【长江研究·早间播报】宏观/金属/煤炭/计算机(20240513)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/金属/煤炭/计算机(20240513)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 迎接货币宽松——一季度货政报告点评 长江金属 | 建筑需求触底，高端板材表现靓丽——钢铁行业2023年报和2024Q1总结 长江煤炭 | 本轮煤价上涨的持续性如何？ 长江计算机 | 计算机行业2023年报及2024年一季报综述：总体需求承压，优选AI等结构增强 ? + + 今日重点推荐 2024.05.13 宏观 | 于博 迎接货币宽松——一季度货政报告点评 流动性合理充裕，住房贷款利率再创新低。专栏强调要科学认识信贷增长和经济增长的关系，并对近期的M2增速、长期国债收益率走势进行回应。对于国内经济形势，一季度货政报告中，央行认为财政力度继续加大、居民消费意愿加快恢复、民营经济活跃度不断提升等有利条件强于不利因素，物价将保持温和回升。一季度货政报告中，央行对于货币政策操作目标、中介目标和最终目标的态度更加鲜明，更加关注汇率和通胀，降准降息概率提升。 风险提示：1. 海外货币政策不确定性增大；2. 国内政策力度不及预期。 摘自：《迎接货币宽松——一季度货政报告点评》 对外发布时间：2024/05/12 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 金属 | 王鹤涛 建筑需求触底，高端板材表现靓丽——钢铁行业2023年报和2024Q1总结 2023年，直接出口、基建和以汽车、家电、造船为代表的高端制造用钢需求增长，缓释了地产需求的下滑，钢铁总需求整体呈平稳态势。2024年一季度，基建需求的超预期回落，带动建筑用钢需求失速下行。不过，以家电、汽车为代表的耐用消费品需求的增长，引领冷轧成为24Q1最强势的品种。1）降价+减产，23N收入同比-4.3%，24Q1环比-5.2%；2）矿焦供给刚性，23N成本同比-3.9%。24Q1环比-4.3%；3）行业陷入亏损，23N扣非同比-41%，24Q1环比+11%；4）23N-ROE降至2.83%，同比-17.9%。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《建筑需求触底，高端板材表现靓丽——钢铁行业2023年报和2024Q1总结》 对外发布时间：2024/05/12 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 煤炭 | 肖勇 本轮煤价上涨的持续性如何？ 进入5月份传统淡季，本周动力煤价格在节后快速上涨，表现超市场预期，并引发市场对煤价是否已迎来拐点的猜测。对此我们认为，本轮动力煤价格800元/吨左右的底部或已基本确立，后续煤价有望呈现淡季不淡、旺季难跌的特征，板块布局时点已现，短期更看好动力煤板块表现。 风险提示：1. 经济承压影响下游需求风险；2. 外部因素导致煤价或煤炭板块出现非季节性下跌风险。 摘自：《本轮煤价上涨的持续性如何？》 对外发布时间：2024/05/12 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：肖勇 SAC编号：S0490516080003 计算机 | 宗建树 计算机行业2023年报及2024年一季报综述：总体需求承压，优选AI等结构增强 2023年，计算机行业营收总额达到6938.1亿元，相较2022年同比增长2.6%，增速虽略有回升但仍处于相对低位；归母净利润合计140.2亿元，同比下降12.6%。2024Q1营收增速延续下滑、归母净利润跌回谷底。从财报看计算机板块整体需求复苏尚不明朗、当前仍处周期底部。向后展望，算力积极建设、新质生产力政策加码、全球大模型不断迭代，结构拐点渐行渐近，优选AI、工业软件、能源IT等结构性高景气赛道。 风险提示：1. AI等底层技术变革不及预期；2. 下游客户信息化支出修复不及预期。 摘自：《计算机行业2023年报及2024年一季报综述：总体需求承压，优选AI等结构增强》 对外发布时间：2024/05/12 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004 电话会议 近期回放 1 行业：机械 时间：2024.05.12 主题：轨交装备系列30：招标背后看行业大周期拐点 2 行业：农业 时间：2024.05.12 主题：当前时点如何看生猪养殖板块？ 3 行业：传媒 时间：2024.05.12 主题：刷新影史五一档场次纪录，看好影视院线复苏 4 行业：计算机 时间：2024.05.12 主题：树”说计算机（第92期）: 计算机行业2023年报及2024年一季报综述：总体需求承压，优选AI等结构增强 5 行业：宏观 时间：2024.05.12 主题：“博学笃行”系列电话会第31期：社融转负，迎接宽松 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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