供应缩量农需进入阶段性旺季 尿素有望“节节高”?

（以下内容从广州期货《供应缩量农需进入阶段性旺季 尿素有望“节节高”?》研报附件原文摘录）
　　记得点击上方蓝字关注我们~ NEWS 供应缩量农需进入阶段性旺季 尿素有望“节节高”？ 节后第一个交易日尿素主力合约迎来超强反弹。截至5月6日收盘，尿素2409合约收于2140元/吨，较上一交易日结算价大涨+4.29%。近期尿素上涨的主要驱动因素有三，首先，成本端煤价的大涨给予了尿素较强的上涨助推；其次，进入五月，尿素企业计划检修较多，供应有缩量预期；第三，下游农需北方玉米与南方水稻的用肥需求逐步启动、工业需求方面的复合肥高氮肥同步进入需求旺季，与上述的供应缩量利好共同助力尿素供需格局转好，使得尿素近期得以偏强运行。 从基本面的具体情况来看，成本指引方面，焦煤在下游焦企积极采购的推动以及煤矿库存延续下降趋势下，节后大涨，也是近期尿素偏强运行的主要原因。 供应方面，4月尿素月度产量为546万吨，产能利用率为84.05%，产量小幅下行，但仍处高位，市场供应充足。5月份由于尿素生产企业计划检修较多，预计月产量将在535万吨附近，较4月减少10万吨左右。 需求方面，尿素下游需求主要分为农业需求和工业需求。其中农业需求占比较高，直接施用做氮肥，占比在50%以上，主要的作物是水稻、玉米、小麦和果蔬。上半年是农业需求旺季，根据农作物生长的季节性，二季度是一年当中农业需求最旺的时间段，约占全年农需的30%-40%。5月，尿素农需逐渐向旺季阶段过渡。南方水稻备肥逐渐开始，北方玉米肥亦将缓慢启动。 数据来源：公开资料整理，广州期货研究中心 工业需求方面，每年复合肥开工多集中在3-5月份及7-10月份。其中3-5月份多为高氮肥的生产，对尿素需求较大，生产高氮肥对尿素的需求量占全年的50%左右。5月份正值夏季肥出货旺季，企业开工多将高位维持，短期来看复合肥刚需推进较为平稳。 国内港口库存方面，截至5月2日数据显示，中国尿素样本港口库存量为20.10万吨，环比上月同期增加0.1万吨。港口库存整体保持平稳，出口面受限问题依旧存在，出口面消息持续发酵，但因当前国内外套利空间有限，业者整体参与集港热情不大，预计短期内港口库存依旧保持低位运行。 综上，近期尿素企业计划检修较多，局部地区供应有较强的收缩预期。5月下游农需逐渐向旺季过渡，北方玉米与南方水稻的用肥需求逐步启动，工业需求夏季肥正处出货旺季。尿素在供应下行、下游农需季节性启动同时成本端走势偏强的提振下，预计短期偏强运行为主。 向上滑动阅览 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师：傅超 投资咨询从业证书号：Z0019548 从业资格号：F03087320 联系方式： fu.chao2 @gzf2010.com.cn 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们 可信 亲切 专业

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