【东吴证券】福斯特24Q1点评:Q1业绩略超预期,24全年有望稳健增长

（以下内容从东吴证券《【东吴证券】福斯特24Q1点评:Q1业绩略超预期,24全年有望稳健增长》研报附件原文摘录）
　　盈利预测与预估 投资要点 事件：公司 2024Q1 实现营收 53.21 亿元，同环比+8.3%/-10.4%。归母净利润 5.22 亿元，同环比+43.1%/+24.4%，扣非归母净利润 5.16 元，同环比+49.4%/37.8%，业绩略超市场预期。 Q1 出货环比略增、盈利持续坚挺。公司 2024Q1 预计实现出货约 6.8亿平，同增 40%+，环比略增，公司市占率稳中有升；我们测算单平净利约 0.7 元，环比略增，因粒子涨价胶膜涨价传导；2024Q2 预计出货环比持平，盈利端有望继续改善，2024 年我们预计公司出货达 28+亿平，同增 25%+。 新材料业务稳步发展、感光干膜有望高增。背板业务 2024 年预计出货1.8亿平，同增 20%；感光干膜 2024 年预计出货 1.5 亿平+，同增50%，同时产品结构持续向中高端提升，2024 年预计营收可达 10 亿元，新材料业务多点开花，逐步贡献新业绩增长点。 期间费率稳中有降。公司 2024Q1 销售/管理/研发/财务费用分别为0.19/0.63/1.79/-0.28 亿元，财务费用显著降低，整体期间费率为 4.39%，同环比-0.13pct/3.06pct，2024Q1 公司经营性净现金流为-0.3 亿元，同比增加 9.5 亿元，公司回款控制较好，2024Q1 末公司在手货币资金 53.8亿元，在手资金较为充沛。 盈利预测与投资评级：我们维持此前盈利预测，我们预计 2024-2026 年归母净利 26.1/32.8/41.0 亿元，同增 41%/26%/25%，维持“买入”评级。 风险提示：竞争加剧、政策不及预期。 福斯特三大财务预测表 往期报告： 深度报告： 2020.07.24：重磅深度！【东吴电新】福斯特：光伏胶膜龙头，电子材料新秀 点评报告： 2024.04.12：【东吴电新】福斯特2023年年报点评：盈利能力稳健，公司α继续凸显，2024年持续稳增长 2023.10.29：【东吴电新】福斯特2023年三季报点评：7月低价拉低盈利，2023Q3盈利逐月恢复 2023.08.26：【东吴电新】福斯特2023年中报点评：Q2盈利修复+市占率提升，行业底部彰显龙头优势 2023.04.23：【东吴电新】福斯特22年&23Q1点评：胶膜盈利周期底部已现，背板+新材料23年加速放量。 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号(微信号: Green__Energy) 由东吴证券研究所电新研究团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电新研究团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字图片、影像等) 未经书面许可，禁止复制、转载: 经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于 2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号。请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%； 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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