【通威股份(600438.SH)】硅料&电池出货量维持行业第一,组件出货量进入全球前五——23年报&24年一季报点评(殷中枢)

（以下内容从光大证券《【通威股份(600438.SH)】硅料&电池出货量维持行业第一,组件出货量进入全球前五——23年报&24年一季报点评(殷中枢)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【通威股份（600438.SH）】硅料&电池出货量维持行业第一，组件出货量进入全球前五——23年报&24年一季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入1391.04亿元，同比下降2.33%，实现归母净利润135.74亿元，同比下降47.24%，拟每10股派发现金红利9.05元（含税）；2024Q1公司实现营业收入195.70亿元，同比下降41.13%，实现归母净利润-7.87亿元，同比下降109.15%。 2023年各产品销量保持行业领先，产业链价格快速走低影响2024Q1净利润 （1）2023年公司硅料销量同比增长50.79%至38.72万吨，全球市占率超过25%，单吨净利润超4.5万元，但受价格快速走低影响公司高纯晶硅及化工板块营业收入同比下降27.57%至447.99亿元，毛利率同比减少21.87个pct至53.26%。（2）2023年公司电池片销量同比增长68.11%至80.66GW（含自用），已连续7年蝉联InfoLink全球太阳能电池出货量第一，叠加组件板块在2023年的突破，带动公司太阳能电池、组件业务营业收入同比增长29.60%至693.72亿元，毛利率同比增加2.58个pct至12.77%。（3）在电池片技术快速迭代过程中，审慎起见公司2023年计提固定资产及技改工程减值准备47.30亿元。 2024Q1受到产业链价格快速走低以及公司电池片产能技改扩产的影响，公司收入和盈利能力均有一定压力，毛利率同比减少33.95个pct至9.20%。 硅料&TNC产能稳步扩张，2024年底硅料/N型电池产能有望达85万吨/100GW （1）公司硅料在建产能40万吨，云南20万吨/内蒙古20万吨项目分别预计于2024Q2/2024Q3投产，公司硅料总产能规模有望在2024年底达到85万吨；（2）公司同步推进存量PERC产能升级和TNC新产能建设，预计在2024年完成约38GWPERC产能改造和眉山16GW/双流基地25GW新增TNC产能建设，2024年底公司TNC电池产能规模将超过100GW。2024年公司力争实现高纯晶硅业务出货55万吨，太阳能电池出货90GW（含自用）。 2023年组件出货进入全球前五，2024年产能及计划出货规模进一步提升 2023年公司组件销量同比高增292.08%至31.11GW，出货量进入全球前五（InfoLink数据）。截至2024年4月公司已有组件产能75GW，预计2024-2026年公司组件产能将进一步提升至80~100GW。2024年公司力争实现组件出货50GW，光伏发电业务新增建设投资“渔光一体”项目1GW。 风险提示：光伏行业装机不及预期；公司产能投放、产品销售量不及预期；产能过剩价格战激烈程度高于预期；公司技术路线选错或产能扩张无法紧跟趋势。 发布日期：2024-05-05 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）