【开源】易实精密:空气悬架产品保持高增,IGBT散热基板等新品打开业务边界天花板(836221.BJ)--北交所团队

（以下内容从开源证券《【开源】易实精密:空气悬架产品保持高增,IGBT散热基板等新品打开业务边界天花板(836221.BJ)--北交所团队》研报附件原文摘录）
　　?文末研究合集 | 我们专注新三板、北交所研究10年?? ??《易实精密系列报告》?? 1、2023年归母净利润预增39%，空气悬架零件供货孔辉有望持续放量 2、2023Q3归母净利润增长39%，增产高压接线柱契合800V平台布局节奏 3、新能源车800V升级趋势下扩产高压接线柱配套泰科电子，中报归母净利润增长29% 4、车用精密连接器“小巨人”，深度绑定泰科电子募投布局新能源车产品【深度】 空气悬架产品保持高增 IGBT散热基板等新品打开业务边界天花板 诸海滨：S0790522080007 赵昊：S0790522080002 万枭：S0790122090009 ? 2023年营收2.76亿元（+18.82%）、归母净利润5151万元（+36.15%） 公司发布2023年报，实现营收2.76亿元（+18.82%）、归母净利润5151万元（+36.15%），扣非归母净利润4444万元（+27.79%），毛利率、净利率分别为31.69%（+2.03pcts）、19.12%（+2.10pcts），经营性现金流8156万元（+136.94%）。营利同增的原因是增加生产设备投入致使产能增加、新客户及新产品拓展顺利。2023年权益分派预案为每10股派1.00元，预计派发967万元。我们维持2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.69/0.90/1.17亿元，对应EPS分别为0.72/0.93/1.21元/股，对应当前股价的PE分别为19.2/14.8/11.4倍，我们看好公司供给泰科电子等客户的高压接线柱及屏蔽罩、供给孔辉科技等客户的空气悬架零件等核心产品放量潜力，维持“买入”评级。 ? 2023年通用及燃油车零部件创收增速较高，客户国内建厂增强合作稳固性 细分业务：2023年新能源汽车零部件、通用汽车零部件、传统燃油汽车零部件分别创收11527万元（+7.75%）、7150万元（+10.47%）、5971万元（+53.94%），毛利率分别为32.81%（+1.90pcts）、37.13%（+0.05pcts）、29.74%（+5.59pcts），可以看出通用及燃油车零部件销售额快速增长。区域创收：2023年由于客户国内建厂，外销占比降至9%。我们认为在新能源车渗透率提升档口下，公司有望与泰科电子、立讯精密、孔辉科技、联合电子、大陆等厂商合作进一步加深。 ? 2024年空悬扣压环/支撑环、高压屏蔽罩、IGBT散热用基板具有放量潜力 2023年公司研发费用1334万元（费用率4.84%），研发项目中空气弹簧用圆线型支撑环、新一代高压连接器用端子、IGBT用金属散热板已完成研发，新能源汽车AMP高压充电连接器母端子、第二代刹车自动系统用金属零件等尚处在研状态。2024年公司有望通过推动募投项目基建工作，进一步增强新能源车零部件的研发、扩产能力，尤其针对空气悬架用扣压环、支撑环，高压屏蔽罩以及IGBT散热用基板等产品。此外，公司将推进生产智能化数字化升级改造，提高生产效率、降低成本、缩短产品上市时间及产品供货周期，从而提升市场竞争力。 报告日期：2024年4月11日 风险提示：客户集中风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险 【财务预测摘要】 ??感谢您的阅读，欢迎交流 往期 精选 关注我们 了解更多 最新研报 1 【深度】万通液压：液压油缸“小巨人”，布局电动缸、丝杠促军民融合双轮驱动（830839.BJ）--开源北交所 2 【科技新产业no13】多家车企发布新产品&新购车方案，北交所汽车产业链标的再梳理--开源 3 【北交所观察】6只北证50基金产品预计后续发行，2024Q1 75家公司挂牌新三板--开源20240407 更多精彩内容 ?北证50：连城数控 | 天力复合 | 利通科技 | 创远信科 |民士达 | 鼎智科技 | 安达科技 | 康普化学 | 曙光数创 | 华岭股份 | 海能技术 | 硅烷科技 | 恒进感应 | 奥迪威 | 邦德股份 | 骏创科技 | 凯德石英 | 吉冈精密 | 禾昌聚合 | 吉林碳谷 | 同力股份 | 德源药业 | 颖泰生物 | 富士达 | 艾融软件 | 球冠电缆 ?优质个股：视声智能 | 派诺科技 | 铁大科技 | 星昊医药 | 开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子 ?专题策略： 恒生A股专精特新50指数 | 沐光而行 | 高质量扩容 | 改革 | 赛道 | 盘点 | 稀缺性 | 投什么 | 成长之花 | 经验借鉴 | 向阳而生 | 指数 |回购 |上市路径 ?产业链：乘用车 | 食品 | 机器人 | 消费电子 | 卫星互联网 | AIGC | 半导体 | 新能源车 | 改性塑料 ?新三板：原子高科 | 华电光大 | 东风机电 | 本源环境| 鹏盾能源 | 阳光精机 | 蓝耘科技 | 圣兆药物 六大持续跟踪系列：定期更新 点击图片跳转： 北交所观察 热点回顾、事件前瞻，汇总市场、上市、审核表现，每周日更新 科技新产业跟踪 北交所科新总量、行业、动态、公告，每周更新 【no12】国产手机全面跟进微晶玻璃盖板技术，北交所包含戈碧迦等核心公司 【no11】深度探析低空经济产业链上中下游，北交所和新三板集聚特色公司 【no10】AI撬动数据中心液冷服务器渗透拐点，北交所液冷行业龙头迎机遇 【no9】《政府工作报告》强调新质生产力，智能网联电动车+氢能引领新能源机遇 【no8】航天科技集团发布《蓝皮书》，北交所相关公司深耕航空航天及卫星组网领域 【no7】Sora引领多模态AI新阶段+国资委召开AI推进会，北交所含20余家AI相关公司 【no6】2023年半导体行业由低谷持续复苏，北交所包含材料、测试、设备等优质公司 【no5】2023年我国乘用车市场形势逐渐好转，北交所聚集一批特色汽车产业链公司 【no4】北交所软件通信业标的梳理，软件及通信业2023年数据发布细分领域亮眼 【no3】苹果Vision Pro开启空间计算时代，北交所果链优质公司迎机遇 【no2】数据要素三年行动计划首推12大领域，北交所相关公司有望迎增量 【no1】机器人产业产能布局持续落地，2024年人形机器人量产或提速 北交所后备军、直联机制优质企业 受理公司择优，提前把握机会，每周更新 晨听北交所 新闻、公告、市场特点，每日更新 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名

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