【招商电子】华海清科:24Q1收入同比稳健增长,利润率保持高水平

（以下内容从招商证券《【招商电子】华海清科:24Q1收入同比稳健增长,利润率保持高水平》研报附件原文摘录）
　　点击招商研究小程序查看PDF报告原文 华海清科发布2023年报和24Q1季报，收入持续增长，利润率保持较高水位。公司CMP设备市占率持续提升，耗材维保和晶圆再生业务持续放量，各新品加速突破。 2023全年收入和利润同比高增长，CMP市占率持续提升。2023年收入25亿元，同比+52%；毛利率46%，同比-1.7pcts；归母净利润7.2亿元，同比+44%；扣非净利润6.1亿元，同比+60%。公司CMP设备收入22.78亿元，同比+59.2%，毛利率46%，同比-1.6pcts；耗材维保等其他收入2.3亿元，同比+5.6%，毛利率46%，同比-2.24pcts。公司全年收入利润同比高增长，CMP设备市占率持续提升、晶圆再生业务获得多家大产线批量订单并长期稳定供货、关键耗材与维保服务逐步放量。 24Q1收入利润同比稳健增长。24Q1收入6.8亿元，同比+10.4%/环比+2%；毛利率47.9%，同比+1.3pcts/环比+3.1pcts；归母净利润2亿元，同比+4.3%/环比+26.5%；扣非净利润1.7亿元，同比+2.8%/环比+15.4%；扣非净利率25.2%，同比-2pcts/环比+3pcts。公司收入同比增速较2023年有所下滑，主要系部分产品交付及确认节奏影响；公司利润率保持较高水平，考虑到未来CMP先进机台占比提升、耗材维保业务放量，未来利润率仍有一定提升空间。 公司完善抛光、减薄、切割设备布局，多款新品持续验证。1）CMP设备：Universal H300首台机台已发往客户端进行验证，完成多道工艺小批量验证，预计2024年实现量产；Universal-150 Smart机台兼容6-8英寸晶圆，满足三代半、MEMS等工艺，已经小批量出货，面向三代半新机型积极压法，预计2024年发往客户验证；2）减薄设备：Versatile-GP300减薄抛光一体机已取得多个头部客户批量订单，有多台量产机台发往客户端；针对后道封装领域的12英寸晶圆减薄贴膜一体机GM300完成工艺开发验证，取得某IC封测龙头DEMO订单；公司进一步开发干抛型封装减薄机，预计24H1发往客户端验证；3）划切设备：12英寸晶圆边缘切割设备于24H1发往某存储龙头客户进行验证。 公司晶圆再生业务产能持续爬坡，进一步拓展清洗、量测等设备。1）晶圆再生业务：产能超10万片/月，在国内知名大厂均完成前期导入工作，获得多家大生产线批量订单并长期稳定供货；2）自研清洗设备：批量用于晶圆再生业务，首台12英寸单片清洗机HSC-F3400发往国内大硅片龙头企业进行验证；12英寸晶圆正背面及边缘清洗机完成装配；4/6/8英寸化合物刷片清洗机发往客户端验证；4/6/8/12片盒清洗设备进行验证；3）膜厚测量设备：用于Cu/Al/W/Co的膜厚测量设备发往多家客户验证，实现小批量出货，部分机台通过验收；4）供液系统：SDS/CDS供液系统设备获得批量采购，用于逻辑、先进封装、MEMS等国内客户。 投资建议。公司2023全年收入和利润同比高增长，24Q1利润率保持较高水平，CMP市占率持续提升，各新品加速突破。 风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，美国半导体设备出口管制加剧，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。 团队介绍 鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 团队成员：曹辉、王恬、程鑫、研究助理（谌薇、涂锟山、王虹宇、赵琳）。 团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。 投资评级定义 股票评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

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