81630吨，国内 SHFE 仓单维持20798吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持至-350元/吨。消息面，作为镍资源供应国之一，新喀里多尼亚的最新情况受到市场关注，据Mysteel调研了解，2023年中国自新喀进口镍矿占总进口的7%，新喀原生镍生产供应占总供应6%，本次事件目前暂未直接对该地镍矿开采和镍生产造成实质影响，后续影响仍需继续跟踪。不锈钢方面，成本端印尼镍矿内贸基准价上涨，镍铁价格表现偏强，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.98万吨，周环比上升0.17%，库存水平小幅增加，5月不锈钢粗钢排产334.03万吨，月环比增加3.7%。新能源产业链方面，中间品进口增速加快，5月三元排产放缓，对硫酸镍需求或将趋弱，然成本端暂时仍偏强运行。宏观环境、俄镍事件叠加产业链部分环节矛盾的多方影响下，镍价仍将高位震荡。 氧化铝&电解铝： 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2406收于3773元/吨，涨幅0.96%，持仓增仓3320手至10.55万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20780元/吨，涨幅0.22%。持仓减仓1687手27.87万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3719元/吨。铝锭现货扩至贴水70元/吨，佛山A00报价涨至20610元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东南昌无锡下调30-80元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调199元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调200-250元/吨。氧化铝期现正套空间仍在、但随着仓库积压，现货贴水幅度收敛较快，预计短期现货追赶上行、期货震荡调整，在西南电解铝复产加快备货需求下，盘面后续仍有上行动力。电解铝高价抑制下游采购热情及开工表现，对去库节奏形成一定压力。但基本面矛盾不大，且国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策，宏观情绪再度给予铝价上行助力。我们维持双铝易涨难跌、偏强震荡。持续关注氧化铝正套空间和品种价差空间。 锡： 印尼贸易部周四称，该国4月精炼锡出口同比下降57.63%，至3,079.46吨，其中对中国出口150.1吨。沪锡主力涨0.58%,报275780元/吨，锡期货仓单17260吨，较前一日增加187吨。LME锡涨1.87%,报33810美元/吨，锡库存4920吨，减少95吨。现货市场，对2406，云锡升水200-500元/吨，云字贴水0-500元/吨，小牌贴水500-700元/吨。价差方面，06-07价差-1130元/吨，07-08价差-790元/吨，沪伦比8.16。5/16印尼JFX成交量175吨，5/15印尼ICDX成交量50吨，5月两大交易所累计成交量1,100吨。国内社会库存仍在累库，库存累至极高位但仍未见入库速度缓和，产业链隐性库存几乎转显。但是LME库存近1个月以来，因印尼出口的恢复去库速度大幅放缓，虽海外现货升水仍高，但是也显出海外消费转好迹象并未有前期预期的好。并且国内三方机构调研产量数据逼近近年高位，需等待4月海关进口矿量公布才能得到逻辑验证。短期来看，微观有转差迹象，价格或将呈高位宽幅震荡。 锌： 截至本周四(5月16日)，SMM七地锌锭库存总量为21.50万吨，较5月9日增加0.21万吨，较5月13日增加0.04万吨。沪锌主力涨0.04%,报23715元/吨，锌期货仓单81364吨，较前一日减少50吨。LME锌跌0.74%,报2961.0美元/吨，锌库存259675吨，增加8800吨。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水80-100元/吨附近，对均价贴水5-15元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约贴水195-210元/吨，粤市较沪市贴水10元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水60-100元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，06-07价差-105元/吨，07-08价差-35元/吨，沪伦比8.04。国内外供应逐步恢复，而需求海外表现低迷，国内最新社融数据反馈地产及基建需求表现较差。锌整体处于过剩格局，上行动力不足，上方压力位关注24,000元/吨，短期预期锌呈现震荡下行的概率较大。 工业硅： 16日工业硅震荡偏弱，主力2407收于11725元/吨，日内跌幅0.8%，持仓增仓4431手至10.87万手。现货继续企稳，百川参考价13362元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间持稳在12800-13500元/吨，#421价格区间持稳在13550-14050元/吨。最低交割品为#421价格11750元/吨，现货升水扩至50元/吨。硅厂节后再度尝试挺价出货，下游接货情绪相较于节前有所改善但相对有限，相对于低品位整体倾向度更高。随着06合约进入尾声，资金存在避险离场意向，下游买涨不买跌情绪主导，有望带动期价短期反弹。但当前需求仍无亮点，西南地区再度展现复产意向，基本面存在持续弱势预期，难以支撑盘面持续上涨，后续回归弱势震荡的可能性更高，建议投资者管理好仓位，有移仓换月需求可提前进行。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2407合约涨0.39%至约10.4万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌750元/吨至10.70万元/吨，工业级碳酸锂下跌1500元/吨至10.25万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌250元/吨至9.83万元/吨，基差约3000/吨。仓单方面，昨日仓单增加480吨至23783吨。供应端，5月预计碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，同时据智利海关数据，4月智利碳酸锂出口至中国约22,900吨，环比42.27%，同比162.25%。需求端，5月下游总需求量较4月预计仍有小幅抬升，然前期价格相对低位，下游有所补库，叠加目前客供比例抬升，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端则有望受到以旧换新政策激励。供应趋向宽松，仓单库存及社会库存均延续增加，前期快速下跌后，下方空间或为有限，现货采购虽有回暖，但对高价货接受程度不强，整体驱动性不强，后市震荡为主。 能源化工类 原油： 周四，原油主力合约SC2406收涨0.31%，报614.7元/桶；WTI 6月合约收盘上涨0.60美元/桶至79.23美元/桶，涨幅0.76%；Brent7月原油合约收盘上涨0.52美元/桶至83.27美元/桶，涨幅0.63%。EIA预计2024年石油市场将达到供求平衡的状态，虽然OPEC目前的减产是今年全球供应的最大制约因素，但以美国、加拿大、巴西和圭亚那为首的非OPEC国家产量在2024年已经增加了每天180万桶，估计OPEC的闲置产能约为400万桶/日。短期油价在宏观和地缘因素的压制下震荡偏弱，供需端仍无明显边际支撑，三大机构下调全球原油需求增速反映了各大机构对于原油市场的预期开始转向。关注OPEC+6月1日的会议是否会将目前的减产计划延长至今年下半年，目前市场预计在油价回调的背景之下，OPEC或将维持去年底至今的减产措施。 燃料油： 周四，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.51%，报3363元/吨；低硫燃料油主力合约LU2408收跌0.12%，报4250元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年4月新加坡船用燃料销量为423.52万吨，环比下降4.72%，同比下跌0.55%。2024年1-4月，新加坡船用燃料总销量为1809.57万吨，同比去年同期增长8.92%。4月LSFO的销量为225.24万吨，环比下降6.92%；HSFO的销量为160.05万吨，环比下降0.31%。5月来看，新加坡低硫船燃下游需求依旧平淡，不过5月中下旬从西半球流入新加坡的低硫套利货物减少，或为市场基本面提供部分支撑，而高硫船燃的需求或继续维持平稳。预计5月新加坡船用燃料销量或大致持稳为主。近期油价波动较大，预计短期FU和LU绝对价格将跟随油价震荡偏弱，高硫表现或强于低硫，高低硫价差维持低位水平。 沥青： 周四，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.05%，报3656元/吨。据隆众资讯统计，截至5月13日，国内沥青54家企业厂家老样本出货量共33.3万吨，环比增加19%，新样本出货量共37.1万吨，环比增加17.1%。本周国内沥青总供应量为49.9万吨同比减少13.2%，下游实际消费47.2万吨，同比减少2.9%。节后沥青需求羸弱，尽管供应增量有限，但库存压力较大。由于近期油价波动较大，预计短期BU绝对价格将跟随油价震荡偏弱。 橡胶： 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨280元/吨至14710元/吨，NR主力上涨200元/吨至12220元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨155元/吨至13480元/吨。昨日上海全乳胶14000（+350），全乳-RU2409价差-570（+160），人民币混合13700（+250），人混-RU2409价差-870（+60），BR9000齐鲁现货13350（+50），BR9000-BR主力-10（-70）。轮胎工厂开工恢复势头强劲，本周国内轮胎企业全钢胎开工负荷为68.04%，较上周走高18.85个百分点，较去年同期走高3.71个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.57%，较上周走高4.48个百分点，较去年同期走高9.23个百分点。供需双增下，天胶继续去库，深色胶库存去库幅度大于浅色胶，对于20号胶支撑力度强于天然橡胶。丁二烯橡胶开工回落，产量缩量，下游半钢胎支撑趋稳，丁二烯橡胶价格震荡偏强。 聚酯： TA409昨日收盘在5834元/吨，收涨0.73%；现货报盘升水09合约7元/吨。EG2409昨日收盘在4452元/吨，收跌0.04%，基差增加5元/吨至-41元/吨，现货报价4420元/吨。PX期货主力合约409收盘在8394元/吨，收涨0.6%。现货商谈价格为1014美元/吨，折人民币价格8437元/吨，基差走扩18元/吨至75元/吨。华东一套220万吨PTA装置已经重启，目前已经正常运行，该装置5.5附近停车检修。华东一套360万吨PTA装置已停车，预估6月初重启。福建一套40万吨/年的MEG装置重启适度推迟。美国一套70万吨/年的MEG装置仍在停车中，重启时间待定，该装置于上周临时停车。台湾一套20万吨/年的MEG装置因原料供应问题计划6月份停车，预计停车时长在一个月附近。江浙涤丝产销局部尚可，平均产销估算在7成左右。成本端震荡，需求偏弱拖拽下，聚酯原料价格低位震荡，但TA的集中检修将改善TA的供需结构，去库幅度依然可观。乙二醇来看，乙二醇整体开工维持降负，下游聚酯开工负荷回落，但乙二醇港口库存仍在去库，预计短期乙二醇震荡为主。 甲醇： 周四，太仓现货价格2865元/吨，内蒙古北线价格在2335元/吨，CFR中国价格在305-310美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1215元/吨，江苏地区醋酸价格在3230-3330元/吨，山东地区MTBE价格6950元/吨。供应方面来看，检修装置依旧多于重启装置，国内供应依旧有减少预期，从内外价差来看，目前中国到港价格偏低，预计到港量将有所降低，整体供应将趋向紧缩。需求方面，目前MTO利润不好，开工降低的预期依旧较高，虽然部分传统下游利润较好，但对整体需求补充有限，预计综合需求依旧环比走弱。库存方面，虽然供应端预期走弱，但短期下游需求预期也不强，因此内地库存可能依旧有累库压力，而港口方面整体库存压力不大，总库存有小幅累计的预期。综合来看，目前甲醇整体库存水平较低，虽然需求有阶段性走弱的预期，但依旧比去年要好，因此从长期来看甲醇不具备大幅下跌的条件，以震荡偏强对待。 聚丙烯： 周四，华东拉丝主流在7580元/吨。利润方面，油制PP毛利-1016.72元/吨；煤制PP生产毛利-394.7元/吨；甲醇制PP生产毛利-923.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-597.31元/吨；外采丙烯制PP生产毛利22.57元/吨。预计产量有所增加，但幅度应该不大，下游开工保持平稳，虽然塑编和管材开工预计变化不大，但注塑方面可能会继续恢复，对需求形成支撑。综合来看基本面无明显驱动，近期盘面受甲醇影响较多，预计短期依旧围绕成本而进行交易，主力合约震荡偏强。 聚乙烯： 周四，华北地区油制线型主流价格在8470元/吨，较上周-10元/吨；华东地区油制线型主流价格在8600元/吨，较上周持平；华南地区油制线型主流价格在8550元/吨，较上周持平。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-361元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1285元/吨。预计产量有小幅增加，但同比去年供应压力不大，需求依旧难有起色，预计农膜开工率将继续下滑，下游企业以刚需采购为主，因此预计上游炼厂和社会库存去库速度放缓，综合来看供需双弱的格局下，聚乙烯市场并没有明显驱动，短期盘面可能受宏观情绪影响而震荡偏强，基差走弱。 聚氯乙烯： 周四，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料5670-5750元/吨，乙烯料主流参考5800-6000元/吨左右；华北PVC市场价格稳中小涨,电石法5型料主流参考5600-5690元/吨左右，乙烯料主流参考5810-6050元/吨；华南PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考5800-5850元/吨左右，乙烯料主流报价在5820-5950元/吨。期货收盘6087元/吨，涨34元/吨。综合来看，基本面呈现供需双强的格局，多空博弈的矛盾点是处于高位的社会库存水平，但上游炼厂库存其实同比去年降幅较多，同时现货价格处于近五年低位，只要宏观情绪保持稳定，需求将稳定向好，炼厂大幅下调价格的可能不大，因此预计短期PVC价格震荡偏强，重点关注社会库存的变化情况。 尿素： 周四尿素期货价格高开后走势偏弱，主力合约收盘价2115元/吨，跌幅0.56%。现货市场依旧坚挺，主流地区厂家报价继续上调10～50元/吨，个别地区市场价格略有松动。截至5月16日山东临沂地区市场价格2380元/吨，小幅回落10元/吨。供给端边际变化已非常有限，昨日尿素行业日产量稳定在17.41万吨，后期对行情驱动或有所减弱。需求端虽仍有刚需支撑，但中下游对高价抵触情绪持续显现，尿素企业新单成交放缓。鉴于当前厂家待发订单支撑尚可，现货价格报盘短期仍较为坚挺。期货价格继续维持坚挺震荡趋势，关注市场情绪变化。 纯碱&玻璃： 周四纯碱期货价格前后走势分化，上午窄幅波动，午后走势偏强。主力09合约收盘价2160元/吨，涨幅1.89%。昨日夜盘纯碱期货价格走势转强，主力合约上涨近5%。基本面来看纯碱变化幅度相对有限，个别企业检修延至月底，纯碱供应仍有下降预期。需求端在光伏玻璃持续点火支撑下刚需强劲，但中下游采购情绪趋于谨慎且对高价存在抵触情绪。近两日市场再次流传部分地区环保消息，不排除供应端扰动因素再起的可能。预计纯碱期货价格日内延续夜盘偏强格局，关注企业检修力度及市场消息面影响。 玻璃：周四玻璃期货价格前弱后强，主力合约收盘价1591元/吨，涨幅1.66%。现货市场重心小幅回落至1690元/吨。在中下游集中性补库后市场成交持续转弱。昨日沙河地区产销率回落至54%，湖北地区产销率回落至78%，其余地区变化幅度不大但均不足100%。当前玻璃市场强劲支撑来自于地产政策的不断加码，但终端需求全面复苏仍需时日。预计日内玻璃期货价格延续夜盘偏强格局，关注现货成交、市场心态变化及政策支持力度。 农产品类 蛋白粕： 周四，CBOT大豆上涨，因对巴西和阿根廷产量减少的担忧抵消了美国需求下降的数据的利空。美国农业部周度出口销售数据显示，美豆单周净销售26.57万吨，较上周减少38%，较四周均值减少31%。巴西南部地区洪水担忧重燃，持续的降雨和顽固的高水位未能消退，扰乱田间作业。阿根廷布宜诺斯艾利斯交易商下调阿根廷大豆产量预估50万吨至5050万吨。国内方面，蛋白粕震荡运行，内盘走势强于外盘。现货报价平稳。市场成交放缓，豆粕需求表现一般，下游随用随买策略不变。随着大豆到港，豆粕供应充裕预期强。操作上，可择机月间正套参与，豆粕单边震荡偏强思路，买粕卖油套利持有。 油脂： 周四，BMD棕榈油回吐之前涨幅，市场在衡量近期公布的出口和产量数据。MPOB官网显示，马棕油6月维持8%的出口关税不变。SPPOMA数据显示，5月1-15日产量环比增长56.35%，之前船运数据显示马棕油5月1-15日出口环比下降5.2%-17.6%。国内方面，三大油脂冲高回落。现货价格不同上涨。虽然UCO关税没有调整，引发外盘回落，带动国内油脂低开。但是在终端刚性需求以及现货库存压力低的支撑下，油脂一度上涨。但受制于外盘回落，油脂回吐涨幅。操作上，震荡偏强思路，月间正套。 生猪： 周四，生猪9月合约震荡收十字星，生猪当日近月强、远月弱，猪价区间持续提升。目前，河南生猪市场出栏均价为15.48元/公斤，较前日上涨0.22元/公斤。当地大场120-130公斤良种猪出栏价格15.50-15.80元/公斤；中小养殖户良种标猪价格15.00-15.20 元/公斤；140-150 公斤大猪市场价格15.00-15.20元/公斤。下游屠宰端，屠宰企业社会场良种标猪主流收购价格15.00-15.20元/公斤，均重120 公斤左右。目前全国猪价涨跌调整，南方稳弱为主，北方偏稳向好；北方集团场出栏量速不减，市场二次育肥补栏操作仍在但积极性减弱，不过养户仍有一定惜售挺价情绪，行情整体小幅走强；南方市场供给压力仍大而需求向好程度有限，规模场整体走货情况一般，行情僵持维稳走弱，局部存反弹预期。关注集团场出栏节奏及二次育肥市场动态。整体来看，生猪期价领涨，本周生猪现货恢复上涨，但是期货强、现货弱，基差走弱。技术上，生猪9月合约60日均线对猪价形成支撑，短线操作关注均线系统的支撑性作用，长线多头可继续持有。 鸡蛋： 周四，鸡蛋期货价格延续震荡表现，主力2409合约日收跌0.05%，报收3986元/500千克，近月2405、2406合约上涨。鸡蛋现货上涨，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.89元/斤，环比涨0.09元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.8元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.7元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.93元/斤，环比涨0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.28元/斤，环比持平。终端市场需求平稳，销区各市场随销随采，因产区蛋价上涨，多数销区批发价格跟随上调。基本面方面，供给延续增加，但趋势相对平稳，在三季度季节性需求提振作用下，鸡蛋现货价格将出现反弹。但短期梅雨季不利于储存，5月中下旬鸡蛋震荡偏强 现货价格存在下行预期。建议中长期多单逢低入场，短期梅雨季存在回调可能，短线以波段交易为主，关注现货价格波动与市场情绪变化。 玉米： 周四，玉米主力合约增仓上行，期价以小阳线收盘，期货合约近强远弱，9-1价差扩大，玉米期价区间持续上移。现货市场方面，东北地区内基层粮源不断减少，农户要价坚定，直属库小幅提价促收，深加工企业陆续上调价格，贸易商对自然干粮收购积极性较高，市场整体看涨情绪偏强。贸易商库存成本增加，多惜售心态。昨日华北地区玉米继续上行。深加工企业门前到货车辆相对较少，山东、河南、河北等地深加工企业收购价格继续上行，幅度10-20元/吨。随着市场流通量减少，提价上量。北港到货一般，价格稳定。华北地区玉米继续上行。销区玉米市场报价以稳为主，部分优质粮价格略强。贸易商报价维持高位，实际成交可议。下游企业相对理性，按需采购为主。目前湖北新小麦上市，有一定价格优势，市场关注度较高，玉米市场持续关注小麦上市对玉米的价格影响。技术上，玉米9月合约区间上移，9-1价差扩大，期、现报价联动上行。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价继续下行，主力合约收于18.33美分/磅。现货方面广西现货报价6500～6620元/吨，下调30元/吨。4月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗3457.5万吨，同比增加61.3%；产糖184.3万吨，同比增加84.25%；乙醇产量同比增加51.85%，至15.15亿升。糖厂使用48.37%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为43.53%。原糖方面巴西最新压榨数据，产量增幅可观，略超市场预期，原糖价格承压，预计仍将弱势运行消化压力。国内相对抗跌，但随着原糖走低，市场情绪同样受到影响，观望情绪重，空单可继续持有，关注4月进口数据。 棉花： 周四，ICE美棉上涨0.77%，报收75.99美分/磅，CF409上涨1.54%，报收15200元/吨，新疆地区棉花到厂价为15886元/吨，较前一日下跌64元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16161元/吨，较前一日下跌84元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍在持续，CPI数据公布后，市场对9月份降息预期增强，美元指数震荡下行，预计宏观层面的影响远未结束，在将来一段时间内，会持续且反复。国内市场方面，郑棉主力合约减仓下行，主力合约日减仓4万6千余手，但持仓仍然偏高，回弹或仍未结束。基本面来看，库存充裕，新棉增产，消费偏弱，基本面支撑力度有限，综合来看，预计短期郑棉回弹还有一定空间，但中长期来看，仍维持震荡偏弱走势。 免责声明 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