基本面和供给担忧消散,利率下行、曲线走平——每周债市观察(2024-04-21)_公众号研报

（以下内容从天风证券《基本面和供给担忧消散,利率下行、曲线走平——每周债市观察(2024-04-21)》研报附件原文摘录）
　　【天风研究·固收】孙彬彬/隋修平/魏予陶（联系人）摘要每周债市观察—— 本周利率主要受一季度经济数据和特别国债供给担忧淡化因素影响整体下行，但短端利率受资金成本因素影响，下行幅度较小，期限利差压缩。全周来看，10年期国债收益率下行3BP至2.25%，10年国开债收益率下行7BP至2.32%。1年与10年国债期限利差收窄2BP至56BP，1年与10年国开债期限利差收窄7BP至48BP。流动性方面，资金面维持均衡，本周央行公开市场全口径净回笼720亿元。海外方面，本周美元指数下行至106.11，海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率较周一下行至4.62%，10年德债到期收益率较周一上行至2.48%。 1. 一级市场：下周地方债净融资额374.5亿元根据已公布的利率债招投标计划，从4月22日至4月28日将发行26支利率债，发行规模共2,174.8亿元，其中国债1支，地方政府债22支，政策银行债3支。基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-2,327.2亿元，地方债净融资额374.5亿元，政金债净融资68.8亿元。 2. 二级市场：本周国债、国开债利率下行全周来看，10年期国债收益率下行3BP至2.25%，10年国开债收益率下行7BP至2.32%。1年与10年国债期限利差收窄2BP至56BP，1年与10年国开债期限利差收窄7BP至48BP。 3. 流动性观察：资金面整体均衡本周央行公开市场全口径净回笼720亿元，资金面整体均衡。 4月15日-4月19日，央行OMO每日逆回购投放分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元和20亿元，期间央行每日逆回购到期分别为40亿元、20亿元、20亿元、20亿元和20亿元。此外央行在4月15日开展MLF操作，投放1000亿元，4月17日MLF到期1700亿元。本周半年期票据利率下行2个BP，3M票据利率上行4个BP。同业存单发行利率下行。 4. 海外观察：海外主要债券收益率多数上行本周美元指数下行至106.11；本周美元兑人民币中间价上行，4月19日至7.1046。本周海外主要债券收益率多数上行。10年美债到期收益率较周一下行至4.62%，10年德债到期收益率较周一上行至2.48%。风险提示本报告仅为市场监控，不构成投资建议。 - END - 证券研究报告：《每周债市观察（20240421）》对外发布时间：2024年04月21日报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003 隋修平 SAC 执业证书编号：S1110523110001

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