汽车专题 | 特斯拉大涨15%!智能驾驶时代开启了吗?

（以下内容从天风国际证券《汽车专题 | 特斯拉大涨15%!智能驾驶时代开启了吗?》研报附件原文摘录）
　　4月29日，美国财政部发布季度借款预测报告显示，预计4-6月借款需求预期从2020亿美元上调至2430亿美元；重申到6月底时，财政现金余额将维持在7500亿美元水平。根据FactSet数据显示，截至目前，超过45%的标准普尔500指数成分公司已公布财报，其中约四分之三的业绩优于预期。 图片来源于：FactSet 上周在毫无征兆的情况下，马斯克紧急飞到了中国，没有去他的上海工厂而是直接来到了北京，和领导见了个面，仅仅24个小时就飞走了。之后没有任何的消息，但在股价上的表现就是特斯拉开盘暴涨10%，并且最后收盘在了15.3%，一夜之间上涨500多亿美元。这说明特斯拉（TSLA.US）和中国是达成了某种默契，并且又要搞一件大事了。 图片来源于：同花顺 而这件大事就是他的FSD，也就是全自动驾驶系统，业内猜测，很可能是和中国达成了协议，把数据留在中国然后我们允许他的FSD准入。也就是说，在考虑数据安全的情况下，允许特斯拉把全自动驾驶系统，带到中国，并且开启智能汽车时代。 图片来源于：网络 特斯拉FSD全称为Full-Self Driving（全自动驾驶），是特斯拉研发的一套智能驾驶系统。基于大规模行驶里程、自研运算平台、巨大算力的布局，FSD已进入V12.3阶段。今年开始，特斯拉（TSLA.US）的智能驾驶软件FSD V12版本已经在北美开始加速落地，同时，特斯拉已经将FSD从测试版本的“FSD Beta”更名为“FSD Supervised”，业内认为，这意味着FSD已经结束公测，进入规模商业化的环节。 图片来源于：网络 而中国作为特斯拉（TSLA.US）全球第二大市场，特斯拉保有量已经超过170万辆。这170万辆车的行驶数据对于特斯拉来说十分宝贵，这也是特斯拉方面多次努力推动FSD入华的重要原因。 图片来源于：乘联会 针对单车智能，当下又分为两条技术路线，即纯视觉路线和融合感知路线。这也正是曾经行业内争论最大的技术路径分歧。纯视觉路线的鼻祖正是特斯拉。该路线不使用激光雷达，而是采用摄像头来感知周围环境。在马斯克看来，要让汽车变成和人一样的“老司机”，就必须要让车使用和人一样的双眼，也就是摄像头。而激光雷达具有高精度、高分辨率、抗干扰等优势，且不像纯视觉路线那样需要极其庞大的数据基础供车辆学习，就可以达到较高的安全水平。因此，也一度是全球除特斯拉外所有自动驾驶企业的共识，最早也被称作“激光雷达派”。 图片来源于：网络 这是在自动驾驶“眼睛”上的分歧，在“大脑”方面，各种技术路线也经历了纷争和迭代。而在自动驾驶行业中，不乏百度（09888.HK）Apollo、小马智行等专业玩家，也有德赛西威、地平线、黑芝麻等解决方案供应商，但是从“蔚小理”、华为、小米到比亚迪、长城、吉利，再到丰田、大众，新老车企无不深度涉足自动驾驶。自动驾驶对于车企为何如此重要？ 图片来源于：同花顺 小米集团（01810.HK）雷军表示，之所以选择自动驾驶作为突破点，是由于自动驾驶不仅技术密度高，而且与安全高度相关，是“智能电动汽车决胜的关键点”。百度（09888.HK）创始人李彦宏更是表示，“视觉大模型最大的应用场景就是自动驾驶。”也就是说，一套“能打”的自动驾驶系统，将成为车企进入智能电动车决赛圈，甚至是人工智能终局的“入场券”。 图片来源于：网络 那么特斯拉FSD的入华，将经济形成巨大的拉动作用，短期增长看需求，长期增长靠供给，世界经济如今如此困难，矛盾重重，主要就是因为很长时间没有重大的科技创新了，而对于老百姓来说，缺少一个必须要买的产品。所以需求无法爆发，就解决不了经济停滞的问题。而这个麻烦，就必须靠科技供给创造，那么人工智能和汽车的组合，也许就是一个重大的破局点。当汽车进入智能化时代之后，全世界的汽车都要更换一遍，那么这个需求就太刺激了。足以解决当下世界所有需求不足的问题。 图片来源于：特斯拉 最后，特斯拉（TSLA.US）这条鲶鱼进来，中国车企必须应战，过去10年是新能源汽车的10年，特斯拉带动了整个中国汽车工业，形成了弯道超车，未来10年，将属于智能汽车的10年，在新能源产业链完备的今天，下一步血拼的就是智能驾驶系统。从硬件竞争，逐渐转向软件和算力的竞争。类似于当年Windows和Intel的互相成就。但最终会是软件笑到最后。这对于中国车企来说是一个重大的转向，也对全球车企来说，又是一个巨大的弯道，没有智能驾驶软件能力的车企，将逐渐被淘汰。 本文件由天风国际证券集团有限公司, 天风国际证券与期货有限公司（证监会中央编号：BAV573）及天风国际资产管理有限公司（证监会中央编号：ASF056）（合称“天风国际集团”）编制，所载资料可能以若干假设为基础，仅供专业投资者作非商业用途及参考之用途，会因经济、市场及其他情况而随时更改而毋须另行通知。任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表本文件及任何内容。已获授权者，在使用本文件或任何内容时必须注明稿件来源于天风国际集团，并承诺遵守相关法例及一切使用的国际惯例，不为任何非法目的或以任何非法方式使用本文件，违者将依法追究相关法律责任。本文件所引用之数据或资料可能得自第三方，天风国际集团将尽可能确认资料来源之可靠性，但天风国际集团并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责。且天风国际集团不会就本文件所载任何资料、预测及／或意见的公平性、准确性、时限性、完整性或正确性，以及任何该等预测及／或意见所依据的基准作出任何明文或暗示的保证、陈述、担保或承诺而负责或承担任何法律责任。本文件中如有类似前瞻性陈述之内容，此等内容或陈述不得视为对任何将来表现之保证，且应注意实际情况或发展可能与该等陈述有重大落差。本文件并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据，亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前，应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计的特点及后果，并根据个人的情况决定投资是否切合个人的投资目标，以及能否承担有关风险，必要时应寻求适当的专业意见。投资涉及风险。敬请投资者注意，证券及投资的价值可升亦可跌，过往的表现不一定可以预示日后的表现。在若干国家，传阅及分派本文件的方式可能受法律或规例所限制。获取本文件的人士须知悉及遵守该等限制。

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