供给信息扰动,收益率曲线走平|债市周度复盘

（以下内容从浙商证券《供给信息扰动,收益率曲线走平|债市周度复盘》研报附件原文摘录）
　　01 现券期货市场 1.1现券期货市场：供给信息扰动，收益率曲线走平 周一（4月15日），MLF缩量平价续作， 10年期国债活跃券收益率小幅走高。央行逆回购投放20亿，到期40亿，MLF投放1000亿，逆回购净回笼20亿，央行单日净投放980亿。全市场资金面情绪指数全天维持在45。上午，资金面较宽松，现券收益率开盘走低，随后有所回调，MLF缩量平价续作基本符合预期，权益市场上午呈“V”型走势，“股债跷跷板”效应凸显，T2406和TL2406走出“M”型趋势。午后，现券收益率上行，240004和230023分别收于2.2790%和2.4830%，全天10年期国开债活跃券240205表现较好。T2406午后价格中枢走低，TL2406略有拉升随后回落，分别收于104.415元和106.17元。全天长债交易活跃，10Y国债活跃券240004成交2567笔。按收盘价变化计算，T2406收涨约2分，10年期国债活跃券240004收益率上行0.15BP。 周二（4月16日），供给信息扰动，10年期国债活跃券收益率午后迅速走低。央行逆回购投放20亿，到期20亿，逆回购净投放0亿。全市场资金面情绪指数全天不超过46。上午，资金面较宽松，现券收益率开盘略微下行，在一季度GDP增速预期抢跑及数据验证中现券收益率偏震荡。T2406和TL2406上午呈倒“N”型走势。午后，资金面较宽松，叠加供给信息扰动，现券收益率迅速走低，240004和230023分别收于2.2680%和2.4610%。T2406午后价格中枢有所上行，TL2406强势拉升，分别收于104.46元和106.6元。全天长债活跃，10Y国债活跃券240004成交2482笔。按收盘价变化计算，T2406收涨约5分，10年期国债活跃券240004收益率下行1.1BP。 周三（4月17日），“加快推动超长期特别国债等举措落地”信息扰动下，10年期国债活跃券收益率午后演绎倒“V”型走势。央行逆回购投放20亿，到期20亿，逆回购净投放0亿。全市场资金面情绪指数早盘为44，午后上升至50，尾盘落至45。上午，资金面较宽松，240004和230023收益率走势偏震荡。T2406总体震荡下行，TL2406低开后中枢略有抬升，随后平稳震荡。午后，资金面略有收紧叠加发改委表示“加快推动超长期特别国债等举措落地”扰动下现券收益率迅速向上回调超1BP，而随后资金面转松，现券收益率转为下行，240004和230023分别收于2.26%和2.4515%。受国开债流动性优势信息扰动， 240205午后下行超2.5BP。T2406和TL2406分别收于104.465元和106.67元。全天长债交易活跃，10Y国债活跃券240004成交2881笔，按收盘价变化计算，T2406收涨约5厘， 10年期国债活跃券240004收益率下行0.8BP。 周四（4月18日），央行表示“未来货币政策还有空间”叠加“防利率过低导致内卷式竞争加剧”， 10年期国债活跃券收益率午后演绎“V”型走势。央行逆回购投放20亿，到期20亿，逆回购净投放0亿。全市场资金面情绪指数早盘为51，随后上升至53，尾盘回落至45。上午，资金面平衡偏紧，现券收益率走势偏震荡，收益率中枢略微上行。午前在宽货币预期下做多情绪升温，现券收益率迅速走低。T2406和TL2406开盘偏震荡，午前强势拉升。午后，资金面转松，国新办发布会上央行副行长朱鹤新表示“未来货币政策还有空间”叠加央行货币政策司司长邹澜表示“防止利率过低导致内卷式竞争加剧”，现券收益率午后走出"V“型，尾盘收益率略微走低，240004和230023分别收于2.2545%和2.4420%。T2406和TL2406震荡上行，分别收于104.61元和107.43元，均创收盘价新高。全天长债交易活跃，10Y国债活跃券240004成交2286笔。按收盘价变化计算，T2406收涨约1毛5分，10年期国债活跃券240004收益率下行0.55BP。 周五（4月19日），资金面平衡偏宽松，10年期国债活跃券收益率震荡，中枢小幅下行。央行逆回购投放20亿，到期20亿，逆回购净投放0亿。全市场资金面情绪指数早盘为48，随后上升，午后降至45，尾盘回升至47。上午，资金面平衡偏宽松，现券收益率开盘走低，230023迅速下行约1BP，随后央行延续逆回购投放20亿地量操作叠加做多情绪回升，现券收益率走势偏震荡，240004收益率中枢有所上行。T2406和TL2406上午呈“M”型走势，T2406价格中枢走低。午后，资金面转松，现券收益率走低，随后因资金面略有收紧而回调，尾盘再次小幅下行，240004和230023分别收于2.254%和2.44%。T2406和TL2406小幅震荡，分别收于104.575元和107.44元。全天长债交易走低，10Y国债活跃券240004成交1415笔。按收盘价变化计算，T2406收跌约4分，10年期国债活跃券240004收益率下行0.05BP。 现券收益率曲线走平，除 TS 外多数国债期货主力合约收涨。参考中债估值，过去一周6个月、2 年、3年国债收益率分别上行2.80BP、0.45BP、 0.06BP，1 年、4 年、5 年、6年、7 年、8 年、9 年、10 年、15 年、20 年、30 年国债收益率分别下行0.25BP、1.08BP、3.64BP、4.37BP、3.42BP、3.14BP、3.05BP、2.97BP、5.53BP、6.17BP、4.59BP。1年 、2年国开债收益率分别上行2.11BP、1.33BP，6 个月、3 年、4 年、5 年、6年、7 年、8 年、9年、10 年、15 年、20 年、30 年分别下行0.25BP、 2.41BP、1.99BP、3.07BP、5.51BP、6.25BP、6.95BP、7.02BP、7.96BP、8.44BP、7.12BP、6.16BP。TS 主力合约收盘价基本持平，TF、 T、TL 主力合约收盘价分别上涨 0.08%、0.17%、1.20%。 < 完 > 本研究报告根据2024年4月20日已公开发布的《“长期主义”看当前债市——债市策略思考》整理，如需获取完整研报，请联系对口销售。 分析师 覃汉 <执业证书编号：S1230523080005> 崔正阳 <执业证书编号：S1230524020004> 研究助理 郑莎 <执业证书编号：S1230122080104> 特别声明 法律声明及风险提示： 本公众号为浙商证券固收团队设立。本公众号不是浙商证券固收团队研究报告的发布平台，所载的资料均摘自浙商证券研究所已发布的研究报告或对报告的后续解读，内容仅供浙商证券研究所客户参考使用，其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，使用本公众号内容应当寻求专业投资顾问的指导和解读，浙商证券不因任何订阅本公众号的行为而视其为浙商证券的客户。 本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点，或对已经发布报告的后续解读。订阅者如因摘编、缺乏相关解读等原因引起理解上歧义的，应以报告发布当日的完整内容为准。请注意，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据浙商证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以浙商证券正式发布的研究报告为准。 本公众号所载的资料、工具、意见、信息及推测仅提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，浙商证券及相关研究团队不就本公众号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本公众号推送信息进行具体操作，订阅人应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下，浙商证券及相关研究团队不对任何人因使用本公众号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 浙商证券及相关内容提供方保留对本公众号所载内容的一切法律权利，未经书面授权，任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本公众号推送信息。若征得本公司同意进行引用、转发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 廉洁从业申明： 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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