上证有望突破箱体以及年线的压制,关注优质蓝筹板块

（以下内容从海通证券《上证有望突破箱体以及年线的压制,关注优质蓝筹板块》研报附件原文摘录）
　　大类资产表现回顾 本周市场整体呈现普涨态势。全周上证、沪深300、创业板、科创50分别上涨0.76%、1.20%、3.86%、2.97%。本周北向资金净流入257.96亿元，其中沪股通净流入164.53亿元，深股通净流入93.43亿元。板块方面，本周申万31个一级板块中涨幅前三分别是计算机、非银金融、美容护理。 债市方面，全周中证综合债指数下跌0.02%。利率债方面，中证国债指数下跌0.22%。信用债方面，中证金融债指数下跌0.10%、中证企业债指数上涨0.09%。转债方面，中证可转债指数上涨0.46%。 商品方面，全周WIND商品指数上涨0.11%，细分来看，涨幅前三的行业为Wind非金属建材、化工、农副产品，分别上涨2.87%、2.50%、1.41%。跌幅前三的行业为Wind贵金属、谷物、软商品，分别下跌2.23%、0.79%、0.64%。 基金指数方面，主动权益类基金指数均出现上行，QDII股票型基金指数涨幅为4.76%；平衡混合型基金指数涨幅为0.63%。固定收益类基金指数中，偏债混合型指数涨幅为0.25%；QDII债券型基金指数跌幅为0.11%。 本周热点 近日，商务部、财政部等七部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴范围和标准。全国乘联会秘书长崔东树撰文指出，该政策的落地被视为对车市的重大利好，预计今年5月份的车市零售业绩将明显优于4月份。《汽车以旧换新补贴实施细则》明确，印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。 投顾观点 后市展望：上周我们提到“预计市场仍将以蓄势为主，上证指数可能继续在3000-3100点箱体内震荡”，市场表现符合预期。本周市场关注点转到上市公司一季报，投资者开始重新评估公司全年业绩。从市场表现看，一季报业绩增长公司的涨幅明显高于业绩不佳的公司，这也为后续的投资方向提供了新的线索和指引。 市场方面，相比上周市场风格严重分化，本周市场表现比较均衡，沪深两市个股涨跌比例接近3:1，达到了近几周的新高。观察领先指数上证50，其在本周前四天缩量窄幅震荡，周五放量越过年线，趋势指标粘合后翻红，同时也创出今年以来的收盘新高，技术上看已经具备冲破箱体继续上行的条件。同时，“五一”假期旅游市场预定火热，消费继续快速恢复，经济逐步转暖，港股市场也展开了强劲的反弹，这些为市场的走强创造了较好的外部条件。 对于即将到来的五月，我们持乐观心态。上证指数近两个月在3000-3100点之间窄幅箱体运行，底部逐级抬高，蓄势充分，后期有望突破箱体以及年线的压制，向3200点一线发起冲击。板块上可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、证券、消费等板块，同时关注科技板块各个方向上的轮动。 配置建议：权益配置方面，建议均衡偏成长风格配置，中长期重视硬科技制造，关注基金经理的选股能力和风险控制能力。固收配置方面，短期看受月末资金面紧张、股债跷跷板效应影响，债券市场在节奏上存在波动的可能性。短期中短债基或更具确定性，同时关注中高等级信用债基金的配置机会。商品配置方面，美联储官员仍强调不急于降息，部分官员表示并不排除加息的可能性；欧央行多位官员支持在6月降息。从长期投资和避险投资的角度，可适当关注黄金类产品。 研究策略 从基金季报看白马 24Q1白马持仓变化不大背后是一季度基本面和资金面仍处修复之中。整体看24Q1基金权益仓位微降，但仍处于历史高位。其中，白马板块持仓变化不大，若以中证A50代表白马板块，24Q1白马持股市值占比小幅上升，但相对全A自由流通市值占比的超配比例有所下降，目前超配比例处2013年以来从低到高 34%的较低水平。24Q1基金并未加仓白马板块，这背后或反映着当前机构对于白马股的态度仍然较为保守。究其根本，我们认为白马股持仓未增的背后是一季度基本面和资金面仍然处于修复中。 白马内部持仓分化，背后是行业基本面和政策。从白马内部看，公用事业/出海相关行业加仓，医药/电子等减仓。白马板块中持仓占比明显增加的行业背后往往有更好的基本面数据支撑；而出海相关行业持仓环比上升或源于一季度出口数据较为强劲，较去年Q4的0.8%明显回升，在此背景下基金对出海相关行业的基本面预期或有所提升。而一季度基金减仓医药、电子等白马板块或源于较弱的基本面数据及预期。 二季度市场或蓄势，中期低估低配的白马或成主线。当前白马板块整体已经低估低配，中期来看随着稳增长政策的加码及见效，宏微观基本面有望逐步改善，以及若下半年美联储降息落地外资或回补白马股，估值和配置均处在低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来布局机会。 风险提示：稳增长政策落地进度不及预期、国内经济修复不及预期等。 海通策略研究团队 吴信坤 S0850521070001 发布时间：2024年4月27日 北向资金行业成交净买入 数据来源：Wind，时间区间：2024/4/22-2024/4/26 本周各类型基金指数表现 数据来源：Wind，时间区间：2024/4/22-2024/4/26 ETF份额观察 本周百亿规模ETF份额整体增加。其中份额变化率增加最多的是中证1000ETF，份额变化率减少最多的是黄金ETF。 （点击查看大图） 数据来源：Wind，时间区间：2024/4/22-2024/4/26 下周解禁情况 2024年4月29日-4月30日，共53家上市公司解禁，解禁总市值约为406.77亿元。以下是解禁比例前十的公司。建议对解禁规模占比较大的公司保持谨慎，密切跟踪解禁股可能产生的减持压力。 （点击查看大图） 数据来源：Wind，时间区间：2024/4/29-2024/4/30 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。 点亮在看，财运不断

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