新生代访谈 | 广发计算机吴祖鹏:天高海阔,风鹏正举

（以下内容从广发证券《新生代访谈 | 广发计算机吴祖鹏:天高海阔,风鹏正举》研报附件原文摘录）
　　搭乘政策东风，稳抓环保行业动向 本期人物 GF Rising Young Talents 吴祖鹏，广发计算机资深分析师，复旦大学经济学硕士，5年计算机行业研究经验。他注重深入产业，进行扎实的基本面研究；他善于发现并紧跟优质公司，不断揭示投资价值。关于优秀的卖方分析师，他用了一个形象生动的比喻：一只勤奋、耐心且精明的蜘蛛，勤奋地织构出一张巨大的产业链网络，精明地观察着网络上的任何波动，耐心等待胜率足够高的机会，为客户的净值做出正贡献。事实上，他也是这样做的。 01 求知立业：向上奋进，勇者无畏 吴祖鹏来自河南信阳，他笑称自己是从中部地区乡村走向经济中心上海的“逐梦青年”。在逐梦的道路上，他凭借吃苦耐劳、百折不挠的品质，在一次次人生的关键考验中脱颖而出。本科时，他就读于中南大学材料工程及数学专业，四年后，他进入复旦大学经济学院开始研究生生涯。2018年硕士毕业后，他踏上卖方研究生涯，迄今已有6年。 选择卖方研究得益于研究生时候的氛围感染。复旦经院“盛产”二级投研从业者，许多知名的卖方分析师就出自于此。耳濡目染之下，吴祖鹏开始接触卖方研究行业，并从华泰证券研究所的实习生开始起步。获得留用后，他从环保公用行业入手，开启卖方研究职业生涯。通过大量的报告撰写、实地调研等工作，他锤炼了扎实的行业研究能力，也为扩展研究边界打下了基础。2020年，5G、人工智能等新兴技术迭代渗透加速产业化进程，特别是国产替代加速，国内数字经济、智能驾驶、信息安全等领域蓬勃发展，引发了他的浓厚兴趣。就此，他开始转型计算机行业研究，并于2021年加入广发证券发展研究中心。目前，他专注于智能驾驶领域，并拓展覆盖信创&政务IT、能源信息化、IOT、机器人等多个板块。凭借勤奋刻苦的精神、及时响应并主动挖掘客户需求的态度，他迅速在这一新的领域崭露头角。 鲜衣怒马少年时，不负韶华行且知。回顾求学立业走过的道路，吴祖鹏总结：这一路走来，经历了悲喜苦乐、品尝过酸甜苦辣，但自己始终保持着充实而积极的态度，坚持向上的奋进姿态。“踏实勤奋，不怕挑战，最后尽人事听天命”，这是一种勇敢坚持，也是一份乐观豁达。 02 笃行精进：欲致广大，须尽精微 何为优秀的分析师？吴祖鹏给出了一个生动形象的比喻。“优秀的分析师，应该像一只勤奋、耐心且精明的蜘蛛，勤奋地织构出一张巨大的产业链网络，精明地观察着网络上的任何波动，耐心等待胜率足够高的机会，为客户的净值做出正贡献。”在他身上，我们感受到了优秀分析师的共性品质。 勤奋：不舍昼夜地汲取、提炼和输出信息 投研世界的每一天都是新的。尤其是计算机行业发展呈现出较强的“非线性特点”，对投资方向、标的甄别和节奏把握都有很高的要求。优秀的研究员需要时刻跟踪国内外最新变化，与产业界进行交流论证，并转化为自身的理解判断，从而向客户进行高质量、有价值地输出。在他看来，勤奋是分析师的必需品质之一。 回想起刚入行时的工作情景，吴祖鹏依然记忆犹新。“最难的是刚入行的1-2年时光，难的不是工作内容本身，而是整个身心状态要从学生转为卖方研究员。相较于无忧无虑的读书生活，卖方工作需要全身心投入，几乎没有个人生活，一周至少有六天都是早8晚1的作息。”他自我调侃道，“入行以来‘压力肥’效应显著，体重不知不觉增长了十几公斤。”时至今日，一天5场路演、晚上12点后入睡、频繁连续出差仍是他的日常写照。 耐心：埋头深度研究，不断迭代研究框架 谈及提升自我之道，吴祖鹏主张要深入行业、躬身入局，以便精准洞悉行业动态和发展趋势。他给了2条秘诀：第一，针对某一特定行业，最近5-10年维度的行业深度报告以及代表性上市公司的财报很值得看，有助于建立产业分析框架；第二，通过与从业多年的行业领导及专家交流产业发展史，可以助力深入理解行业的底层运行逻辑。 在五年的行业深耕与积累中，吴祖鹏逐步构建起自己的研究框架，并在市场的磨练以及与产业的交流中不断迭代优化。刚研究计算机时，他注重微观分析，重点关注对个股业务的理解以及收入和利润的拆分；经过1-2年的打磨，他更加注重中观层面的产业趋势和规律；现在，作为研究计算机行业5年的“老司机”，他越发意识到地缘政治、经济增长预期、市场流动性、风险偏好等宏观因素对个股定价层面的影响。 精明：多线条并发，识别和捕捉“猎物” 小小诸葛亮，独坐军中帐，摆下八卦阵，专捉飞来将。这首打趣的谜语小诗也可以用在卖方分析师身上。吴祖鹏认为，从业几年来，多线条并发处理能力是自己最大的收获。业务层面，卖方工作天然是多重工作叠加状态，内外部工作兼顾；落实到“推票”层面，也是多因素并发考虑，结合业绩、估值、成长预期、市场风格、管理层质地、潜在风险等综合考虑，尽可能寻求最优解。 虽然自认为性格偏内向、社交能力不强，但机会来临时，专业又赋予了他坚定的自信。近些年的研究实践中，他敏锐地捕捉到了智能驾驶、数据要素等带来的投资机会，并发掘产业链优质上市公司，在适当的时机向客户坚定推荐，创造了可观的价值。对他来说，推荐优秀个股很有成就感，他会通过深度报告、路演、反路演等形式反复推荐，让客户认识到优秀公司的价值，后期公司股价的优秀表现则是对研究最大的奖赏反馈。 03 慎行致远：把握潮流，踏浪而行 计算机行业热点多发，但吴祖鹏认为广发计算机团队在刘雪峰老师的带领下，很好地保持着客观理性的专业态度，重视基本面和估值，可以为客户提供更加公允的参考。广发研究团队云集了全市场的众多优秀分析师，营造了风清气正、尊重研究、爱护员工的氛围，他也乐意与各行业同事的交流，互相促进，拓展视野。“卖方分析师这份工作压力不小，但是收获很多，如果重新给我选择工作的机会，我还是会选择分析师这个职业。” 在他看来，从权益投资的角度，买方和卖方工作的最终目的是一致的，都是在资产的不合理定价中寻找套利机会。在这条产业链上买卖双方各有分工，一名专业的卖方分析师应该立足投研本身，着力强化研究深度和前瞻性的产业洞察力，加大产业覆盖面和客户覆盖面，在行业变化中积蓄自身的独特价值。 具体到计算机行业，吴祖鹏认为，伴随着ChatGPT、Sora等新一轮创新技术的横空出世，人工智能已成为我国加快发展新质生产力的重要驱动力。未来，计算机板块将拥有广阔的发展空间，计算机行业也充满投资机遇。首先，大模型应用有望逐步落地，智能汽车、机器人等AI+移动终端多品类场景；其次，信创、华为链条、数据要素等自主可控机会需高度重视。对于智能汽车相关的投资，他予以了特别期待：以旧换新政策的实质性落地，智能驾驶技术的不断成熟和迭代，产业链出海的实质性进展，都赋予了板块较好的发展预期。 吴祖鹏给自己的微信签名是“TMT研究员，爱老婆，爱家庭，爱国家”，既显质朴，又有真诚。在计算机行业研究这片充满变化和机遇的天地，这份热爱会支撑他不断求索探寻，见证科技与投资的浪潮奔涌。 法律声明 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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