公募基金一季度持仓揭晓
（以下内容从国金证券《公募基金一季度持仓揭晓》研报附件原文摘录）
导语： 日前，公募基金2024年一季度报告已全部披露完毕，其持仓数据也随之公布。国金证券首席策略分析师张弛在最新研报中指出，公募基金在一季度的投资策略发生了显著变化，明显偏好大盘价值股，而对成长股的热情有所减退。 据张弛分析，公募基金在2024年一季度的持股结构出现了三大变化：弱减持、转被动、转债券。主动偏股型基金的持股市值和定价权均出现下滑，而全部公募基金的持股市值则保持相对稳定。这表明公募基金在整体规模不变的情况下，资金正在从主动权益类资产向被动权益类资产以及债券类资产转移。 在资金流向方面，主动偏股型基金对周期和上游板块的态度发生了积极变化，由小额净流出转为小额净流入。与此同时，对成长和TMT板块的净流出规模却明显扩大。具体到行业层面，有色、公用事业和家电行业成为主动偏股型基金净买入的前三名，而医药、计算机和电子行业则遭到净卖出。 张弛进一步指出，公募基金在本季度的投资策略呈现出明显的防御态势。主动偏股型基金更加偏爱大盘蓝筹股，尤其是沪深300指数成分股，而对中证1000为代表的小盘股则显得相对冷落。这一策略转变在市场波动加大的背景下显得尤为明显，机构投资者通过降低风险偏好来应对不确定性。 从行业配置上看，周期板块受到了公募基金的青睐，而成长和金融板块则遭到冷遇。主动偏股型基金在周期板块的净流入、定价权、仓位和超配比例均呈现出上升趋势，表明公募基金对该板块的看好。相反，成长和金融板块在定价权、仓位和超配方面均出现下滑趋势。 个股层面，立讯精密、美的集团、紫金矿业等大盘价值股成为主动偏股型基金的偏爱对象。这些股票在基金的超配比例中占据较高位置，并且环比上升幅度最大，显示出公募基金对这些个股后续表现的强烈信心。 张弛认为，公募基金在本季度的持仓变化反映了市场对未来经济走势的预期以及风险偏好的变化。在经济增长面临压力、市场波动加大的环境下，机构投资者更加注重风险控制，因此更加倾向于配置具有稳定收益和较低风险的大盘价值股。 张弛建议投资者持续追踪公募基金的持仓动态和行业配置变化。尤其是在上游和周期板块仍然处于明显欠配状态的情况下，若市场波动进一步加剧，主动偏股基金仍有可能继续增配这些防御性较强的板块。同时，对于基金定价权较大、仓位和超配持续上升、基本面逻辑顺畅的行业如家电、通信等也值得关注。 免责声明 本栏目刊载的信息仅为行业观点，不构成任何投资建议，投资者不应该以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市须谨慎。
导语： 日前，公募基金2024年一季度报告已全部披露完毕，其持仓数据也随之公布。国金证券首席策略分析师张弛在最新研报中指出，公募基金在一季度的投资策略发生了显著变化，明显偏好大盘价值股，而对成长股的热情有所减退。 据张弛分析，公募基金在2024年一季度的持股结构出现了三大变化：弱减持、转被动、转债券。主动偏股型基金的持股市值和定价权均出现下滑，而全部公募基金的持股市值则保持相对稳定。这表明公募基金在整体规模不变的情况下，资金正在从主动权益类资产向被动权益类资产以及债券类资产转移。 在资金流向方面，主动偏股型基金对周期和上游板块的态度发生了积极变化，由小额净流出转为小额净流入。与此同时，对成长和TMT板块的净流出规模却明显扩大。具体到行业层面，有色、公用事业和家电行业成为主动偏股型基金净买入的前三名，而医药、计算机和电子行业则遭到净卖出。 张弛进一步指出，公募基金在本季度的投资策略呈现出明显的防御态势。主动偏股型基金更加偏爱大盘蓝筹股，尤其是沪深300指数成分股，而对中证1000为代表的小盘股则显得相对冷落。这一策略转变在市场波动加大的背景下显得尤为明显，机构投资者通过降低风险偏好来应对不确定性。 从行业配置上看，周期板块受到了公募基金的青睐，而成长和金融板块则遭到冷遇。主动偏股型基金在周期板块的净流入、定价权、仓位和超配比例均呈现出上升趋势，表明公募基金对该板块的看好。相反，成长和金融板块在定价权、仓位和超配方面均出现下滑趋势。 个股层面，立讯精密、美的集团、紫金矿业等大盘价值股成为主动偏股型基金的偏爱对象。这些股票在基金的超配比例中占据较高位置，并且环比上升幅度最大，显示出公募基金对这些个股后续表现的强烈信心。 张弛认为，公募基金在本季度的持仓变化反映了市场对未来经济走势的预期以及风险偏好的变化。在经济增长面临压力、市场波动加大的环境下，机构投资者更加注重风险控制，因此更加倾向于配置具有稳定收益和较低风险的大盘价值股。 张弛建议投资者持续追踪公募基金的持仓动态和行业配置变化。尤其是在上游和周期板块仍然处于明显欠配状态的情况下，若市场波动进一步加剧，主动偏股基金仍有可能继续增配这些防御性较强的板块。同时，对于基金定价权较大、仓位和超配持续上升、基本面逻辑顺畅的行业如家电、通信等也值得关注。 免责声明 本栏目刊载的信息仅为行业观点，不构成任何投资建议，投资者不应该以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市须谨慎。
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