【机械】24年首次动车组招标量超23年全年,轨交设备景气度持续升温——轨交设备行业动态点评(黄帅斌/陈佳宁)
(以下内容从光大证券《【机械】24年首次动车组招标量超23年全年,轨交设备景气度持续升温——轨交设备行业动态点评(黄帅斌/陈佳宁)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【机械】24年首次动车组招标量超23年全年,轨交设备景气度持续升温——轨交设备行业动态点评 报告摘要 24年首次动车组招标量超23年全年,上半年动车组招标量累计同比增长达60% 2024年5月10日,国铁集团发布“时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目招标公告”,招标范围包括时速350公里复兴号智能配置动车组(8辆编组),数量132组;时速350公里复兴号智能配置高寒动车组(8辆编组),数量13组;时速350公里复兴号智能配置动车组(17辆编组),数量20组(10列)。本次本次动车组招标量折合约165标准列(8辆编组为1标准列、17辆长编组按照2标准列计),招标量超预期。 我们认为,对比23年全年164标准列动车组的招标量,24年首批动车组招标量已超过去年全年。考虑到24年下半年仍有望开展动车组招标(23年上半年招标103列,下半年招标61列),24年全年动车组招标量的进一步增长已成定局。其中,24年上半年招标量以165列计,对比23年上半年103列招标量,累计同比增长达60%。 国铁集团23年扭亏为盈,24年铁路投资维持较好增长,行业景气度持续升温 4月30日,国铁集团披露2023年度和2024年一季度财务决算。2023年,国铁集团实现营业收入12454亿元,同比增长10.5%,净利润33亿元,扭亏为盈;2024年一季度,国铁集团实现营业收入2833亿元,同比增长4.2%,国铁企业经营业绩持续平稳向好,经营效益大幅提升。 2024年1-4月,全国铁路完成固定资产投资1849亿元,同比增长10.5%;铁路建设优质高效推进,现代化铁路基础设施体系加快构建。2024年1-3月,全国铁路完成旅客发送量10.1亿人次,同比增长达28.5%。我们认为,本次动车组招标量的大幅增长,是铁路客流高速增长带来的旺盛客运需求所致;国铁集团财务状况的改善以及铁路投资的持续增长,为铁路设备的采购增加提供了充足的弹药;未来铁路投资有望维持目前较好的增速,行业景气度持续升温。 政策推动轨交设备行业更新换代,老旧内燃机车有望迎来大规模更新 2024年3月1日,国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,其中交通运输设备是方案中直接提及的更新改造领域之一,有望得到后续配套政策重点支持。2024年2月28日,国家铁路局局长费东斌在出席国新办交通运输高质量发展服务中国式现代化新闻发布会时提及,要力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。相关领导的表态,在铁路设备行业层面对设备更新政策形成确认闭环。 根据国铁集团2023年统计公报,截至2023年底全国铁路机车拥有量为2.24万台,其中内燃机车7800台,占34.7%。如在2027年之前将现存老旧内燃机车基本淘汰,则将带来较为可观的机车更新需求;通过完善补贴,推动电力机车等新能源机车替换内燃机车,机车等相关设备配套厂商有望受益。 动车组高级修招标快速增长,后周期维保需求将不断提升 2024年3月4日中国中车发布签订合同公告,近期签订动车组高级修合同金额为147.8亿元;公司分别于2023年1月、10月公告动车组高级修合同金额共142.8亿元。此次公司公告的动车组高级修单笔订单合同金额已超过2023年公告金额总和;未来仍有望签订新订单,扩大年度订单增长幅度。我们认为,随着“十二五”期间快速增长的动车组陆续进入密集大修期,未来动车组后周期维保需求将不断提升,特别是以五级修为代表的高级修需求将快速增长,相关设备厂商将显著受益。 风险分析:铁路投资力度不及预期,老旧机车更新节奏不及预期,轨交设备维保招标不及预期。 发布日期:2024-05-12 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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