ASML最新季报学习心得:准备迎接半导体行业上行周期;中国大陆24Q1采购占到DUV收入的绝大部分

（以下内容从中银证券《ASML最新季报学习心得:准备迎接半导体行业上行周期;中国大陆24Q1采购占到DUV收入的绝大部分》研报附件原文摘录）
　　ASML又如期公告了季报，里面蕴藏的干货实在太多，值得您好好学习！ 2024年Q1 ASML来自中国大陆的收入接近20亿欧元，占ASML单季度整机收入的49%（2023年四个季度依次是8%、24%、46%、39%），占ASML 除EUV外（DUV&量测）整机收入的91%（2023年四个季度依次是17%、38%、71%、65%）。中国大陆过去四个季度累计贡献80亿欧元的光刻机采购。 从收入的客户结构看，Logic客户仍占主导地位，占比超过60%。 但从新订单看，24年Q1来自Memory客户的新订单约21亿欧元，同比增长170%，占比59%，而2023年四个季度占比依次是21%、31%、20%、47%。可见Memory对半导体设备尤其是光刻机的需求升温从23Q4开始十分明显。 尽管24Q1ASML单季度收入下滑22%，单季度整机收入下滑26%，并预计Q2单季度收入继续同比下滑，但ASML预计Q3收入达到65-70亿欧元，环比实现正增长，同比有望持平。2024年下半年的业绩表现将比上半年强劲，2024年全年销售额与2023年持平，即达到276亿欧元上下。 实际上，尽管24Q1订单36亿欧元单季度环比92亿欧元大幅下降，但单季度同比仅下滑4%，如果剔除掉EUV，则新接订单（含DUV、量测）约30亿欧元，单季度同比增长37%！！！ ASM目前在手订单保持在380亿欧元，单季度的新订单波动是很正常的，而在手订单相比2024年收入预期的270多亿欧元，仍高出100多亿欧元不能在2024年确认完毕。 最后，看看DUV和EUV光刻机的销售情况，EUV和DUV目前是平分秋色、势均力敌，你离不开我，我离不开你，也就是芯片图案化过程中，只有EUV也是不够用的，需要相互配合才能完成一个芯片的所有图案化工序。 从台数看，2023年总共确认收入的光刻机449台，四个单季度均不低于100台，24年Q1确认收入的光刻机也有70台。 2025年将是强劲增长的一年，将处于上行周期： 首先，半导体终端市场的长期增长驱动因素，如能源转型、电气化和人工智能。不断扩大的应用空间，以及未来技术节点上日益增加的光刻技术，推动了对先进和成熟节点的需求。 其次，行业预计2025年将处于周期性上升的中期。 最后，需要为全球正在建设的大量新晶圆厂做好准备。这些晶圆厂显然得到了政府激励计划的支持。这些晶圆厂分布在不同的地理位置，对我们的客户具有战略意义。 （数据全部来自ASML各种公开公告）

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