【震安科技(300767.SZ)】经营业绩承压,现金流同比转正——2023年年报及2024年一季报点评(孙伟风/吴钰洁)
（以下内容从光大证券《【震安科技(300767.SZ)】经营业绩承压,现金流同比转正——2023年年报及2024年一季报点评(孙伟风/吴钰洁)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【震安科技（300767.SZ）】经营业绩承压，现金流同比转正——2023年年报及2024年一季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报。公司2023年实现营业收入6.94亿元，同比-22.7%；归母净利润亏损0.41亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润亏损0.44亿元，同比由盈转亏。公司24Q1实现营业收入1.1亿元，同比下降13.8%；归母净利润亏损0.07亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润亏损0.12亿元，同比由盈转亏。 行业环境变化及内部销售收款政策调整，致使公司营收同比下滑 公司减隔震产品主要应用于学校、医院等公共建筑，23年受部分地区房地产行业及基建投资放缓影响，部分区域学校、医院等公共建筑投资建设力度有所放缓，同时，部分公共建筑的业主、总包企业资金到位率受到一定影响，影响项目的进度。公司加强风险管控，对销售和收款政策进行了一定的调整，主动放弃了部分项目，致使23年营收同比下滑，24Q1营收仍延续下滑态势但同比降幅有所收窄。 归母净利由盈转亏，经营性现金流同比转正 23年及24Q1公司毛利率为 34.6 %/28.2%，同减7.7/9.2pcts；23年隔震/减震产品毛利率分别为33.6%/34.9%，同减9.6/3.3pcts，部分产品销售价格下降的同时固定成本上升导致公司毛利率下滑。23年公司销售/管理/财务/研发费用分别为14.3%/9.2%/3.7%/6.0%，同增3.7/3.5/1.8/2.9pcts，24Q1公司销售/管理/财务/研发费用分别为17.8%/10.7%/5.6%/7.0%，同比+0.5/-1.8/+1.0/+1.6pcts。营收同比下滑、毛利率同比下滑及期间费用率的整体上扬导致公司23年及24Q1归母净利均由盈转亏。年内公司更加重视经营性现金流状况，一定程度上收紧了收款和信用政策，23年及24Q1经营性净现金流改善明显，同比转正，分别为0.8/0.7亿元。 多地持续出台减隔震相关政策，公司仍具增长潜力 21年8月国务院发布《建设工程抗震管理条例》（以下简称《条例》）后，各地陆续出台减隔震相关政策。24年1月新疆出台的《新疆维吾尔自治区建筑工程隔震减震技术应用管理办法》在制度层面健全完善了隔震减震技术应用中的监管措施，为加强隔震减震建筑工程质量监督提供有力支撑，明确了各方主体责任，对隔震减震建筑施工验收及质量监督管理方面均做出了明确规定。24年3月云南省发布的《关于进一步加强隔震减震技术及产品应用的意见》(征求意见稿)明确了强化应用范围，较《条例》提高了1度抗震设防烈度，较《云南省隔震减震建筑工程促进规定》增加了5种建筑类型。我国41%左右的国土面积处于地震基本烈度7度及7度以上地区，强制性政策要求类项目减隔震需求持续提升，电力、通信、科研试验及部分工业建筑等对减隔震的需求也有所增长，公司作为国内建筑减隔震行业龙头，随着行业环境的逐步回暖以及减隔震技术及产品应用的持续推广，仍具备增长潜力和成长空间。 风险提示：减隔震政策落地不及预期，行业市场竞争加剧，应收账款回款不及预期，原材料价格波动。 发布日期：2024-04-23 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【震安科技（300767.SZ）】经营业绩承压，现金流同比转正——2023年年报及2024年一季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报。公司2023年实现营业收入6.94亿元，同比-22.7%；归母净利润亏损0.41亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润亏损0.44亿元，同比由盈转亏。公司24Q1实现营业收入1.1亿元，同比下降13.8%；归母净利润亏损0.07亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润亏损0.12亿元，同比由盈转亏。 行业环境变化及内部销售收款政策调整，致使公司营收同比下滑 公司减隔震产品主要应用于学校、医院等公共建筑，23年受部分地区房地产行业及基建投资放缓影响，部分区域学校、医院等公共建筑投资建设力度有所放缓，同时，部分公共建筑的业主、总包企业资金到位率受到一定影响，影响项目的进度。公司加强风险管控，对销售和收款政策进行了一定的调整，主动放弃了部分项目，致使23年营收同比下滑，24Q1营收仍延续下滑态势但同比降幅有所收窄。 归母净利由盈转亏，经营性现金流同比转正 23年及24Q1公司毛利率为 34.6 %/28.2%，同减7.7/9.2pcts；23年隔震/减震产品毛利率分别为33.6%/34.9%，同减9.6/3.3pcts，部分产品销售价格下降的同时固定成本上升导致公司毛利率下滑。23年公司销售/管理/财务/研发费用分别为14.3%/9.2%/3.7%/6.0%，同增3.7/3.5/1.8/2.9pcts，24Q1公司销售/管理/财务/研发费用分别为17.8%/10.7%/5.6%/7.0%，同比+0.5/-1.8/+1.0/+1.6pcts。营收同比下滑、毛利率同比下滑及期间费用率的整体上扬导致公司23年及24Q1归母净利均由盈转亏。年内公司更加重视经营性现金流状况，一定程度上收紧了收款和信用政策，23年及24Q1经营性净现金流改善明显，同比转正，分别为0.8/0.7亿元。 多地持续出台减隔震相关政策，公司仍具增长潜力 21年8月国务院发布《建设工程抗震管理条例》（以下简称《条例》）后，各地陆续出台减隔震相关政策。24年1月新疆出台的《新疆维吾尔自治区建筑工程隔震减震技术应用管理办法》在制度层面健全完善了隔震减震技术应用中的监管措施，为加强隔震减震建筑工程质量监督提供有力支撑，明确了各方主体责任，对隔震减震建筑施工验收及质量监督管理方面均做出了明确规定。24年3月云南省发布的《关于进一步加强隔震减震技术及产品应用的意见》(征求意见稿)明确了强化应用范围，较《条例》提高了1度抗震设防烈度，较《云南省隔震减震建筑工程促进规定》增加了5种建筑类型。我国41%左右的国土面积处于地震基本烈度7度及7度以上地区，强制性政策要求类项目减隔震需求持续提升，电力、通信、科研试验及部分工业建筑等对减隔震的需求也有所增长，公司作为国内建筑减隔震行业龙头，随着行业环境的逐步回暖以及减隔震技术及产品应用的持续推广，仍具备增长潜力和成长空间。 风险提示：减隔震政策落地不及预期，行业市场竞争加剧，应收账款回款不及预期，原材料价格波动。 发布日期：2024-04-23 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
