首页 > 公众号研报 > 【恒逸石化(000703.SZ)】芳烃高景气、聚酯价差改善,23年公司业绩同比高增——2023年年报点评(赵乃迪/蔡嘉豪)

【恒逸石化(000703.SZ)】芳烃高景气、聚酯价差改善,23年公司业绩同比高增——2023年年报点评(赵乃迪/蔡嘉豪)

作者:微信公众号【光大证券研究】/ 发布时间:2024-04-24 / 悟空智库整理
(以下内容从光大证券《【恒逸石化(000703.SZ)】芳烃高景气、聚酯价差改善,23年公司业绩同比高增——2023年年报点评(赵乃迪/蔡嘉豪)》研报附件原文摘录)
  点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【恒逸石化(000703.SZ)】芳烃高景气、聚酯价差改善,23年公司业绩同比高增——2023年年报点评 报告摘要 事件: 公司发布2023年年度报告,23年公司实现营业收入1361亿元,同比-10%,归母净利润4.35亿元,同比+15.15亿元;其中Q4单季度实现营业收入346亿元,同比+20%,环比-7%,归母净利润2.3亿元,同比+26亿元,环比+76%。 点评: 芳烃高景气、聚酯价差改善,23年公司业绩增长显著 2023年,布伦特原油、石脑油、PX、PTA、POY均价分别为82美元/桶、649美元/吨、8579元/吨、5862元/吨、7703元/吨,分别同比-17%、-17%、-2%、-3%、-4%。石脑油裂解、PX、PTA、POY价差分别为-79美元/吨、1029元/吨、379元/吨、1111元/吨,分别同比+35美元/吨、-363元/吨、-81元/吨、+43元/吨。伴随下游需求持续回暖,芳烃维持高景气,聚酯价差改善。公司准确把握市场动向,一方面积极实施文莱一期炼化项目技术提升工作,优化产品结构;另一方面持续加大聚酯板块技术提升改造力度,提升差别化产品比例,助推聚酯产品实现产销两旺。随着行业景气度逐渐提升,23年公司盈利能力明显改善,业绩增长显著。 文莱二期有序推进,PTA、聚酯产能持续扩张 1)2023年11月8日,文莱炼化二期项目签署工程实施协议,目前正有序开展围堤吹填施等工作。该项目包括1400万吨炼油、600万吨成品油、200万吨PX、250万吨PTA、100万吨PET和165万吨乙烯及下游产品。2)海南逸盛年产250万吨PTA项目于23年年底投产,年产180万吨PET项目第一套年产60万吨装置已经试生产,两套合计年产120万吨装置将于24年进行试生产。3)2024年4月9日,广西恒逸年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程大型设备首吊顺利完成,标志着项目建设全面进入设备安装实质攻坚阶段。4)其余在建项目有年产110万吨新型环保差别化纤维项目等。重大项目稳步推进,项目逐步投产后公司业绩有望进一步增厚。 股票回购+员工持股,彰显公司未来发展信心 2023年公司实施了第三期及第四期股份回购计划,其中第三期股份回购计划已实施完毕,回购股份数 15081万股,占公司总股本的 4%,成交金额为 11亿元;截至 2024 年 3 月 31 日,第四期股份回购计划累计回购股份数 6458万股,占公司总股本的 2%,成交金额为 4亿元。公司四期股份回购计划累计回购金额 27亿元。同时, 2023 年公司实施并购买完毕第五期员工持股计划,买入公司股票 8717 万股,占公司总股本的 2%,成交金额为人民币 7 亿元,五期员工持股计划累计金额 44 亿元。稳定的股份回购计划及员工持股计划,彰显公司未来发展信心。 风险提示:原油价格大幅波动、下游需求复苏不及预期、项目落地进度不及预期。 发布日期:2024-04-23 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。