美国通胀数据搅乱全球市场,美元暴涨、黄金下跌!金价将如何变化?

（以下内容从光大证券《美国通胀数据搅乱全球市场,美元暴涨、黄金下跌!金价将如何变化?》研报附件原文摘录）
　　谁也没有想到，美国3月通胀数据竟然让全球金融市场风云突变，美股、黄金下跌而美元指数飙升！ 根据财联社的报道，美国当地时间4月10日，美国劳工部公布的3月未季调消费者物价指数(CPI)超预期上涨，3.5%的涨幅一举创下近9个月新高。不仅如此，剔除食品和能源成本的核心CPI同比大涨3.8%，美联储抗击通胀之路突然变得十分崎岖！ 正是在美国CPI数据的影响下，市场对美联储年内降息预期已经降温。之前市场普遍预期美联储将于今年6月开启降息周期，然而3月CPI数据已经让6月降息变成小概率事件。 美联储货币政策的变局已经对全球股市、商品市场、汇率市场产生了深远的影响，甚至可能改变部分市场的趋势。周三美国股市集体重挫，道指暴跌超1%。纽约黄金期货主力合约盘中也出现跳水，美元指数直接暴涨超1%。 毫无疑问，黄金牛市已经让各路投资者摩拳擦掌，而面对美联储的货币政策变局，黄金未来将如何演绎？这对黄金板块又将产生什么影响？ 关注【光大快评】，紧跟财经热点！ 1、6月降息梦碎，3月通胀数据“搅乱”市场 当全球投资者都在拥抱美联储6月降息时，金融市场突然遭遇了3月CPI数据的“暴击”，这甚至会改变美联储抗击通胀的政策路径。 3月CPI环比、同比双增长，同比增速甚至达到3.5%。一般情况下，大家为了剔除一些价格变动较大的商品影响，还会重点关注核心CPI，该数据3月同比涨幅高达3.8%。 尽管美联储已经快速升息并长期维持超过5%的基准利率，但是“通胀幽灵”又在折磨美国政策制定者。为何美国的通胀危机总是没完没了？ 其实从最近一段时间的大宗商品走势来看，美国3月CPI高企已经显露迹象。近期国际大宗商品价格持续上涨，以铜、金为代表的有色金属成为领头羊。自3月25日以来，伦敦铜价曾经走出九连阳走势，最大涨幅突破5%。4月初，国际原油较去年12月中旬低点最大涨幅已经突破20%。 大宗商品价格走强，对美国通胀产生了极大的影响。根据财联社的报道，美国能源价格在2月大涨2.3%，3月又上涨了1.1%。住房成本(包括租金)占美国CPI权重约三分之一，同比暴涨5.7%。此外，美国食品价格、医疗服务价格持续上涨，再给通胀高企添加动力。 尽管同一时刻美国发布了3月货币政策会议纪要，市场完全没有理会美联储“预计今年某个时候会降息”的说辞，反而聚焦到美联储货币政策制定者对高通胀的担忧。 3月CPI数据也让华尔街的预期出现了180度的改变，6月降息概率已经非常低了，大家开始预期9月可能迎来第一次降息。知名投行高盛预计，2024年可能仅仅降息两次。 2、黄金出现大幅波动，涨势能否延续？ 由于美联储降息次数可能减少，美元指数周三疯狂上涨，这给国际大宗商品市场带来较大的冲击。 此前黄金价格似乎不再“理会”美联储货币政策，从2月以来便进入快速上涨阶段，在短短的两个月时间里，国际金价最大涨幅已经超过17%，并带领国际大宗商品价格持续走强。 然而黄金期货这次“丢了魂”，盘中一度从2370美元/盎司跳水至2337美元/盎司。现在就有一个关键问题：黄金未来到底能否继续走强？ 我们认为，本轮黄金上涨的影响因素众多，央行持续加大黄金资产配置、避险资本涌入、美联储降息等利多因素共同推升金价！ 4月7日，国家外汇管理局发布最新的外汇储备数据，整体规模较2月末增加198.4亿美元，总量高达3.25万亿美元。黄金储备数据连续17个月增加，已经高达7274万盎司。央行持续加大黄金资产配置，已经成为推动全球黄金需求增长的重要力量，并带动国际金价不断上涨。 根据财联社的报道，世界黄金协会表示以印度为首的中央银行在2月连续第9个月增加黄金储备。2月央行净购买黄金量为19吨，印度央行和哈萨克斯坦央行各增持6吨。2023年全球央行购金需求达1037吨，虽然较2022年峰值减少45吨，但高居历史第二。 金价走高刺激了首饰购买量，金饰消费需求比较旺盛。根据中国黄金协会的统计，2023年我国黄金消费量1089.69吨，较2022年增长8.78%。黄金首饰消费量为706.48吨，同比增长7.97%。 金价不仅受到供需层面因素的影响，还被美元、地缘政治深刻地塑造着。本轮金价大涨始于2019年上半年，这一阶段美国释放了天量的美元，美元贬值带来的大通胀让金价坐上了火箭。而2022年以来金价再次迎来春天，这就与地缘政治关系密切，避险需求再次让金价插上了翅膀。 展望未来，黄金需求面依然保持火爆，这为金价走强奠定了基础。同时，美元加息周期即将结束，一旦进入降息周期、释放美元流动性，又将为金价带来上涨动力。 根据iFinD数据库，A股多家公司涉及黄金业务，市值排名靠前的公司包括：紫金矿业、山东黄金、中金黄金、银泰黄金、老凤祥、赤峰黄金、豫园股份、湖南黄金、中国黄金、西部黄金等。 （本文首发于2024年4月11日） 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。

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