【策略】若港股通红利税减免,对高股息资产有多大影响?——策论海外系列报告之八(张宇生)
(以下内容从光大证券《【策略】若港股通红利税减免,对高股息资产有多大影响?——策论海外系列报告之八(张宇生)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【策略】若港股通红利税减免,对高股息资产有多大影响?——策论海外系列报告之八 报告摘要 政策积极发力背景下,港股通红利税减免或有一定的概率实施 当前政策在优化资本市场跨境互联互通机制上持续发力,港股通红利税减免或有一定的概率实施。近日,彭博通讯社报道称,国内监管机构正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资香港上市公司时,取得的股息红利所需缴纳的20%的所得税。虽然这一消息并未被证实,但当前政策在优化资本市场跨境互联互通机制上持续发力,港股通红利税减免或有一定的概率实施。 若红利税减免,港股通高股息资产吸引力将提升 由于港股通红利税的存在,在一定程度上影响AH股溢价,根据测算,若港股通红利税全部减免,则恒生沪深港通AH股溢价指数有望回落至130点以下。具体来看,部分企业在AH市场同时上市,当前内地个人投资者持有H股公司取得的股息红利所得按照20%的税率缴纳个人所得税,而在A股持股期限超过1年以后,股息红利所得暂免征收个人所得税。因此,由于港股通红利税和A股红利税不同,影响了内地投资者的偏好,在一定程度上影响AH股溢价。 若未来港股通红利税减免,除了影响AH股溢价之外,港股通的高股息资产的吸引力持续提升。近几年,港股通标的分红金额持续提升,2023年港股通标的分红金额约为1.75万亿港元,对应的2023年港股通投资者税前分红金额约为2298亿港元,若未来若港股通红利税减免,则港股通的高股息资产的吸引力或将提升。 哪些港股高股息标的更值得关注? 相比于简单高股息组合,纳入更多的因素构造的高股息组合或有更好的表现。若未来港股通红利税减免,有望吸引南向资金持续流入港股市场,带动港股通及整个港股市场延续强势表现。因此,若未来港股通红利税减免,相比于股息率这一单一指标构造的高股息组合,纳入更多的因素构造的高股息组合或有更好的表现。 考虑到政策预期的驱动,在资金面影响下,同时在两地上市的高股息个股可能会更有上涨动力,因此在本轮筛选高股息股票过程中,应将该因素也纳入考量。若投资者持有的A股高股息标的有对应的港股,在政策预期的驱动下,由于港股标的股息率大多存在溢价,这些投资者可能会将手中的A股标的逐渐转换为港股标的,因此同时在两地上市的个股相比于其它港股高股息标的而言,将会多一重资金面利好,可能会更有上涨动力。 风险分析:1、数据统计过程中存在偏误可能,数据统计不全导致计算存在误差;2、港股通红利减免政策预期落空;3、经济增长大幅不及预期;4、地缘冲突超预期。 发布日期:2024-05-14 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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