【朝闻国盛0516】优选高股息国企,多次分红凸显价值——国泰上证国有企业红利ETF基金投资价值分析
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0516】优选高股息国企,多次分红凸显价值——国泰上证国有企业红利ETF基金投资价值分析》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【金融工程】量化分析报告-优选高股息国企,多次分红凸显价值——国泰上证国有企业红利ETF基金投资价值分析-20240515 【固定收益】固定收益专题-化债之年城投的九大特征——2023年城投年报的新变化-20240515 研究视点 【医药生物】众生药业(002317.SZ)-中药为基、创新引领,研发有序推进-20240515 【医药生物】国际医学(000516.SZ)-三大综合医疗院区全面投用,亏损情况逐渐改善-20240515 【计算机】永信至诚(688244.SH)-数据风洞开启第二成长曲线,春秋大模型发布加速AI安全落地-20240515 重磅研报 ※【金融工程】量化分析报告-优选高股息国企,多次分红凸显价值——国泰上证国有企业红利ETF基金投资价值分析-20240515 林志朋 分析师 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 王程锦 分析师 S0680522070004 wangchengjin@gszq.com 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 张国安 研究助理 S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 中国资产红利时代来临,高股息资产的配置价值凸显。资本市场迈向高质量发展,首选绩优红利资产。国企改革考核加持,资产提质与股息提升可期,进一步推升国企红利资产价值。国泰上证国有企业红利ETF(基金代码:510720),跟踪指数为上证国有企业红利指数。国泰上证国有企业红利ETF最多可以做到月度分红(每年12次)。 风险提示:本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析,当市场环境或者基金投资策略发生变化时,不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 ※【固定收益】固定收益专题-化债之年城投的九大特征——2023年城投年报的新变化-20240515 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 赵增辉 分析师 S0680522070005 zhaozenghui@gszq.com 近期,各城投平台相继公布2023年报。资产端:1、资产规模向头部城投集中,城投整合效果显著。2、货币资金吃紧,继续负增长。3、土地市场下行,存货增速持续下行。4、其他收益持续扩大。 负债端:1、有息债务规模增速放缓,但占比走低,增速放缓。2、期限结构短期化,短期偿债压力加大。3、银行贷款占比上行,债券增速由正转负。4、投资现金流出增速由正转负,净额为正的平台占比提高;筹资现金流净额为正的平台占比走低,筹资难度加大。 融资成本:1、全国城投平台的融资成本呈现逐年下降趋势。2、仍有新主体进入市场,同时有城投平台暂离开市场。 风险提示:数据口径有差异;政策变化超预期;数据或有遗漏 研究视点 ※【医药生物】众生药业(002317.SZ)-中药为基、创新引领,研发有序推进-20240515 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com 中药为基、创新引领,打造公司长期核心竞争力。公司夯实处方药核心业务领域,着力保障核心产品市场份额稳定、提升创新药商业化能力以及提升重点潜力品种销售贡献,其中复方血栓通系列产品全国中成药采购联盟集中选,有望取得产品使用量的提升,提高公司市场份额和主导地位。在创新方面,公司已有1个创新药项目获批上市(来瑞特韦片),1个创新药项目的新药上市申请获得受理(昂拉地韦片),6个创新药项目处于临床试验阶段。研发成果有望逐步兑现,带动公司业绩长期持续发展。 风险提示:临床试验进展不及预期风险;创新药研发失败风险;中成药销售不及预期风险。 ※【医药生物】国际医学(000516.SZ)-三大综合医疗院区全面投用,亏损情况逐渐改善-20240515 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com 徐雨涵 分析师 S0680524040006 xuyuhan@gszq.com 公司发布2023年年报和2024一季报:2023全年公司实现营业收入46.2亿元,同比增长70.34 %;实现归母净利润-3.7元,同比增长68.70%;24Q1,公司实现营业收入11.7亿元(+10.8%);归母净利润-1.0亿元(-40.4%)。各项重要医疗质量指标增长,业务规模持续扩大。布局特色专科发展,满足多样化多层次医疗健康需求。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.01、3.04、5.10亿元,对应增长n.a.、200.9%、67.6%,当前股价对应PE为133X、44X、26X,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧风险、床位使用率提升不及预期、单床产出提升不及预期、医疗安全性事故纠纷风险。 ※【计算机】永信至诚(688244.SH)-数据风洞开启第二成长曲线,春秋大模型发布加速AI安全落地-20240515 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 事件:公司发布2023年报及2024年一季报。 业绩符合预期,整体经营状况向好。 数字风洞测试评估业务成功开启第二成长曲线。 发布春秋大模型,AI+安全加速推进。 维持“买入”评级。公司积极探索新技术,数字风洞业务实现收入突破,春秋大模型深化AI布局,网安行业下游需求仍处于恢复阶段,我们调整 2024-2026年营收预期至5.30/6.85/8.65亿元,归母净利润0.66/0.98/1.36 亿元,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧风险;下游需求恢复不及预期风险;新领域成长不及预期风险 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【金融工程】量化分析报告-优选高股息国企,多次分红凸显价值——国泰上证国有企业红利ETF基金投资价值分析-20240515 【固定收益】固定收益专题-化债之年城投的九大特征——2023年城投年报的新变化-20240515 研究视点 【医药生物】众生药业(002317.SZ)-中药为基、创新引领,研发有序推进-20240515 【医药生物】国际医学(000516.SZ)-三大综合医疗院区全面投用,亏损情况逐渐改善-20240515 【计算机】永信至诚(688244.SH)-数据风洞开启第二成长曲线,春秋大模型发布加速AI安全落地-20240515 重磅研报 ※【金融工程】量化分析报告-优选高股息国企,多次分红凸显价值——国泰上证国有企业红利ETF基金投资价值分析-20240515 林志朋 分析师 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 王程锦 分析师 S0680522070004 wangchengjin@gszq.com 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 张国安 研究助理 S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 中国资产红利时代来临,高股息资产的配置价值凸显。资本市场迈向高质量发展,首选绩优红利资产。国企改革考核加持,资产提质与股息提升可期,进一步推升国企红利资产价值。国泰上证国有企业红利ETF(基金代码:510720),跟踪指数为上证国有企业红利指数。国泰上证国有企业红利ETF最多可以做到月度分红(每年12次)。 风险提示:本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析,当市场环境或者基金投资策略发生变化时,不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 ※【固定收益】固定收益专题-化债之年城投的九大特征——2023年城投年报的新变化-20240515 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 赵增辉 分析师 S0680522070005 zhaozenghui@gszq.com 近期,各城投平台相继公布2023年报。资产端:1、资产规模向头部城投集中,城投整合效果显著。2、货币资金吃紧,继续负增长。3、土地市场下行,存货增速持续下行。4、其他收益持续扩大。 负债端:1、有息债务规模增速放缓,但占比走低,增速放缓。2、期限结构短期化,短期偿债压力加大。3、银行贷款占比上行,债券增速由正转负。4、投资现金流出增速由正转负,净额为正的平台占比提高;筹资现金流净额为正的平台占比走低,筹资难度加大。 融资成本:1、全国城投平台的融资成本呈现逐年下降趋势。2、仍有新主体进入市场,同时有城投平台暂离开市场。 风险提示:数据口径有差异;政策变化超预期;数据或有遗漏 研究视点 ※【医药生物】众生药业(002317.SZ)-中药为基、创新引领,研发有序推进-20240515 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com 中药为基、创新引领,打造公司长期核心竞争力。公司夯实处方药核心业务领域,着力保障核心产品市场份额稳定、提升创新药商业化能力以及提升重点潜力品种销售贡献,其中复方血栓通系列产品全国中成药采购联盟集中选,有望取得产品使用量的提升,提高公司市场份额和主导地位。在创新方面,公司已有1个创新药项目获批上市(来瑞特韦片),1个创新药项目的新药上市申请获得受理(昂拉地韦片),6个创新药项目处于临床试验阶段。研发成果有望逐步兑现,带动公司业绩长期持续发展。 风险提示:临床试验进展不及预期风险;创新药研发失败风险;中成药销售不及预期风险。 ※【医药生物】国际医学(000516.SZ)-三大综合医疗院区全面投用,亏损情况逐渐改善-20240515 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com 徐雨涵 分析师 S0680524040006 xuyuhan@gszq.com 公司发布2023年年报和2024一季报:2023全年公司实现营业收入46.2亿元,同比增长70.34 %;实现归母净利润-3.7元,同比增长68.70%;24Q1,公司实现营业收入11.7亿元(+10.8%);归母净利润-1.0亿元(-40.4%)。各项重要医疗质量指标增长,业务规模持续扩大。布局特色专科发展,满足多样化多层次医疗健康需求。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.01、3.04、5.10亿元,对应增长n.a.、200.9%、67.6%,当前股价对应PE为133X、44X、26X,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧风险、床位使用率提升不及预期、单床产出提升不及预期、医疗安全性事故纠纷风险。 ※【计算机】永信至诚(688244.SH)-数据风洞开启第二成长曲线,春秋大模型发布加速AI安全落地-20240515 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 事件:公司发布2023年报及2024年一季报。 业绩符合预期,整体经营状况向好。 数字风洞测试评估业务成功开启第二成长曲线。 发布春秋大模型,AI+安全加速推进。 维持“买入”评级。公司积极探索新技术,数字风洞业务实现收入突破,春秋大模型深化AI布局,网安行业下游需求仍处于恢复阶段,我们调整 2024-2026年营收预期至5.30/6.85/8.65亿元,归母净利润0.66/0.98/1.36 亿元,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧风险;下游需求恢复不及预期风险;新领域成长不及预期风险 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
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