【钢铁】关注城市更新中地下管网、污水管网建设带来的管材投资机会——管道行业动态报告系列二(王招华/戴默)
（以下内容从光大证券《【钢铁】关注城市更新中地下管网、污水管网建设带来的管材投资机会——管道行业动态报告系列二(王招华/戴默)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【钢铁】关注城市更新中地下管网、污水管网建设带来的管材投资机会——管道行业动态报告系列二 报告摘要 事件： 5月6日财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅下发关于开展城市更新示范工作的通知。通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市开展典型示范，扎实有序推进城市更新行动。中央财政对示范城市给予定额补助。示范城市制定城市更新工作方案，统筹使用中央和地方资金，完善法规制度、规划标准、投融资机制及相关配套政策，结合开展城市地下管网更新改造、污水管网“厂网一体”建设改造、市政基础设施补短板、老旧片区更新改造等重点工作，不断推进城市更新工作。 球墨铸管广泛应用于市政管网及水利工程领域 根据我们2022年1月21日外发的《关注国家水网、地下管网建设带来的管道产品投资机会》报告，用于网络建设的管道耗材种类繁多，包含了离心球墨铸铁管道、钢管、铸铁管道、预应力钢筋混凝土管道、塑料管道等，估计2020年离心球墨铸管45%分布在市政管网领域，35%分布在水利领域。球墨铸管是使用球墨铸造铁水经高速离心铸造成的管道，具有管壁薄、韧性好、强度高、耐腐蚀、柔性接口、施工方便、安全性高等诸多优点，在市政建设领域输水管道、煤气管道及其他腐蚀物料的输送中广泛应用，是理想的城市供水输气管道用材。 球墨铸管有望充分受益于城市更新 此次城市更新示范工作资金支持方向主要包括：城市地下管网更新改造、污水管网“厂网一体”建设改造、市政基础设施补短板、老旧片区更新改造等，有望进一步带动球墨铸管需求增长。 离心球墨铸管价格及加工费均处于低位水平 截至2024年5月6日，离心球墨铸管价格为6610元/吨，较3月中旬低点（6490元/吨）上行1.85%，加工费为3000元/吨，价格和加工费均处于近期低位。 新兴铸管是我国球墨铸管龙头企业 2023年公司球墨铸管销量为282.80万吨，产品主要应用于水利、污水、热力领域。根据新兴铸管信用评级报告内容，截至2022年末，新兴铸管是国内最大的离心球墨铸铁管生产企业，国内其他规模化铸管生产厂家为山东国铭球墨铸管科技有限公司、安阳市永通铸管有限公司和圣戈班（中国） 投资有限公司， 其产能均在60万吨/年以下，上述企业产能合计约占国内铸管产能的50%，其余铸管生产企业的综合市场竞争力较弱。 2023年新兴铸管的铸管毛利占比50.62% 公司主要产品包括离心球墨铸铁管及管件、钢铁冶炼及压延产品、铸造制品、钢塑复合管、钢格板、特种钢管等，其中2023年铸管产品毛利为13.78亿元，占比为50.62%，毛利率为10.32%（远高于公司平均毛利水平6.29%）。 风险分析：地下管网、污水管网建设不及预期；金属管道行业供应大于需求；原料价格超预期上涨。 发布日期：2024-05-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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