【银河汽车石金漫】行业点评丨国内新能源乘用车渗透率突破新高,达到44%
（以下内容从中国银河《【银河汽车石金漫】行业点评丨国内新能源乘用车渗透率突破新高,达到44%》研报附件原文摘录）
【报告导读】 1. 国内市场需求强劲，补贴政策落地有望驱动销量继续增长。 2. 自主品牌新能源产品交付量持续攀升，4月国内新能源乘用车渗透率达到44%。 核心观点 事件：中汽协发布2024年4月汽车产销数据：4月当月汽车销量为235.9万辆，同比+9.3%，环比-12.5%；当月汽车产量为240.6万辆，同比+12.8%，环比-10.5%；当月汽车出口50.4万辆，同比+34%，环比+0.4%；当月乘用车销售200.1万辆，同比+10.5%，环比-10.5%；当月商用车销售35.7万辆，同比+2.8%，环比-22%；当月新能源汽车销售85万辆，同比+33.5%，渗透率达36%。 我们的分析与判断： 1）国内市场需求强劲，补贴政策落地有望驱动销量继续增长。4月车市销量的环比下降主要是受到季节性因素影响，通常春节期间的积压需求于3月集中释放，4月销量环比易出现降低，但4月销量同比继续保持正增，国内市场需求强劲。乘用车方面，1-4月乘用车累计销售768.9万辆，同比+10.6%，其中国内销售615.0万辆，同比+5.9%，出口153.9万辆，同比+34.8%，4月市场存在“以旧换新”补贴政策预期，消费者存在一定的持币观望情绪，但众多地方政府与车企为响应中央政策，提前推出多种补贴政策与措施，对销量起到一定的提振作用，国内乘用车市场需求因而较为稳定。当下中央“以旧换新”补贴政策落地，补贴范围普及全国车市，配合地方政府与车企的政策和措施，进一步降低消费者换购成本，叠加北京车展圆满落幕，消费者对新品上市预期基本落地，预计后续消费者持币观望情绪将明显降低，车市销量有望继续迎来增长。自主乘用车品牌1-4月累计销售466.4万辆，同比+26.7%，市场份额同比上升7.7pct至60.7%，突破60%，主要受到新能源乘用车交付量增长带动；商用车方面，1-4月商用车累计销售139.0万辆，同比+8.1%，其中货车累计销售123.2万辆，同比+7.3%，客车累计销售15.8万辆，同比+14.7%，累计出口商用车28.8万辆，同比+26.5%，销量稳中向上；出口方面，1-4月整车出口排名前五的企业分别为奇瑞、上汽、长安、吉利、比亚迪，分别实现出口34.2万辆、28.9万辆、19.2万辆、15.4万辆、14.0万辆，增速较快的车企是比亚迪（同比增长1.4倍）、长城（同比增长74.7%）、吉利（同比增长64.4%）。 2）自主品牌新能源产品交付量持续攀升，4月国内新能源乘用车渗透率达到44%。1-4月新能源汽车累计销售294.0万辆，同比+32.3%，渗透率达32.4%，较一季度继续回升，比亚迪、问界、小米、极氪等车企在手订单充裕，新能源车市受3月积压需求释放影响较小。4月国内新能源乘用车销售69.4万辆，同比+36.1%，环比微降，渗透率同比上涨10.0pct至44.2%，已经超过去年12月43.0%的高点。出口方面，4月新能源汽车出口11.4万辆，同比+13.3%，环比-8.6%，出口新能源渗透率为22.6%，环比-2.1pct，新能源出口渗透率的下滑主要是由于欧洲市场放缓新能源发展，市场体量收缩，但我国燃油车产品不断打开东欧、东南亚、中东等市场，整体出口呈现向好发展。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、国内汽车销量不及预期的风险；2、出口增长面临海外政策制约的风险；3、行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年5月12日发布的研究报告《【银河汽车石金漫】行业点评报告_汽车_国内新能源乘用车渗透率突破新高，达到44%》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
【报告导读】 1. 国内市场需求强劲，补贴政策落地有望驱动销量继续增长。 2. 自主品牌新能源产品交付量持续攀升，4月国内新能源乘用车渗透率达到44%。 核心观点 事件：中汽协发布2024年4月汽车产销数据：4月当月汽车销量为235.9万辆，同比+9.3%，环比-12.5%；当月汽车产量为240.6万辆，同比+12.8%，环比-10.5%；当月汽车出口50.4万辆，同比+34%，环比+0.4%；当月乘用车销售200.1万辆，同比+10.5%，环比-10.5%；当月商用车销售35.7万辆，同比+2.8%，环比-22%；当月新能源汽车销售85万辆，同比+33.5%，渗透率达36%。 我们的分析与判断： 1）国内市场需求强劲，补贴政策落地有望驱动销量继续增长。4月车市销量的环比下降主要是受到季节性因素影响，通常春节期间的积压需求于3月集中释放，4月销量环比易出现降低，但4月销量同比继续保持正增，国内市场需求强劲。乘用车方面，1-4月乘用车累计销售768.9万辆，同比+10.6%，其中国内销售615.0万辆，同比+5.9%，出口153.9万辆，同比+34.8%，4月市场存在“以旧换新”补贴政策预期，消费者存在一定的持币观望情绪，但众多地方政府与车企为响应中央政策，提前推出多种补贴政策与措施，对销量起到一定的提振作用，国内乘用车市场需求因而较为稳定。当下中央“以旧换新”补贴政策落地，补贴范围普及全国车市，配合地方政府与车企的政策和措施，进一步降低消费者换购成本，叠加北京车展圆满落幕，消费者对新品上市预期基本落地，预计后续消费者持币观望情绪将明显降低，车市销量有望继续迎来增长。自主乘用车品牌1-4月累计销售466.4万辆，同比+26.7%，市场份额同比上升7.7pct至60.7%，突破60%，主要受到新能源乘用车交付量增长带动；商用车方面，1-4月商用车累计销售139.0万辆，同比+8.1%，其中货车累计销售123.2万辆，同比+7.3%，客车累计销售15.8万辆，同比+14.7%，累计出口商用车28.8万辆，同比+26.5%，销量稳中向上；出口方面，1-4月整车出口排名前五的企业分别为奇瑞、上汽、长安、吉利、比亚迪，分别实现出口34.2万辆、28.9万辆、19.2万辆、15.4万辆、14.0万辆，增速较快的车企是比亚迪（同比增长1.4倍）、长城（同比增长74.7%）、吉利（同比增长64.4%）。 2）自主品牌新能源产品交付量持续攀升，4月国内新能源乘用车渗透率达到44%。1-4月新能源汽车累计销售294.0万辆，同比+32.3%，渗透率达32.4%，较一季度继续回升，比亚迪、问界、小米、极氪等车企在手订单充裕，新能源车市受3月积压需求释放影响较小。4月国内新能源乘用车销售69.4万辆，同比+36.1%，环比微降，渗透率同比上涨10.0pct至44.2%，已经超过去年12月43.0%的高点。出口方面，4月新能源汽车出口11.4万辆，同比+13.3%，环比-8.6%，出口新能源渗透率为22.6%，环比-2.1pct，新能源出口渗透率的下滑主要是由于欧洲市场放缓新能源发展，市场体量收缩，但我国燃油车产品不断打开东欧、东南亚、中东等市场，整体出口呈现向好发展。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、国内汽车销量不及预期的风险；2、出口增长面临海外政策制约的风险；3、行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年5月12日发布的研究报告《【银河汽车石金漫】行业点评报告_汽车_国内新能源乘用车渗透率突破新高，达到44%》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
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