【中国船舶(600150.SH)】民品船舶盈利改善趋势显现,归母净利润同比大幅增长——23年报、24Q1报告点评(刘宇辰/王凯)
（以下内容从光大证券《【中国船舶(600150.SH)】民品船舶盈利改善趋势显现,归母净利润同比大幅增长——23年报、24Q1报告点评(刘宇辰/王凯)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中国船舶（600150.SH）】民品船舶盈利改善趋势显现，归母净利润同比大幅增长——2023年年度报告、2024年第一季度报告点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报及2024年第一季度报告。2023年实现营业收入748.39亿元，同比增长25.81%；实现归母净利润29.57亿元，同比增长1614.73%。23Q4实现营业收入251.85亿元，同比增长20.13%；实现归母净利润3.96亿元。24Q1实现营业收入152.70亿元，同比增长68.84%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长821.12%。 民船建造业务生产端、经营端均呈现较好趋势 公司2023全年完工交付民品船舶81艘/753.49万载重吨，吨位数完成年计划的122.80%，同比增长7.55%。公司2023全年共承接民品船舶订单128艘/918.61万载重吨/728.78亿元（按2023年底汇率，下同）。截至2023年末，公司累计手持民品船舶订单261艘/1943.78万载重吨/1534.99亿元。 船舶造修及海洋工程业务毛利率提升 2023年公司船舶造修及海洋工程业务毛利率10.13%，同比增加3.90PCT，归因于公司年度内交付船舶数量及单船平均价格均有所上升。子公司外高桥造船收回4座海工平台合同尾款并确认收入59.27亿元，确认毛利26.59亿元，扣除4座海工平台因素影响，船舶造修及海洋工程业务毛利率6.94%，同比增加0.71PCT。 费用率优化，现金流提升明显 2023年，公司销售、管理、研发、财务四项费用合计55.96亿元，同比减少2.10%；四项费用率7.48%，同比下降2.06PCT。其中销售费用增加4.15亿元，同比增长161.23%，主要是首艘国产大型邮轮完工交付计提销售服务费金额较大所致。管理费用同比下降，主要是上年度停工损失及专项支出金额较大所致。经营活动产生的现金流量净额为182.13亿元，比上年度增加182.50亿元，主要由于①全年完工交付船舶数量及新接订单量均同比增加，同时收回海工平台款项，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加298.46亿元；②公司手持订单生产快速上量，大型在建产品投入增加，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加112.10亿元。 风险提示：民船业务需求减少的风险；市场竞争风险；主要原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；业务管理的风险；安全生产的风险。 发布日期：2024-04-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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