First Trust发行研发龙头ETF -海外创新产品周报20240506

（以下内容从申万宏源《First Trust发行研发龙头ETF -海外创新产品周报20240506》研报附件原文摘录）
　　1. 美国ETF创新产品：First Trust发行研发龙头ETF 上两周中，YieldMax继续扩充其单股票期权策略的产品线，两只产品都与此前的产品有所差异：4月底发行的产品YBIT采用挂钩投资比特币的ETP产品的Covered Call策略，而5月初发行的产品CRSH采用挂钩特斯拉的Covered Put策略。YBIT通过买入比特币ETP的看涨期权+卖出看跌期权来复制ETP收益，然后叠加Covered Call来实现现金收益；CRSH通过卖出看涨期权+买入看跌期权来复制特斯拉的空头收益，然后通过Covered Put提供额外收益。目前，YieldMax管理的24只期权策略产品规模已经超过24亿美元。 4月22日，Themes发行一只机器人、自动化主题ETF，跟踪的指数从相关领域选择30只股票。4月23日，Optimize发行其首只ETF，跟踪自家编制的指数，主要通过质量、动量因子选股。 月底月初时仍是结构化产品密集发行的阶段，First Trust 4月22日更新两只产品，一只为挂钩QQQ的20%下跌保护缓冲产品，一只为标普500的2倍上涨+15%下跌保护产品。5月1日，Innovator发行一只基于iShares MSCI EAFE ETF的下跌保护产品，保护区间为15%，重置期为一年，为Innovator的经典结构，目前Innovator的118只产品规模超过180亿美元。同日，Allianz也扩充了其下跌保护产品线，挂钩标普500 ETF SPY，保护区间为9.53%，重置期为半年。此外，Calamos也于5月1日加入了下跌保护产品领域，发行首只挂钩标普500 ETF SPY的100%下跌保护产品，重置期1年，目前的收益上限为9.81%，该领域的竞争越发激烈。 5月1日，First Trust发行一只研发龙头ETF，跟踪彭博研发龙头精选指数，指数选择至少连续3年研发支出增加的公司，同时剔除研发支出/收入后10%的公司，最后在满足条件的股票中选择50只自由流通市值最大的股票。 上周四, John Hancock发行一只高收益债ETF，基准为ICE的高收益债指数，入选的高收益债彭博或Fitch的评级在BB+到D之间，或在Moody’s的评级在Ba1到D之间，产品为主动管理ETF，使用基本面、相对价值分析来选择个券。同日，Harbor也发行一只主动债券产品，基准为彭博美国综合债券指数，子管理人IR+M希望通过主动自下而上的主动管理来战胜基准。 上周五，Tremblant Capital发行一只全球主动ETF，基准为MSCI World指数，可投资于不同国家地区的股票，管理人的核心团队已共事超过20年，具备不同市场环境下的投资经验。 2. 美国ETF动态 2.1美国ETF资金：科技板块流入较多 4月美国股票整体表现偏弱，标普500 下跌4.16%，但股票ETF维持较大幅度的流入，债券产品也流入超过150亿美元： 行业主题股票产品中，科技板块流入继续领先，消费、医药流出；债券产品流入继续以宽基和国债为主，公司债明显流出： 2024年4月流入、流出前十的产品如下，Vanguard 的标普500ETF和全市场ETF流入继续领先，道富的产品流出较多；Pacer现金流旗舰产品流入超过10亿美元： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 标普500 ETF SPY在指数反弹时流出较为明显，纳斯达克100 ETF有所流入；高收益债ETF上两周小幅流入。 2.2美国ETF表现：亚太地区ETF分化较大 今年以来亚太地区股票整体表现出色，在近期日元贬值的情况下，经货币对冲的日本股票产品涨幅明显，亚太其他市场如大中华地区股票也有所上涨，但美国市场相关ETF资金整体较为平稳，美国规模前十的亚太股票ETF如下： 3. 近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2024年3月美国非货币公募基金总量为20.83万亿美元，较2024年2月增加0.51万亿；3月标普500上涨3.1%，美国国内股票型产品规模增长2.89%，相对较为接近。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，4月10日~4月24日两周，美国国内股票基金流出都在100亿美元以上，近4周流入规模接近，年内流出近1500亿美元，相比去年同期高出约78%；债券产品也连续有所流出： 4. 风险提示与声明 风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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