【东华测试(300354.SZ)】24Q1边际改善明显,多产品布局稳步推进成长可期——2023年报及2024年一季报点评(贺根)
(以下内容从光大证券《【东华测试(300354.SZ)】24Q1边际改善明显,多产品布局稳步推进成长可期——2023年报及2024年一季报点评(贺根)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【东华测试(300354.SZ)】24Q1边际改善明显,多产品布局稳步推进成长可期——2023年报及2024年一季报点评 报告摘要 事件: 公司发布2023年年报及2024年一季报。23年/24Q1,公司实现营收3.78/1.04亿元,同比增长3.03%/45.16%;实现归母净利润0.88/0.27亿元,同比降低27.94%/增长165.70%。 部分客户项目节奏放缓,叠加营销体系建设,致23年业绩承压 23年受内外部环境影响,部分下游客户项目节奏放缓,公司实现营收3.78亿元,其中,结构力学性能测试分析系统/结构安全在线及防务装备PHM系统/基于PHM的设备智能维保管理平台/电化学工作站/开发服务及其他业务营收分别为2.22/0.68/0.24/0.58/0.06亿元,同比+2.95%/-17.02%/-26.33%/+87.41% /+2.84%。23年,公司销售毛利率/净利率分别为65.47%/23.20%,同比下降2.07pct/9.97pct,主要原因包括:公司整体项目受实施环境的影响,实施周期较长,投入成本较高,导致综合毛利率有所下降;公司加大了营销体系建设投入,因此研发费用、销售费用同比增长较多,23年公司销售/管理/研发费用率分别为14.61%/11.90%/10.86%,同比提升3.23pct/0.49pct/ 1.43pct。 24Q1业绩实现同比高增,盈利能力改善,合同负债处于历史高位 24Q1,公司营收/归母净利润分别同比提升45.16%/165.70%,销售毛利率/净利率分别为67.27%/26.19%,同比增长1.79pct/11.87pct。截至24Q1,公司合同负债为2292.63万元,同比增长53.84%。 PHM、电化学工作站、自定义测控系统等新业务,有望贡献增长动能 公司以“智能感知技术、抗干扰测试技术和力学模型优化算法”等为核心竞争力,以智能化测试仪器产品为应用主线。23年,公司完成了自定义测控系统的样机研制,并已在某单位机载测控系统项目、洪都飞机起落架液压控制项目、中船某所国产化分配电板控制器、温州某单位爆震传感器自检台项目等多个项目厂成功应用,逐步进入小批量试制阶段;为开拓新能源领域市场,完成了DH5949能量流分析仪的研制,可满足电力系统、电力设备制造、电子、工业自动化等领域的电功率能量分析需求;传感器方面,开发出大量新品,完成了GZW50/120本安型振动温度传感器产品的开发,一体电涡流化传感器已经进入量产状态,声发射传感器、高温压力传感器、光纤光栅传感器等小批量试制并进行局部市场推广,六分量力传感器、冲击脉冲传感器、磁致伸缩传感器进入内部研发阶段。 风险提示:新产品项目推进不达预期风险;延迟交货风险;核心技术失密风险。 发布日期:2024-04-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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