【华峰化学(002064.SZ)】氨纶景气复苏Q1业绩改善,持续提升分红比例——23年年报&24年一季报点评(赵乃迪/蔡嘉豪)
(以下内容从光大证券《【华峰化学(002064.SZ)】氨纶景气复苏Q1业绩改善,持续提升分红比例——23年年报&24年一季报点评(赵乃迪/蔡嘉豪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华峰化学(002064.SZ)】氨纶景气复苏Q1业绩改善,持续提升分红比例——23年年报&24年一季报点评 报告摘要 事件1: 公司发布2023年年度报告,23年公司实现营业收入263亿元,同比+2%,归母净利润25亿元,同比-13%;其中Q4单季度实现营业收入66亿元,同比+11%,环比-6%,归母净利润5.5亿元,同比+29%,环比-4%。 事件2: 公司发布2024年第一季度报告。2024Q1,公司单季度实现营业收入67亿元,同比+8%,环比+1%;实现归母净利润6.8亿元,同比+8%,环比+24%;实现扣非后归母净利润6.6亿元,同比+8%,环比+9%。 点评: 氨纶、己二酸景气下行,23年业绩承压下滑 2023 年,氨纶行业在供大于求的市场格局下,盈利能力表现依旧较弱;己二酸受新产能持续投放叠加下游需求低迷的影响,价格呈现整体下行趋势,利润空间逐步缩窄。2023年,国内氨纶40D、己二酸、聚氨酯原液价差分别为11985元/吨、4025元/吨、5267元/吨,分别同比-768元/吨、-981元/吨、-2004元/吨。受氨纶、己二酸景气下行影响,公司盈利能力下滑,致23年业绩承压下跌。 氨纶价差触底回暖,24Q1业绩显著改善 伴随国内经济持续向好,市场信心提振,行业下游需求复苏,氨纶价差触底回暖。同时公司强化成本费用管控和提质增效,有效化解了原材料价格波动,提升主营产品盈利能力。2024Q1,国内氨纶40D、己二酸、聚氨酯原液价差分别为12040元/吨、3758元/吨、4654元/吨,分别同比-2337元/吨、-858元/吨、-1357元/吨;分别环比+762元/吨、-46元/吨、-145元/吨。氨纶价差环比改善,叠加氨纶新产能投放,公司24Q1业绩显著改善。 氨纶产能持续扩张,持续完善产业链布局 公司作为氨纶、己二酸、聚氨酯原液全球行业龙头,三大类产品产销量均居全国第一、全球前列,具备显著规模优势。截至2023年年底,公司拥有氨纶产能32.5万吨、己二酸产能135.5万吨,聚氨酯原液产能52万吨。30万吨差别化氨纶项目,一期10万吨已经投产,后续20万吨尚在建设中,预计2025年建成投产。此外,公司大力加码完善产业链布局,2023年12月9日,公司发布公告,宣布拟投资70.6亿元用于氨纶产业链深化项目以及年产110万吨天然气一体化项目,其中氨纶产业链深化项目主体内容为建设年产12万吨PTMEG,预计投资20.4亿元,项目建设期为3年;年产110万吨天然气一体化项目主体内容包括25万吨BDO和30万吨合成氨,预计投资50.2亿元,项目建设期3年。公司持续打造一体化产业链,通过产业链的强链补链延链,增强一体化规模优势,抵御行业周期,夯实行业领先地位,进一步增强公司的盈利能力及抗风险能力。 重视股东投资回报,23年延续高分红 公司高度重视对投资者的合理投资回报,2023年度拟派发现金红利总额(含税)7.44亿元,占2023年年度归母净利润的比例为30%。自上市以来,公司分红比例持续提升,2020 -2022年,公司分别派发现金红利4.63亿元、14.89亿元、7.44亿元,分别占归母净利润的比例为20%、19%、26%。持续稳定分红政策助推股东回报提升,有效提振投资者信心。 风险分析:新增产能建设不及预期风险,原材料价格波动风险。 发布日期:2024-04-25 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华峰化学(002064.SZ)】氨纶景气复苏Q1业绩改善,持续提升分红比例——23年年报&24年一季报点评 报告摘要 事件1: 公司发布2023年年度报告,23年公司实现营业收入263亿元,同比+2%,归母净利润25亿元,同比-13%;其中Q4单季度实现营业收入66亿元,同比+11%,环比-6%,归母净利润5.5亿元,同比+29%,环比-4%。 事件2: 公司发布2024年第一季度报告。2024Q1,公司单季度实现营业收入67亿元,同比+8%,环比+1%;实现归母净利润6.8亿元,同比+8%,环比+24%;实现扣非后归母净利润6.6亿元,同比+8%,环比+9%。 点评: 氨纶、己二酸景气下行,23年业绩承压下滑 2023 年,氨纶行业在供大于求的市场格局下,盈利能力表现依旧较弱;己二酸受新产能持续投放叠加下游需求低迷的影响,价格呈现整体下行趋势,利润空间逐步缩窄。2023年,国内氨纶40D、己二酸、聚氨酯原液价差分别为11985元/吨、4025元/吨、5267元/吨,分别同比-768元/吨、-981元/吨、-2004元/吨。受氨纶、己二酸景气下行影响,公司盈利能力下滑,致23年业绩承压下跌。 氨纶价差触底回暖,24Q1业绩显著改善 伴随国内经济持续向好,市场信心提振,行业下游需求复苏,氨纶价差触底回暖。同时公司强化成本费用管控和提质增效,有效化解了原材料价格波动,提升主营产品盈利能力。2024Q1,国内氨纶40D、己二酸、聚氨酯原液价差分别为12040元/吨、3758元/吨、4654元/吨,分别同比-2337元/吨、-858元/吨、-1357元/吨;分别环比+762元/吨、-46元/吨、-145元/吨。氨纶价差环比改善,叠加氨纶新产能投放,公司24Q1业绩显著改善。 氨纶产能持续扩张,持续完善产业链布局 公司作为氨纶、己二酸、聚氨酯原液全球行业龙头,三大类产品产销量均居全国第一、全球前列,具备显著规模优势。截至2023年年底,公司拥有氨纶产能32.5万吨、己二酸产能135.5万吨,聚氨酯原液产能52万吨。30万吨差别化氨纶项目,一期10万吨已经投产,后续20万吨尚在建设中,预计2025年建成投产。此外,公司大力加码完善产业链布局,2023年12月9日,公司发布公告,宣布拟投资70.6亿元用于氨纶产业链深化项目以及年产110万吨天然气一体化项目,其中氨纶产业链深化项目主体内容为建设年产12万吨PTMEG,预计投资20.4亿元,项目建设期为3年;年产110万吨天然气一体化项目主体内容包括25万吨BDO和30万吨合成氨,预计投资50.2亿元,项目建设期3年。公司持续打造一体化产业链,通过产业链的强链补链延链,增强一体化规模优势,抵御行业周期,夯实行业领先地位,进一步增强公司的盈利能力及抗风险能力。 重视股东投资回报,23年延续高分红 公司高度重视对投资者的合理投资回报,2023年度拟派发现金红利总额(含税)7.44亿元,占2023年年度归母净利润的比例为30%。自上市以来,公司分红比例持续提升,2020 -2022年,公司分别派发现金红利4.63亿元、14.89亿元、7.44亿元,分别占归母净利润的比例为20%、19%、26%。持续稳定分红政策助推股东回报提升,有效提振投资者信心。 风险分析:新增产能建设不及预期风险,原材料价格波动风险。 发布日期:2024-04-25 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。