12月跨年行情怎么走?不妨看看这些行业

（以下内容从第一创业《12月跨年行情怎么走?不妨看看这些行业》研报附件原文摘录）
　　摘要 12月预计市场热点相对分散，但顺周期与金融仍然将机构资金的配置的主线。全球疫苗投产顺利影响下经济复苏前景看好，同时国内疫苗研制提速，市场整体风险偏好维持上行。低估值资产有望获得机构资金持续配置。 全球货币宽松叠加经济复苏预期，周期性资产有望逐步推升估值，短期有望维持强势。中国制造业产能修复领先于海外，人民币升值背景下制造业产能输出趋势明显。欧美延长封锁期后中国制造与出口物流企业或收益，中国制造概念或将迎来外部压力放松与内部政策机遇期。 综上所述，我们建议关注证券、银行、新能源、有色、化工、航空、消费股的行情。注意国内疫情的压力与年底流动性回收压力等。 01 12月投资策略前瞻 经济反弹热度呈现超预期态势：11月全国制造业PMI显著上行至52.1，创出17年10月以来的最高点，指向制造业景气走高。10月规模以上工业增加值同比增长6.9%，仍处于年内新高；全国固定资产投资同比反弹至12.2%，结构上均指向改善；社会消费品零售总额同比回升至4.3%，餐饮收入亦同步转正。数据回升显示地产投资贡献仍然显著。受益于房地产企业加速赶工需求，同时在地产销售需求旺盛下上下游产业链被带动消费。 房地产和基建奠定全年经济弱复苏基调 资料来源：wind，第一创业证券 货币政策维持负债端平稳：11月公布的社会融资总额1.42万亿元，新增贷款6898亿元，政府债券净融资缩减为4931亿。受地产销售改善影响，居民部门中长贷同比多增472亿元。企业新增贷款2335亿元，显示制造业投资持续恢复。M1同比回升至9.1%而M2同比降回10.5%，社会融资总体增速升至13.7%，信用扩张以M1与M2剪刀差明显收窄。实体经济受益于信贷扩张，制造业恢复较为明显。 从流动性角度上，央行强调“稳健的货币政策要更加灵活适度”。货币市场的DR001均值上升达到1.61%，DR007均值上行至2.18%。美元指数底部震荡维持在92.0，离岸人民币汇率下滑至6.58，长端利率走弱而短端走升，央行或继续缺席总量货币政策，流动性面临或将紧中有松的态势。 货币政策频繁操作维持负债端平稳 资料来源：wind，第一创业证券 外部环境风险偏好大幅改善：近几周以美国为代表的全球疫情持续爆发，部分区域维持封锁状态或持续到圣诞节。疫苗的研制进展大大缩短了海外经济恢复常态的时间，但年底前仍然将维持强预期和弱现实的交织局面。在美国大选后确定性显著增强，但两党分别控制两院的局势使得未来民主党将推出的财政刺激较为有限，防疫设施与新能源基础设施的建设或将成为政策的突破口。 02 行业聚焦 我国5条技术路线的14个新冠疫苗进入临床试验 【一创点评】回顾市场，医药行业年初的一波大级别行情于八月初结束。伴随着防疫进入常态化，市场对于医药行业的定价发生调整，医药生物的整体估值从最高点60倍下调至40倍。但纵观四季度是医药政策集中落地，12月医保谈判也有望落地。政策的密集落地使得医药行业的不确定性慢慢消退，集采政策也将引导行业走向更高质量的创新，药企之间的结构性分化加速。未来具备创新研发能力的头部药企会有更高的成长性和更强的竞争力，国产疫苗龙头企业也有望走出独立行情。 12月会议公告OPEC+减产规模降低！ 【一创点评】虽然12月OPEC+减产规模即将收缩，但是部分国家补偿性减产使得总体减产规模收缩幅度有限，且目前国际油价对美国原油生产商增产的激励仍然不足，供给端产量快速增加的可能性低；需求端方面，全球经济活动带动需求缓慢回升，市场乐观情绪转向浓厚，认为应无法弥补全部供需缺口。今晨，俄罗斯副总理诺瓦克在会后声明，若无意外，明年欧佩克+增产或达到 200 万桶/天。供应端压力并无明显减轻，但疫苗和美国刺激法案即将问世，乐观情绪或助推油价偏强。 受到芯片断供影响，大众车企将面临的停产风险 【一创点评】新冠肺炎疫情带来的不确定性，影响到了一些特定汽车电子元件的芯片供应。如果芯片供应问题在12月内无法缓解，以国内15%的汽车产能受影响来估算，就意味着仅12月，国内就可能会有近40万辆汽车的生产受到影响。这个影响确实不小。今年中国市场的全面复苏也进一步推动了汽车需求的增长，使得情况变得更加严峻，国内产业链是否能够接应得了这次产业断链情况确实不容乐观。危机亦是机遇，汽车产业链的芯片断供的不利影响下，国产替代与自主可控概念有望迎来需求承接期。 03 限售股解禁 解禁压力较11月有所上升：2020年12月共有276家上市公司解禁，解禁数量390.4亿股，解禁市值4768.74亿元，解禁压力较7月有所上行。 在全年月度解禁规模中，12月限售股数量仅次于今年1月份，市值排名第三，前两位是7月和1月。分个股来看，12月解禁市值超百亿元的公司共有9家。从解禁数量占流通股本比例来看，12月解禁个股中有35只比例超100%，16只超200%。 12月部分解禁个股一览（市值从高到低） 数据来源：wind，第一创业证券整理 文末福利来了~ 为感谢新老客户的支持，总部组合产品免费体验活动持续推广中！ 【组合亮点】总部市场研究部策略研究团队操盘，团队成员平均从业经验10年以上，历经多轮牛熊市洗礼，具有丰富的实战经验。成立至今组合整体表现优异，其中阿尔法优选今年1月13日成立至今累计收益率达61.9%（截至2020年12月7日，数据来源：云投顾）。多种方法全市场筛选好股票，年初以来挖掘出多只牛股，并通过严格的风控规则管理风险。 点击免费订阅体验【阿尔法优选】【核心成长】【市场精选】【智富进取】。 风险提示：历史表现仅为数据参考，不代表未来表现，更不构成对未来收益的保证。股市有风险，投资需谨慎。 *免责声明：本文章反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯及股票来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）