“新国九条”重磅出炉:国金证券分析师权威解读

（以下内容从国金证券《“新国九条”重磅出炉:国金证券分析师权威解读》研报附件原文摘录）
　　近日，国务院发布了新的“国九条”政策，在资本市场中引发了广泛的关注。国金证券多位研究员从自身研究领域出发，对新政策进行了深入解读。他们认为新政策将为资本市场注入新活力，推动市场向高质量发展迈进，同时有望重塑估值体系并提振市场情绪。 “新国九条”引领资本市场迈向高质量发展 国务院近期发布的新“国九条”，被看作是资本市场健康发展的重要推手。国金证券首席经济学家赵伟表示，这一政策将全面深化改革开放，形成促进资本市场高质量发展的强大合力。随着政策的逐步实施，上市公司的质量和投资价值有望得到显著提升。赵伟认为，“长钱长投”政策体系的构建，将吸引更多长期资金，包括海外资金，流入市场，从而进一步增强资本市场的稳定性和抗风险能力。他进一步表示，《意见》内容丰富、体系完备，有望引领中国资本市场实现质的飞跃，走向高质量发展，为投资者带来持续稳定的回报。 首席策略分析师张弛则从估值角度，对新“国九条”进行了解读。他认为，新政策致力于资本市场的供给侧改革，这将有利于中长期提升市场估值。然而，他也指出，这一政策并不会改变经济基本面和行业景气等方向，因此其短期影响可能有限。张弛解释道，资本市场制度改革的核心，在于优化股本和净资产结构，以提升企业的净资产收益率（ROE）和每股收益（EPS），进而实现股票市场的逆周期调节。这将有助于减少市场在下行周期的波动性，并在上行周期中防范过度扩张，从而提升市场行情的可持续性。 非银首席分析师舒思勤、政策与ESG首席分析师杨佳妮，对新“国九条”的影响进行了具体行业分析。他们认为，新政策的出台将提振市场情绪，并在中长期内推动资本市场的高质量发展。对于券商行业而言，新政策有望改善其经营生态，促进并购重组活动，从而优化行业竞争格局。在业务层面，他们预计财富管理业务和科技赛道的投行业务，将受到利好影响，而衍生品和融券等机构业务可能会面临一定压力。因此，投资者应重点关注头部券商的并购趋势，以及投行和财富管理业务的边际变化。 “新国九条”的出台为资本市场的高质量发展提供了新的契机。通过深化改革开放、优化股本和净资产结构，以及促进行业并购重组等措施，政策有望推动上市公司质量和投资价值的持续提升。同时，随着更多长期资金的入市和市场情绪的提振，资本市场的稳定性和抗风险能力，也将得到进一步增强。 以上内容分别摘自研究报告：《“牛市”改革孕育》；《全面防御策略:三条线索》；《新“国九条”助推资本市场高质量发展，券商财富管理业务或迎机遇》。 【分析师】 赵伟(执业 S1130521120002) 张弛(执业S1130523070003) 舒思勤(执业S1130524040001) 杨佳妮(执业S1130524040002) 免责声明 本栏目刊载的信息仅为行业观点，不构成任何投资建议，投资者不应该以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市须谨慎。

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