【汽车】3月市场同环比向好,关注以旧换新深化推进情况——汽车和汽车零部件行业2024年3月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)
(以下内容从光大证券《【汽车】3月市场同环比向好,关注以旧换新深化推进情况——汽车和汽车零部件行业2024年3月乘联会数据跟踪报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】3月市场同环比向好,关注以旧换新深化推进情况——汽车和汽车零部件行业2024年3月乘联会数据跟踪报告 报告摘要 3月市场表现平稳修复,环比高增为季节性因素影响 产量:3月国内狭义乘用车产量同比+5.3%/环比+77.5%至219.2万辆,1Q24产量同比+7.0%至545.2万辆。零售:3月零售销量同比+6.0%/环比+52.8%至168.7万辆,1Q24零售销量同比+13.1%至482.9万辆。批发:3月批发销量同比+10.1%/环比+68.0%至218.9万辆,1Q24批发销量同比+10.6%至558.9万辆。出口:3月出口销量同比+39%/环比+36%至40.6万辆,1Q24出口销量同比+36%至106.3万辆。 3月新能源渗透率显著修复 产量:3月新能源乘用车产量同比+25.2%/环比+84.9%至78.8万辆,1Q24产量同比+26.5%至195.3万辆。零售:3月销量同比+29.5%/环比+82.5%至70.9万辆(渗透率同比+7.6pcts/环比+6.6pcts至42.0%),1Q24销量同比+34.3%至176.9万辆(渗透率同比+5.8pcts至36.6%)。批发:3月同比+31.1%/环比+81.3%至81.0万辆(渗透率同比+5.9pcts/环比+2.5pcts至37.0%),1Q24销量同比+29.7%至194.6万辆(渗透率同比+5.1pcts至34.8%)。出口:3月出口同比+70.9%/环比+52.8%至12.0万辆,1Q24出口同比+31.5%至29.4万辆。自主新能源份额:3月自主品牌批发渗透率环比+6.0pcts至51.1%,零售渗透率环比+8.0pcts至63.3%。 关注以旧换新补贴情况 近期部分车企与地方均有以旧换新补贴落地。车企层面:主要集中在东风、长安、奇瑞、广汽、一汽等央国企品牌,以及吉利、蔚来、小鹏等部分民营品牌。地方层面:包括上海市、以及山东、辽宁、江苏、浙江等地方市区给予阶段性的以旧换新购车补贴。我们判断,1)国央企汽车品牌的补贴力度大于民营品牌;其中,考虑到国央企旗下合资公司的车型情况,补贴对燃油车的覆盖面整体高于新能源汽车。2)地方政策对老车处置要求为转让或报废。补贴情况或与当地财政收入情况相关,除上海之外的其他地方省市置换政策周期偏短、补贴力度偏低(通常为新购补贴叠加1,000-2,000元,总额不高于10,000元)。 市场竞争加剧,预计行业以价换量+板块主题性趋势延续 1)预计2024E国内新能源车销量同比增速回落至25%+。2)15-20万元插混与20-25万元纯电等主力价格带的新能源车型数量增多;鉴于总量需求仍待有序修复、头部车企特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善+限时优惠/低配版降价促销力度加码,预计市场竞争进一步加剧。维持24E汽车板块震荡+主题性行情的判断,看好25-30万元以上价格带产品结构/车型周期占优的整车与供应链、以及智能化/机器人主题。 风险提示:全球贸易摩擦与政策波动风险;销量爬坡与增速不及预期;市场竞争加剧+降价幅度超预期;全球化布局不及预期;智能化推进不及预期。 发布日期:2024-04-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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