【华铁应急(603300.SH)】收入符合预期,盈利能力有所承压——2023年年报点评(孙伟风)
(以下内容从光大证券《【华铁应急(603300.SH)】收入符合预期,盈利能力有所承压——2023年年报点评(孙伟风)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华铁应急(603300.SH)】收入符合预期,盈利能力有所承压——2023年年报点评 报告摘要 事件: 华铁应急发布2023年年度报告,2023年公司实现营收/归母净利/扣非归母净利44.44/8.01/6.54亿元,同比+35.55%/+25.19%/+17.7%;其中23Q4实现营业收入/归母净利/扣非归母净利12.29/2.38/1.18亿元,同比+28.74%/+15.86%/-21.2%。业绩低于此前业绩预告中的预计23年实现归母净利润约8.36亿元。 Q4毛利率下滑,主要受租金价格下滑及转租比例提升影响 23年/23Q4公司毛利率分别为46.5%/46.21%,同比-3.76/-5.75pcts,主要受租金价格持续下滑及转租比例提升影响;23年/23Q4销售净利率18.91%/20.27%,同比-1.9/-2.0pcts。现金流方面,23年公司经营活动净现金流量19.9亿元,同比+41.9%。 高机保有量持续扩大,建筑支护业务收入有所承压 1)高空作业平台:23年公司高机租赁实现营收31.1亿元,同比+68.6%,毛利率45.57%,同比-2.65pcts。截至23末,公司高机管理规模12.11万台(其中轻资产1.9万台),同比新增超4.3万台,同比+55.33%;平均出租率85.31%,同比+4.17pcts。23年末国内高机保有量已超60万台,公司市占率从16.3%提升至20.2%。公司线下网络持续完善,23年新增82个网点数至274个,实现除港澳台外全国布局;多品类战略下重点拓展客户重叠度较高的叉车;海外业务亦积极探索韩国市场。2)建筑支护设备:23年公司建筑支护设备实现营收13.1亿元,同比-7.3%;毛利率49.78%,同比-3.89pcts。建筑支护保有量稳健提升,其中地铁钢支撑设备保有量34.42万吨,同比+7.20%,公司重点发展的铝合金模板、民用钢支撑保有量分别达到95.56万方/2.28万吨,同比+18.03%/+6.26%。 数字化建设持续深化,轻资产战略顺利推进 数字化方面,除上线AI数字员工外,公司上线单网点和单合同利润模型,助力业务端精细化运营;同时推进财务数字化,整体对账结算效率提升80%。此外亦实现重点设备全生命周期、零配件仓储和物流管理等。轻资产方面,轻资产管理设备超 1.9 万台,同比+ 84.2%。其中转租设备近1.6万台,同比+51.2%;城投华铁管理设备 3400 台(3.3亿元),城投华铁已在全国运营14家门店,后续12亿元设备将逐步落实。此外,公司与欧力士/华通金租达成20/10亿元合作,未来将逐步落地。 风险提示:宏观经济波动、高机租金价格波动、行业竞争加剧、回款不及预期。 发布日期:2024-04-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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