浙商早知道 | 5月7日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 5月7日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商计算机 刘雯蜀】莱斯信息(688631):公司布局低空经济及通用航空领域多年,政策推动产业进程有望带动公司业绩快速增长。 【浙商计算机 刘雯蜀/李佩京】广联达(002410):百亿市场蓄势待发,施工业务“四小龙”有望启动业绩增长引擎。 【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华/陈建宇】24Q1付息成本首次改善。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 5月6日上证指数上涨1.16%,沪深300上涨1.48%,科创50上涨1.33%,中证1000上涨1.99%,创业板指上涨1.98%,恒生指数上涨0.55%。 2、行业: 5月6日表现最好的行业分别是美容护理(+4.04%)、基础化工(+3.78%)、轻工制造(+3.05%)、家用电器(+3.01%)、食品饮料(+2.89%),表现最差的行业分别是通信(-0.33%)、银行(-0%)、煤炭(+0.5%)、房地产(+0.55%)、社会服务(+0.67%)。 3、资金: 5月6日全A总成交额为11069.3亿元,北上资金净流入93.16亿元,南下资金净流入50.86亿港元。 02 重要推荐 【浙商计算机 刘雯蜀】莱斯信息(688631)公司深度:国内民航空管系统龙头厂商,低空经济有望助推业务腾飞 1、计算机-莱斯信息(688631) 2、推荐逻辑: 公司是国内民航空管系统龙头厂商,有望受益万亿级低空经济市场实现业务加速成长。 1)超预期点: 国家低空经济政策颁布进程超预期,低空经济产业商业化应用落地进程超预期。 2)驱动因素: 低空经济相关政策颁布。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为20.52/25.27/31.31百万元,营业收入增长率为22.43%/23.17%/23.91%,归母净利润为181.45/234.36/301.19百万元,归母净利润增长率为37.37%/29.16%/28.51%,每股盈利为1.11/1.43/1.84元,PE为69.78/54.03/42.04倍。 3、催化剂: 公司低空经济相关商业化产品发布。 4、风险因素: 政策推进不及预期;技术推进不及预期;竞争加剧影响。 报告日期:2024年5月5日 报告详情: 《莱斯信息(688631)公司深度:国内民航空管系统龙头厂商,低空经济有望助推业务腾飞》 【浙商计算机 刘雯蜀/李佩京】广联达(002410)公司深度:“四小龙”有望成为施工百亿市场增长引擎 1、计算机-广联达(002410) 2、推荐逻辑: 施工业务百亿市场蓄势待发,“四小龙”有望启动业绩增长引擎。 1)超预期点: 公司针对客户痛点问题推出“四小龙”等新品,向分类分级的精准化产品和服务转型,同时积极转型销售策略,在付费结构、区域布局、项目层级、产品层级方面做出战略部署,有望实现业绩支撑。 2)驱动因素: 建筑行业情况、订单情况、客户经营数据等。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6994/7482/7996百万元,营业收入增长率为6.56%/6.99%/6.86%,归母净利润为692/923/1009百万元,归母净利润增长率为497.03%/33.48%/9.35%,每股盈利为0.42/0.55/0.61元,PE为27.23/20.40/18.65倍。 3、催化剂: 建筑行业情况、订单情况、客户经营数据等。 4、风险因素: 客户实际需求及新产品推广不及预期、协同效应及智能化功能升级的进展不及预期、竞争加剧的风险、整体行业风险等其他风险。 报告日期:2024年5月6日 报告详情: 《广联达(002410)公司深度:“四小龙”有望成为施工百亿市场增长引擎》 03 重要点评 【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华/陈建宇】银行行业深度:付息成本首次改善 1、主要事件: 24Q1上市银行利润增速转正为负、营收降幅继续扩大。 2、简要点评: 24Q1息差拖累盈利增长13.9pc,减值支撑盈利增长0.5%;息差拖累较23A小幅改善0.6pc;减值贡献较23A下滑2.9pc,是盈利增速变化的主要影响因素。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 展望全年,上市银行营收、利润增速有望较24Q1回升,归因息差降幅趋缓,对盈利拖累改善。其中,国有行营收利润增速有望前低后高;而24Q1受益于债牛行情的中小银行,营收增速则可能高开平走或低走,利润增速有望稳中有升。我们认为买银行=买入不确定性中的确定性,推荐“大+小”组合。 ①大:选高股息大行,六大国有行、兴业。 ②小:A.高股息城商行,南京、江苏、成都、浙商;B.高成长中小行,宁波、苏农、常熟。 2)催化剂: 资产荒延续。 3)投资风险: 数据测算偏差,宏观经济失速。 报告日期:2024年5月6日 报告详情: 《银行行业深度:付息成本首次改善》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商计算机 刘雯蜀】莱斯信息(688631):公司布局低空经济及通用航空领域多年,政策推动产业进程有望带动公司业绩快速增长。 【浙商计算机 刘雯蜀/李佩京】广联达(002410):百亿市场蓄势待发,施工业务“四小龙”有望启动业绩增长引擎。 【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华/陈建宇】24Q1付息成本首次改善。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 5月6日上证指数上涨1.16%,沪深300上涨1.48%,科创50上涨1.33%,中证1000上涨1.99%,创业板指上涨1.98%,恒生指数上涨0.55%。 2、行业: 5月6日表现最好的行业分别是美容护理(+4.04%)、基础化工(+3.78%)、轻工制造(+3.05%)、家用电器(+3.01%)、食品饮料(+2.89%),表现最差的行业分别是通信(-0.33%)、银行(-0%)、煤炭(+0.5%)、房地产(+0.55%)、社会服务(+0.67%)。 3、资金: 5月6日全A总成交额为11069.3亿元,北上资金净流入93.16亿元,南下资金净流入50.86亿港元。 02 重要推荐 【浙商计算机 刘雯蜀】莱斯信息(688631)公司深度:国内民航空管系统龙头厂商,低空经济有望助推业务腾飞 1、计算机-莱斯信息(688631) 2、推荐逻辑: 公司是国内民航空管系统龙头厂商,有望受益万亿级低空经济市场实现业务加速成长。 1)超预期点: 国家低空经济政策颁布进程超预期,低空经济产业商业化应用落地进程超预期。 2)驱动因素: 低空经济相关政策颁布。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为20.52/25.27/31.31百万元,营业收入增长率为22.43%/23.17%/23.91%,归母净利润为181.45/234.36/301.19百万元,归母净利润增长率为37.37%/29.16%/28.51%,每股盈利为1.11/1.43/1.84元,PE为69.78/54.03/42.04倍。 3、催化剂: 公司低空经济相关商业化产品发布。 4、风险因素: 政策推进不及预期;技术推进不及预期;竞争加剧影响。 报告日期:2024年5月5日 报告详情: 《莱斯信息(688631)公司深度:国内民航空管系统龙头厂商,低空经济有望助推业务腾飞》 【浙商计算机 刘雯蜀/李佩京】广联达(002410)公司深度:“四小龙”有望成为施工百亿市场增长引擎 1、计算机-广联达(002410) 2、推荐逻辑: 施工业务百亿市场蓄势待发,“四小龙”有望启动业绩增长引擎。 1)超预期点: 公司针对客户痛点问题推出“四小龙”等新品,向分类分级的精准化产品和服务转型,同时积极转型销售策略,在付费结构、区域布局、项目层级、产品层级方面做出战略部署,有望实现业绩支撑。 2)驱动因素: 建筑行业情况、订单情况、客户经营数据等。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6994/7482/7996百万元,营业收入增长率为6.56%/6.99%/6.86%,归母净利润为692/923/1009百万元,归母净利润增长率为497.03%/33.48%/9.35%,每股盈利为0.42/0.55/0.61元,PE为27.23/20.40/18.65倍。 3、催化剂: 建筑行业情况、订单情况、客户经营数据等。 4、风险因素: 客户实际需求及新产品推广不及预期、协同效应及智能化功能升级的进展不及预期、竞争加剧的风险、整体行业风险等其他风险。 报告日期:2024年5月6日 报告详情: 《广联达(002410)公司深度:“四小龙”有望成为施工百亿市场增长引擎》 03 重要点评 【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华/陈建宇】银行行业深度:付息成本首次改善 1、主要事件: 24Q1上市银行利润增速转正为负、营收降幅继续扩大。 2、简要点评: 24Q1息差拖累盈利增长13.9pc,减值支撑盈利增长0.5%;息差拖累较23A小幅改善0.6pc;减值贡献较23A下滑2.9pc,是盈利增速变化的主要影响因素。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 展望全年,上市银行营收、利润增速有望较24Q1回升,归因息差降幅趋缓,对盈利拖累改善。其中,国有行营收利润增速有望前低后高;而24Q1受益于债牛行情的中小银行,营收增速则可能高开平走或低走,利润增速有望稳中有升。我们认为买银行=买入不确定性中的确定性,推荐“大+小”组合。 ①大:选高股息大行,六大国有行、兴业。 ②小:A.高股息城商行,南京、江苏、成都、浙商;B.高成长中小行,宁波、苏农、常熟。 2)催化剂: 资产荒延续。 3)投资风险: 数据测算偏差,宏观经济失速。 报告日期:2024年5月6日 报告详情: 《银行行业深度:付息成本首次改善》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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