【光大金工|产品周报】首批5只跨市场债券ETF申报,沪深交易所同步修订相关业务实施细则——场内基金与创新产品周报20201206

（以下内容从光大证券《【光大金工|产品周报】首批5只跨市场债券ETF申报,沪深交易所同步修订相关业务实施细则——场内基金与创新产品周报20201206》研报附件原文摘录）
　　场内基金与创新产品周报 特别声明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券金融工程研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布时间：2020.12.07 胡锦瑶 | 金融工程高级分析师 执业证书编号：S0930520080001 021-52523685 | hujinyao@ebscn.com 要点 国内市场：首批5只跨市场债券ETF申报，沪深交易所就业务实施细则也进行了修订。 （1）申报动态：本周有19只创新基金申请注册：博时、工银瑞信、广发、华富、汇添富五家公司分别申报了一只跨市场债券ETF产品；9只行业主题ETF覆盖家电、汽车及零部件、白酒、新材料、新能源、医疗设备、科技、互联网和化工细分主题；此外，还有1只港股SmartBeta ETF、2只FOF产品和2只联接基金申报。未来跨市场债券ETF正式问世，意味着投资者可以直接用所持有的银行间债券换购ETF份额，实现了银行间市场和交易所的打通，进一步提升了市场的效率；此外，也为投资者提供了更加高效的跟踪全市场债券指数工具型产品。 （2）发行动态：下周3只创新类基金发行：天弘中证银行ETF和国泰中证医疗ETF将于12月7日开始募集；平安养老2025一年持有(FOF)将于12月10日正式发行。 美国市场：BlackRock宣布品牌变更，主动管理ETF将使用BlackRock，而追踪指数ETF将继续使用iShares。1）12月1日，TrueMark Investments推出每年12月初重置的结构化收益ETF。2）12月2日，VanEck推出了两只基于穆迪评级体系的债券ETF，旨在为投资者提供新的配置工具，以提高其投资级债券的敞口；景顺推出了主动管理的高收益债Smart Beta ETF；全球系统性因子投资的领先者Dimensional Fund Advisors推出了其第三只主动管理ETF，也是其第一只新兴市场股票敞口的ETF。3）12月3日，REX Shares在其产品阵容中又增加了一对黄金矿商杠杆反向ETN，分别跟踪了两种最受欢迎的黄金矿商ETF的表现。 普通FOF和养老FOF回顾：（1）普通FOF：普通FOF普遍持续下跌，其中，偏股型FOF 中富国智诚精选3个月表现最佳，单周上涨1.47%；偏债型FOF中新华精选成长主题3个月持有期持续领涨，单周涨幅1.24%。（2）养老FOF :本年以来目标风险型养老FOF中，华宝稳健养老一年和兴全安泰平衡养老(FOF)涨幅分别领先，涨幅达到14.25%和23.19%；目标日期型养老FOF中，华夏养老2045三年A和工银养老2050五年表现相对较好，涨幅分别达到37.31%和33.81%。 场内基金回顾：资金流入49亿元，市场成交十分活跃。（1）股票类：生物医药类ETF大幅领涨，而红利、低波类Smart Beta ETF普遍小幅下挫；本周华夏上证50ETF份额大增，央企创新主题、券商ETF份额缩减较多。（2）跨境类：本周QDII ETF涨跌参半，大湾区主题ETF涨幅领先。（3）油气类QDII-LOF：本周油气类LOF多数收跌。（4）商品类：黄金ETF持续下跌、白银LOF亦同步收跌。（5）债券类：本周债券ETF多数收涨，整体规模有所减少。（6）货币类：本周货币ETF七日年化收益均值达到2.15%。（7）另类产品：本周鹏华前海价格持续回调，折价率小幅上升。 风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 1、产品发行上报动态 1.1、国内市场：首批5只跨市场债券ETF申报，沪深交易所就业务实施细则也进行了修订 本周有17只创新基金申请注册：再添三家公司申报科创板50ETF，4只行业主题ETF覆盖国产替代、线上消费、互联互通和光伏细分主题；此外，还有2只FOF产品和7只联接基金申报。 本周有19只创新基金申请注册：博时、工银瑞信、广发、华富、汇添富五家公司分别申报了一只跨市场债券ETF产品；9只行业主题ETF覆盖家电、汽车及零部件、白酒、新材料、新能源、医疗设备、科技、互联网和化工细分主题；此外，还有1只港股SmartBeta ETF、2只FOF产品和2只联接基金申报。 2019年5月20日，证监会和中国人民银行联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》，拟推出以跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。 历经近一年半时间，2020年12月4日，首批5家基金公司分别申报联接银行间和交易所两个市场的跨市场债券ETF产品；同日，上交所和深交所均发布了关于修订《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》和《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》相关条款的通知，对于跨市场ETF的买卖、申购、赎回等环节进行修订，采用实物申赎模式有利于减少基金的折溢价，提升基金份额交易效率和流动性。 未来这类产品正式问世，也意味着投资者可以直接用所持有的银行间债券换购ETF份额，实现了银行间市场和交易所的打通，进一步提升了市场的效率；此外，也为投资者提供了更加高效的跟踪全市场债券指数工具型产品。 本周有1只创新类基金上市：南方新兴消费A (LOF)于11月30日上市，上市交易份额0.68亿份。 下周暂无创新类基金上市。 下周3只创新类基金发行：天弘中证银行ETF和国泰中证医疗ETF将于12月7日开始募集；平安养老2025一年持有(FOF)将于12月10日正式发行。 1.2、海外ETF：BlackRock宣布品牌变更，主动管理ETF将使用BlackRock，而追踪指数ETF将继续使用iShares 12月以来美国市场累计发行7只ETF，本周新发7只ETF产品。12月2日贝莱德（BlackRock）披露了通过品牌名区分其主动管理型和基于指数的ETF的计划，主动管理的ETF将使用BlackRock品牌，而追踪指数ETF将继续使用iShares品牌。在这样的政策变化下，iShares阵容中的三只基金进行了更名：iShares超短期债券ETF（ICSH），iShares到期短市政债券ETF（MEAR）和iShares短期到期债券ETF（NEAR）已更名为BlackRock超短期债券ETF，BlackRock到期短市政债券ETF和BlackRock短期到期债券ETF，基金代码仍保持不变。 12月1日，TrueMark Investments推出每年12月初重置的结构化收益ETF：TrueShares Structured Outcome (December) ETF (DECZ)。该ETF在结构化收益ETF系列中是独一无二的，它的目标并不是特定的下行缓冲保护，而是8-12％收益区间，这类产品已被广泛应用于风险平价策略、战术配置、核心股权敞口以及波动管理等用途，旨在让投资者在高波动性和低收益的情况下仍能实现其投资组合的目标。 12月2日，VanEck推出了两只基于穆迪评级体系的债券ETF，旨在为投资者提供新的配置工具，以提高其投资级债券的敞口，并加入了VanEck高度多元化的收入为中心的ETF产品家族。VanEck Vectors Moody’s Analytics IG Corporate Bond ETF (MIG)和VanEck Vectors Moody’s Analytics BBB Corporate Bond ETF (MBBB) 均通过应用穆迪定量信用风险模型为基础指数选择债券，其中，MIG的目标标的是广泛的投资级公司债券市场，MBBB的目标标的是仅针对同一领域的BBB细分市场。该模型为投资者提供了前瞻性信用风险指标，包括可确定公允价值利差的债券的预期违约频率。指数编制时使用该模型来识别相对于其内含的信用风险而言具有有吸引力的价差的债券，并且还使用该模型来帮助识别处于降级为非投资等级的高风险债券。 12月2日，景顺推出了主动管理的高收益债Smart Beta ETF：Invesco High Yield Bond Factor ETF (IHYF)。该基金通过因子策略来筛选成分券，主要基于价值、低波动和高票息三个因子；此外，基金还可以使用掉期、期权和期货合约来管理各种风险，以增加额外的Alpha。 12月2日，全球系统性因子投资的领先者Dimensional Fund Advisors推出了其第三只主动管理ETF，也是其第一只新兴市场股票敞口的ETF：Dimensional Emerging Core Equity Market ETF (DFAE)，与上个月推出的两只基金Dimensional美国核心股票市场ETF（DFAU）和Dimensional国际核心股票市场ETF（DFAI）形成了补充。DFAE同样使用主动管理和量化方法，通过规模、估值、盈利能力等指标来筛选具有更高预期收益的股票。 12月3日，REX Shares在其产品阵容中又增加了一对黄金矿商杠杆反向ETN：MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN (GDXU)和MicroSectors Gold Miners -3x Inverse Leveraged ETN (GDXD)，这两只产品分别跟踪了两种最受欢迎的黄金矿商ETF的表现，即153亿美元的VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)和56亿美元的VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ)。 2、创新基金市场回顾 2.1、普通FOF与养老FOF市场表现 2.1.1、普通FOF 本周（2020-11-30至2020-12-04）：普通FOF普遍持续下跌，其中，偏股型FOF 中富国智诚精选3个月表现最佳，单周上涨1.47%；偏债型FOF中新华精选成长主题3个月持有期持续领涨，单周涨幅1.24%。 本年以来（2020年）：普通FOF纷纷收涨，表现分化较大。其中，偏股型FOF中海富通聚优精选表现较优，涨幅达到40.97%；偏债型FOF中南方合顺多资产A涨幅最高，达到31.16%。 2.1.2、养老FOF 目标风险型：本年以来目标风险型养老FOF中，按不同持有期来看，华宝稳健养老一年和兴全安泰平衡养老(FOF)涨幅分别领先，涨幅达到16.35%和24.63%。 目标日期型：本年以来目标日期型养老FOF中，按不同持有期来看，华夏养老2045三年A和工银养老2050五年表现持续领先，涨幅分别达到39.60%和35.87%。 2.2、场内基金本周市场表现 2.2.1、股票类：资金大幅流入49亿元，市场成交十分活跃 本周流动性较好的20只股票ETF涨跌参半，其中，国泰中证全指证券公司ETF、华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF单周成交额领先，分别达到164.90亿元、134.68亿元和96.19亿元。 本周生物医药类ETF大幅领涨，而红利、低波类Smart Beta ETF普遍小幅下挫。 本周华夏上证50ETF份额大增，央企创新主题、券商ETF份额缩减较多。 本周股票型ETF资金流入49亿元，华夏上证50ETF资金大幅流入超过50亿元，华夏中证央企结构调整ETF资金流出最高。 2.2.2、跨境类：QDII ETF涨跌参半，大湾区主题ETF涨幅领先 2.2.3、油气类：油气类LOF多数收跌 2.2.4、商品类：黄金ETF持续下跌、白银LOF亦同步收跌 2.2.5、债券类：债券ETF多数收涨，整体规模有所减少 2.2.6、货币类：货币ETF七日年化收益均值达到2.15% 2.3、另类市场表现 鹏华前海万科REITs（简称“鹏华前海”）：成立于2015年7月6日，作为国内首次使用公募基金作为发行载体的类REITs产品，流动性上实现了重大突破。该基金在10 年期内为封闭式基金，此后转为LOF 债券型基金。持有的不动产资产并不是商业物业的产权，而是一个有固定期限（10年）的BOT收益权。 本周鹏华前海价格持续回调，折价率小幅上升。鹏华前海作为国内首次使用公募基金作为发行载体的类REITs产品，近1个月来价格持续下滑，本周小幅回调0.27%，折价率无明显变化。 风险提示 本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容，请注册小程序后查看。 更多详细内容敬请参考光大金工的完整报告《首批5只跨市场债券ETF申报，沪深交易所同步修订相关业务实施细则——场内基金与创新产品周报20201206》 联系人：胡锦瑶 邮箱：hujinyao@ebscn.com 手机：18800232832 电话：021-52523685 特别声明：本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 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