【招商电子】海光信息:24Q1业绩同比高增长,北京新方案支持国产算力

（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
　　点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 海光信息24Q1营收15.92亿元，同比+37.09%/环比-23.06%，归母净利润2.89亿元，同比+20.53%/环比-20.19%。结合公告信息，点评如下： 评论： 1、224Q1公司营收同比高速增长，单季利润水平达到近四年同期新高 公司24Q1营收15.92亿元，同比+37.09%/环比-23.06%，同比增长主要系众多行业对国产服务器需求提升，公司高端处理器研发升级和产品迭代，持续加大技术创新力，归母净利润2.89亿元，同比+20.53%/环比-20.19%，毛利率62.87%，同比-0.87pct/环比+5.03pcts，扣非净利率17.08%，同比+0.67pct/环比+2.46pcts。 2、和国内主流服务器客户深度合作，公司和关联方交易预计金额披露数据大幅提升 公司主要客户方面逐步开拓了浪潮、联想、新华三、同方等国内知名服务器厂商，海光CPU已成功应用到工商银行、中国银行等金融客户，中国石油、中国石化等能源化工客户，并在电信运营商的数据中心类中得到广泛应用。公司23-24年股东大会期间和关联方公司A及其控制的其他公司预计金额约63.22亿元（此项上年实际发生金额约27.33亿元），其中24年初至公告披露日已发生的交易金额约22亿元。 3、北京发布算力支持方案，以补贴等形式支持自主可控国产芯片采购 北京经信局和通信管理局4月25日联合发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，文件指出预计到2025年北京市智算供给规模达45EFLOPS，到2027年实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，具备100%自主可控智算中心建设能力，有效支撑对标国际领先水平的通用和行业垂类大模型的训练和推理，加快推动核心软硬件产品自主可控，加快布局先进计算、软件工具、操作系统等算力关键技术。文件强调将扩大资金支持，对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按照投资额的一定比例给予支持，加速实现智算资源供给自主可控。 投资建议：考虑到海光信息在CPU和DCU的双轨布局，CPU新品稳定放量，DCU产品逐步升级抢占高端算力市场。我们预计公司24/25/26年营业收入为 亿元，对应归母净利润为 亿元，对应EPS为 元，对应PE为 倍， “ ”投资评级。 风险提示：行业景气度下行的风险，下游需求不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，供应链受限的风险，宏观局势变动的风险。 参考报告： 1、《海光信息（688041）新股分析—深耕x86服务器CPU，推出DCU塑造未来成长动力》2022-08-09 2、《海光信息（688041）—2022全年业绩符合预期，海光三号逐步放量销售》2023-04-18 3、《海光信息（688041）—23Q1业绩符合市场预期，单季度盈利能力持续提升》2023-04-25 团队介绍 鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 团队成员：曹辉、王恬、程鑫、研究助理（谌薇、涂锟山、王虹宇、赵琳）。 团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。 投资评级定义 股票评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）