【零售】1Q2024相对承压,长期维度看好黄金珠宝——商贸零售行业2023年年报及2024年一季报总结(唐佳睿/田然)
（以下内容从光大证券《【零售】1Q2024相对承压,长期维度看好黄金珠宝——商贸零售行业2023年年报及2024年一季报总结(唐佳睿/田然)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【零售】1Q2024相对承压，长期维度看好黄金珠宝——商贸零售行业2023年年报及2024年一季报总结 报告摘要 2023年呈现温和复苏态势，1Q2024利润端相对承压 零售行业主要的51家上市公司2023年实现营业收入5742.72亿元，同比增长2.46%。实现毛利1257.50亿元，同比增长1.11%。实现归母净利润115.57亿元，同比增长25.03%。实现扣非归母净利润72.95亿元，同比增长83.13%。零售行业2023年的毛利率为21.90%，较2022年下降0.29个百分点，期间费用率为18.05%，较2022年下降0.94个百分点。 从单季度情况来看，零售行业主要的51家上市公司1Q2024实现营业收入1638.49亿元，同比增长0.88%。实现毛利351.96亿元，同比减少2.74%。实现归母净利润61.91亿元，同比减少17.57%。实现扣非归母净利润58.30亿元，同比减少13.78%。零售行业1Q2024的毛利率为21.48%，较4Q2023下降0.74个百分点，期间费用率为15.28%，较4Q2023下降4.66个百分点。 1Q2024黄金珠宝行业收入增速较高，超市行业归母净利润同比增速较高 1Q2024零售行业的主要细分行业中，1）黄金珠宝行业营收平均增速为7.63%（整体法，下同），归母净利润增速为-6.54%。2）百货行业营收增速为-5.48%，归母净利润增速为-19.08%。3）超市行业营收增速为-0.63%，归母净利润增速为16.16%。4）专业市场及连锁行业营收增速为2.41%，归母净利润增速为-44.96%。 投资策略：长期看好黄金珠宝，尤其是黄金投资类产品占比较高的龙头 2023年零售行业收入和利润均有一定程度的同比提升，1Q2024零售行业收入同比微增，利润端出现一定程度下滑。从细分行业角度，收入维持正增长的细分行业包括黄金珠宝和专业市场及连锁行业，归母净利润维持正增长为超市行业。 1Q2024黄金价格处于历史相对高位，在一定程度上影响到了黄金产品，尤其是黄金饰品的终端消费需求。据中国黄金协会统计数据，1Q2024全国黄金消费量同比增长5.94%，其中黄金首饰同比下降3.00%，金条及金币同比增长26.77%，工业及其他用金同比增长3.09%。我们从长期维度继续看好黄金珠宝相关标的，尤其是黄金投资类产品收入占比较高的龙头公司。此外，虽然1Q2024百货行业收入和利润同比均有所下滑，我们相信可选消费长期仍将有一定复苏空间，尤其是物业价值较高的百货龙头仍有一定投资价值。 风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 发布日期：2024-05-05 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【零售】1Q2024相对承压，长期维度看好黄金珠宝——商贸零售行业2023年年报及2024年一季报总结 报告摘要 2023年呈现温和复苏态势，1Q2024利润端相对承压 零售行业主要的51家上市公司2023年实现营业收入5742.72亿元，同比增长2.46%。实现毛利1257.50亿元，同比增长1.11%。实现归母净利润115.57亿元，同比增长25.03%。实现扣非归母净利润72.95亿元，同比增长83.13%。零售行业2023年的毛利率为21.90%，较2022年下降0.29个百分点，期间费用率为18.05%，较2022年下降0.94个百分点。 从单季度情况来看，零售行业主要的51家上市公司1Q2024实现营业收入1638.49亿元，同比增长0.88%。实现毛利351.96亿元，同比减少2.74%。实现归母净利润61.91亿元，同比减少17.57%。实现扣非归母净利润58.30亿元，同比减少13.78%。零售行业1Q2024的毛利率为21.48%，较4Q2023下降0.74个百分点，期间费用率为15.28%，较4Q2023下降4.66个百分点。 1Q2024黄金珠宝行业收入增速较高，超市行业归母净利润同比增速较高 1Q2024零售行业的主要细分行业中，1）黄金珠宝行业营收平均增速为7.63%（整体法，下同），归母净利润增速为-6.54%。2）百货行业营收增速为-5.48%，归母净利润增速为-19.08%。3）超市行业营收增速为-0.63%，归母净利润增速为16.16%。4）专业市场及连锁行业营收增速为2.41%，归母净利润增速为-44.96%。 投资策略：长期看好黄金珠宝，尤其是黄金投资类产品占比较高的龙头 2023年零售行业收入和利润均有一定程度的同比提升，1Q2024零售行业收入同比微增，利润端出现一定程度下滑。从细分行业角度，收入维持正增长的细分行业包括黄金珠宝和专业市场及连锁行业，归母净利润维持正增长为超市行业。 1Q2024黄金价格处于历史相对高位，在一定程度上影响到了黄金产品，尤其是黄金饰品的终端消费需求。据中国黄金协会统计数据，1Q2024全国黄金消费量同比增长5.94%，其中黄金首饰同比下降3.00%，金条及金币同比增长26.77%，工业及其他用金同比增长3.09%。我们从长期维度继续看好黄金珠宝相关标的，尤其是黄金投资类产品收入占比较高的龙头公司。此外，虽然1Q2024百货行业收入和利润同比均有所下滑，我们相信可选消费长期仍将有一定复苏空间，尤其是物业价值较高的百货龙头仍有一定投资价值。 风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 发布日期：2024-05-05 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
