盈策略·ETF|新“国九条”夯实基础,聚焦大盘成长和红利资产

（以下内容从海通证券《盈策略·ETF|新“国九条”夯实基础,聚焦大盘成长和红利资产》研报附件原文摘录）
　　编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。 ETF市场周报包括本周市场策略、上周复盘、北向资金行业净增减持变化、ETF份额及两融变化、新发和新上市ETF、热门指数分析、分行业和主题ETF估值表等，每周一更新。 01 本周策略 国内经济平稳恢复，3月CPI指数略低于预期，一季度经济数据将在本周陆续披露，年报和一季度也进入披露高峰期，叠加海外冲突再起，美元降息预期继续下修，市场短期博弈程度较高，但整体中期机会大于风险。新“国九条”落地，将夯实市场长期健康发展的基础，助力资本市场高质量发展。板块配置方面，成长板块将围绕着新质生产力和设备更新等方向继续演绎，短期聚焦大盘成长和红利资产，其中红利资产中关注不同行业的内部切换。 02 上周市场复盘 1.行业指数表现及ETF表现 上周市场震荡调整。宽基指数中，跌幅较小的是上证指数、中证500、上证50，跌幅较大的是创业板指数、中证2000和深证成指。行业主题指数中，涨幅居前的行业是电力及公用事业、有色金属和煤炭，跌幅居前的行业是房地产、农林牧渔和非银行金融。ETF涨跌幅方面，永嬴中证沪深港黄金产业股票ETF、华夏黄金ETF和华安黄金ETF等继续领涨，华宝中证800地产ETF、国泰中证畜牧养殖ETF和鹏华中证酒ETF等跌幅较大。 图表1：主要宽基指数涨跌幅 数据来源：wind，截至2024年4月12日。 图表2：中信一级行业指数涨跌幅 数据来源：wind，截至2024年4月12日。 图表3：涨幅前10名的ETF 数据来源：wind。本图表仅展示最新规模2亿元以上的非货ETF中涨幅Top 10的ETF，最新规模按截止日收盘价和最新份额计算，数据截至2024年4月12日。 图表4：跌幅前10名的ETF 数据来源：wind。本图表仅展示最新规模2亿元以上的非货ETF中跌幅Top10的ETF，最新规模按截止日收盘价和最新份额计算，数据截至2024年4月12日。 2.ETF规模变化 截至2024年4月12日，全市场ETF规模2.4万亿元。近一周ETF份额增加149亿份，日均成交额1126亿元。上周份额增加前三的是证券公司（+16.06亿份，增加2.13%）、中证煤炭（+15.55亿份，增加103.43%）和SGE黄金9999（+14.64亿份，增加20.34%），对应规模最大的ETF分别为：国泰中证全指证券ETF、国泰中证煤炭ETF和华安黄金ETF。 图表5：上周ETF份额变化 数据来源：wind，数据日期2024年4月8日至2024年4月12日。 3.北向资金行业净买入 截至2024年4月12日，上周北向资金净买入金额前三的行业是有色金属、电子、电力设备及新能源，净卖出前三的行业是食品饮料、医药和计算机。 图表6：北向资金行业净买入（金额，亿元） 数据来源：wind，数据截至2024年4月12日。 4.融资融券净买入 截至2024年4月12日，ETF融资余额961亿元，融券余额116亿元。上周融资买入258亿元，融资净买入-4亿元。 图表7：近阶段ETF融资余额和融券余额变化图（亿元） 数据来源：wind，数据日期2023年4月17日-2024年4月12日。 图表8：上周ETF融资净买入TOP10 数据来源：wind，数据日期2024年4月8日至2024年4月12日。 5.新发和上市的ETF 本周华夏中证信息技术应用创新产业ETF、博时中证油气资源ETF和广发上证50ETF等8个ETF将结束募集。博时中证半导体产业ETF和大成中证红利低波动100ETF将于本周上市。 图表9：近期正在发行或者即将发行的ETF 数据来源：wind，数据日期2024年4月15日。募集结束日为计划时间，需以实际募集时间为准。 图表10：近期上市或即将上市的ETF 数据来源：wind，数据日期2024年4月15日，以实际上市时间为准。 03 重点指数跟踪 1.国证新能源电池指数: 下游需求回暖，新技术有望迎来新机遇 指数概况：国证新能源车电池指数从沪深北市场中选取公司业务领域涉及新能源车电池、新能源车电池管理系统及新能源车充电桩等相关上市公司证券作为指数样本，反映电池主题证券的整体表现。 投资逻辑：受政策支持、车企降价等影响，新能源车需求明显回暖，锂电池板块也有所表现。政策方面，各地继续积极出台以旧换新等政策，促进新能源汽车的销售，叠加近期各龙头车企陆续上市新车型，终端需求排产持续回暖。根据乘联会预测，3月国内新能源乘用车批发销量有望达到82万辆，同比增加33%，环比增加84%，销售端回暖促进下游排产回升。产业链环节来看，上游海外锂矿价格受需求回暖延续上涨，上周末国内电池级碳酸锂价格突破11.1万元/吨，较前一周上涨0.13万元/吨，磷酸铁锂、三元正极、六氟磷酸锂等报价也有所上涨。锂电中游企业排产量继续环比向上，4月排产整体较为乐观，而下游仍有补库存预期。新技术方面，搭载固态电池技术的智己L6已实现量产，该车型预计今年5月上市，有望实现超级快充，下一代电池技术将带来新的市场机遇。若锂电池新技术突破或者产业链全面回暖，头部动力储能电池企业和电池新技术相关企业有望明显受益。 估值方面，国证新能源电池指数PE-TTM（剔负数）为18.59倍，近5年估值百分位为7.48%，处于较低水平。 风险提示：电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动等。 图表11：代表性ETF 数据来源：wind，基金规模根据公告的份额计算得出，截至2024年4月12日。 2.中证创新药指数：多地发布医药创新政策，创新药开启新发展 指数概况：中证创新药产业指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司，包括但不限于研发投入强度高的、有创新药品在国内上市的以及处于创新药研发产业链的公司为待选样本，反映创新药上市公司的整体表现。按中信行业三级分类，前三大细分子行业为化学制剂、生物医药和医疗服务，合计权重超过80%；指数成分股研发投入占营收比重高于市场平均水平，创新属性较强。 投资逻辑：近期北京、广州、珠海等地方政府陆续出台支持创新医药高质量 发展的政策文件，从创新药的融资端、准入端和支付端等多维度给出了具体的政策支持，预计未来会有更多区域持续跟进创新药全链条政策并推动落地。以《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》为例，措施从产品研发、临床试验、审评审批、生产制造、流通贸易、临床应用等环节通过政策协同，支持创新医药发展，完善创新药械配备使用和多元支付体系。结合前期政府工作报告中已明确提及对创新药的支持，可以看出从国家层面到地方层面，均大力支持创新药的发展。创新药作为新质生产力的代表，有望进入新的快速发展期。 医药行业兼具成长性和需求的确定性，基本面、政策面和短期催化因素有望形成合力，二季度板块修复概率较大。 估值方面，目前中证创新药指数PE-TTM（剔除负数）为23.6倍，近5年估 值百分位为3.16%，估值处于较低水平。 风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险等。 图表12：代表性指数及 ETF 数据来源：wind，截至2024年4月12日。 04 规模较大的ETF估值一览表 数据来源：Choice，截至2024年4月12日， “/” 表示无该项指标或该数据不适用， PE、PB百分位区间为近5年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示PE、PB分位数，ROE为Choice一致预期数据。列示的ETF选取跟踪该指数的规模较大的或者同类品种中同等流动性下费率较低的ETF。 海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、7大交易策略以及网格交易实盘等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略以及杠杆交易策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。 免责声明 市场有风险，投资需谨慎。本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的特定客户使用。本公司不会因为接收人收到本报告而视其为特定客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议。特定客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 未经海通证券财富管理总部书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券财富管理总部并获得许可，并需注明出处为海通证券财富管理总部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 尽管本报告中所含信息力争准确无误，但本公司对本报告所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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