【海外TMT】Arista网络上调24年营收指引,验证AI驱动网络优化的需求强劲——美股互联网传媒行业跟踪报告(九)(付天姿)
(以下内容从光大证券《【海外TMT】Arista网络上调24年营收指引,验证AI驱动网络优化的需求强劲——美股互联网传媒行业跟踪报告(九)(付天姿)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【海外TMT】Arista网络上调24年营收指引,验证AI驱动网络优化的需求强劲——美股互联网传媒行业跟踪报告(九) 报告摘要 事件: 美国东部时间5月7日,Arista网络发布了超预期的24Q1业绩。截至北京时间5月8日8:00 AM,Arista网络盘后股价上涨6.58%。 公司24Q1业绩超预期,上调24年收入指引 1)营收、净利润超预期:24Q1公司实现营业收入15.7亿美元(vs Refinitiv一致预期+1.4%),同比增长16.3%;净利润6.4亿美元(vs Refinitiv一致预期+29.8%),同比增长46.1%。2)上调24年收入指引:公司预计24Q2营收16.2-16.5亿美元,Non-GAAP毛利率和营业利润率分别约为64%和44%;此外,公司将24年营收指引增速上调至12%-14%,毛利率指引维持62%-64%。3)毛利率维持在较高水平:24Q1公司GAAP毛利率为63.7%,略低于23Q4的64.9%,但与去年同期的59.5%相比提升明显,反映出公司在成本控制和运营效率方面的持续优化。 宣布回购计划与管理层变更 1)回购计划:Arista在24Q1完成20亿美元的回购,并于24M5批准了12亿美元回购计划,彰显对自身长期价值的信心。2)管理层变更:公司宣布首席运营官Anshul Sadana离职,转为扁平化组织,由集团副总裁Ken Kiser负责云、AI、技术计划、运营和销售等工作。 受益于云服务和生成式AI的快速发展,Arista Networks有望持续维持高增长 Arista的云网络架构设计考虑到了可拓展性、低延迟、自我修复等因素,相较传统OSI堆栈模型更适应云网络的需求。随着全球云计算行业的高速发展,20Q4-22Q3公司营业收入同比增速从17%上升到57%,22Q4-24Q1营业收入同比增速从55%逐季下降至16%。24Q1公司推出创新产品CV UNOTM,为数据中心和应用程序和工作负载性能提供深入洞察。 生成式AI的蓬勃发展对网络环境提出了更高的要求,Arista的高性能网络架构将持续受益,有望成为公司收入和净利润持续增长的重要驱动力 1)以太网成为前端和后端AI数据中心的关键基础设施。Arista提供服务于GPU和存储互联的创新解决方案,其数据中心交换机为企业提供自动化、低延迟和可扩展的网络环境,对于AI应用的高效运行至关重要。根据公司24Q1电话会,Arista采用基于以太网的远程直接内存访问协议(RoCE),相比传统的InfiniBand,以太网的作业完成时间缩短了约10%。 2)基于Arista网络架构构建GPU集群,能够处理复杂的AI训练任务。根据Meta 24M3发布的博客,Meta的生成式AI基础设施基于Arista 7800构建的RoCE网络结构解决方案集群,每个集群中包含24576个英伟达H100 GPU。根据Arista 24Q1电话会,公司在四个主要的AI以太网集群中连接了数以千计的GPU,预计2025年连接1万到10万个GPU。 3)利用AI技术优化网络性能。24Q1 Arista推出AI Etherlink平台,拥有高性能、低延迟和全调度的特性。同时,公司通过AVA等产品将AI技术应用于网络,以提高安全性和可观测性。公司在构建AI训练工作负载和规模化储存集群上具备丰富经验,将构建纵向扩展网络配合英伟达GPU的使用。 风险提示:AI技术研发和产品迭代不及预期;AI行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险。 发布日期:2024-05-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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