光伏的后继者(上)

（以下内容从华西证券《光伏的后继者(上)》研报附件原文摘录）
　　光伏板块今年的行情大家应该有目共睹了，从今年3月到现在，通威股份最多翻了3倍左右；隆基股份最多翻了4倍左右。 而股价上涨的背后逻辑也十分清晰：效率的提升导致光伏上网电价进入平价时代。简单说，就是曾经要靠补贴过活的光伏，现在可以自己赚钱了。从依靠补贴到自身盈利，巨大的预期差自然将股价推高。 可能你会说这是马后炮，股价都已经涨起来了。那好，今天我们就来说说还没有涨起来的行业，和光伏一样的清洁能源行业——海上风电，而它未来可能上涨的逻辑和光伏几乎一样，上网电价进入平价时代。 陆上风电VS海上风电 说海上风电之前，不得不先提一提陆上风电，陆上风电的来源主要西北、华北和东北，而用电大户都在东南沿海，电力的远距离运输就只能依靠特高压解决。但特高压有个问题，因为风电的波动大（毕竟风不是时时刻刻都在吹），为保持电网稳定，需要配套水电火电进行调峰，因此无法实现最大化利用陆上风电的效率。 因此陆上风电有着不低的弃风率（弃风率就是因用电需求不足或电网接纳能力不足而导致部分风机停止发电，这部分停发电量与总装机容量的比值就是弃风率），而这直接导致了陆上风电的成本提升。 但是东南沿海搞风电，当地发电当地用，就能彻底解决这个问题，比如拥有6128公里海岸线的福建省搞风电，年年都能吃光用尽，弃风率是0%。 除此之外，海上风电，相较于陆上风电还有更多优势。 虽然今天中国和全球装机的大头还在陆上风电，但陆上风电每年的增长量已经陷入停滞，而海上风电增长势头却十分迅猛。 增长迅猛的海上风电 这样的趋势给了中国弯道超车的机会。 中国第一个陆上风电项目落后国外95年，但第一个漂浮式海风项目跟国外只差3年。而且就在中国风电陆上项目成本已降无可降的时候，海上风电成本还在以每年千元/千瓦的水平快速下降。因此，海上风电有望接力陆上风电，成为中国下一阶段的风电增长引擎。 大家可能会有一个疑问，海上风电成本快速下降，不正说明它现在贵吗？未来电价能减得下来吗？它真的不是来骗补贴的吗？ 这还真不是，欧洲人搞风电搞得早，他们当年的补贴可比我们现在高多了，但今天，欧洲的海上风电已经迈入平价时代。英国海上风电的招标电价已经下降至0.35元/度电，德国也实现了零补贴。 有了这样的前车之鉴，海上风电的未来将更具确定性。接下来的5-10年，全产业链的总体成本降低30%左右，海上风电就有希望实现平价上网，跟煤电一较高下。 另一值得关注的地方在于，海上风电在欧洲，已经形成了寡头垄断的稳定格局，前三甲瓜分95%+的市场份额。而在中国，过去先布局的上海电气虽占据先发优势，但短短几年，后起之秀不断，海上风机厂商TOP 4均占据着20%+的份额。而欧洲的前车之鉴告诉我们，中国或许还在等待一家海上风电寡头的诞生。 那么到底谁会脱颖而出成为风电市场的佼佼者呢？有兴趣的朋友，可以点击文章底部“阅读原文”，解锁《光伏的后继者（下）》哦！ 风险提示 本文内容仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎。 ↓↓↓点击“阅读原文”查看风电行业佼佼者！

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