【招商电子】金海通:24Q1收入利润同比承压,加大产品和市场拓展力度

（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
　　点击招商研究小程序查看PDF报告原文 金海通发布2023年报和2024一季报，受行业景气度影响，2023全年和24Q1单季收入和利润同比仍承压。公司EXCEED-9000系列预计将持续放量，海内外客户和市场不断拓展。 2023年收入利润同比承压，研发投入持续增长。2023年收入3.47亿元，同比-18.5%，其中测试分选机收入3.13亿元，同比-19%，备品备件收入0.34亿元，同比-15%；毛利率49.2%，同比-8pcts，其中测试分选机毛利率49.7%，同比-9pcts，备品备件毛利率43.7%，同比+0.7pct；归母净利润0.85亿元，同比-45%；扣非净利润0.69亿元，同比-54.6%。公司收入同比下滑，主要系后道封测行业景气度下行影响；利润同比下滑，主要系①收入同比下滑；②毛利率同比下滑，主要系测试分选机产品结构及委外代工影响；③公司加大研发投入和市场拓展，销售/管理费用分别同比增长17.5%/30.9%，研发投入达3.8亿元，同比增长25%。 24Q1收入同比有所承压，利润受资产减值损失拖累。24Q1收入0.89亿元，同比-13%/环比+13%；毛利率48.9%，同比-4.6pcts/环比+2.4pcts；归母净利润0.15亿元，同比-53%/环比-54%；扣非净利润0.13亿元，同比-58%/环比-41%；扣非净利率15%，同比-16pcts/环比-13.3pcts。24Q1收入利润同比依然受行业景气度影响而承压，收入环比略有增长，利润环比下滑主要系资产减值损失增多。 积极推进EXCEED-9000系列放量，加大市场和产品拓展力度。产品方面，公司老产品EXCEED-6000/8000系列为业务基石，9000系列对整个平台进行升级，其中9800系列针对车规等三温测试需求，今年有望持续逐步放量。同时，公司积极推动Memory、MEMS及先进封装领域测试分选机研发，并参股投资1家晶圆级测试分选设备公司进行前期布局；市场方面，公司国内外客户持续拓展。国内面向通富、甬矽、伟测、长电等客户；海外客户面向英飞凌、UTAC、CARSEM等。2023年6月启动“马来西亚生产运营中心”项目以进一步拓展东南亚市场，目前处于厂房装修阶段。 投资建议。受行业景气度影响，公司2023年以来收入和利润有所承压。公司EXCEED-9000系列未来预计持续放量，海内外客户和市场不断拓展。 风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，美国半导体设备出口管制加剧，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。 团队介绍 鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 团队成员：曹辉、王恬、程鑫、研究助理（谌薇、涂锟山、王虹宇、赵琳）。 团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。 投资评级定义 股票评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

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