【银河汽车石金漫】行业深度丨大单品爆款打造小米汽车首款口碑效应,规模优势推动成本边际下降

（以下内容从中国银河《【银河汽车石金漫】行业深度丨大单品爆款打造小米汽车首款口碑效应,规模优势推动成本边际下降》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 车型基本信息：配置、价格、竞品。 2. “智驾+智舱+生态”是小米汽车参与竞争的技术制高点。 核心观点 一、车型基本信息：配置、价格、竞品：1）小米汽车公司于2021年9月1日成立。2024年3月28日公司第一款车（纯电轿车）SU7举行上市发布会，SU7对标保时捷和特斯拉，打造小米汽车工业的DreamCar，根据规划，小米力争通过15到20年的努力，成为全球前五的汽车厂商。2）公司在五大核心技术方向布局自主掌控：超级电机、自研CTB电池技术、全栈自研大压铸、小米智驾技术及智能座舱领域。3）SU7有三个版本，售价为21.59/24.59/29.99万元，不同价格段的车型配置主要体现在电池（续航里程）、是否支持高压快充、智能驾驶等辅助功能的差异性及驾驶体验。定价符合市场预期，订单及火爆程度超出市场预期。SU7上市24小时，获得大定88898台。4）在渠道方面，公司以“直营”为核心，采用“1+N”模式，“1”代表交付中心，“N”代表代理销售和授权服务。5）SU7主要竞品有特斯拉Model3、吉利银河E8、极氪001及比亚迪汉等。 二、“智驾+智舱+生态”是小米汽车参与竞争的技术制高点。1）研发投入不断增多，以科技创新新能源汽车。目前，公司硬件端在三电、压铸一体化等领域独具特色，“智驾+智舱+生态”是小米汽车参与竞争的技术制高点，小米深耕消费电子市场多年，旗下电子产品覆盖手机、手表、平板、智能家居等多个领域，加之智能座舱构建智慧生活生态，推动消费电子端客户向车端转化。小米拥有庞大的“米粉”群体，对标华为生态化战略，是相较传统主机厂的差异化优势所在。2）在智能驾驶领域，小米采用最新一代的底层算法BEV+Transformer+占用网络，将大模型技术全面融入，并在感知技术上进行了创新。根据公司规划，2024年，小米集团研发投入预计240亿元，汽车为重点方向。3）大模型：小米SU7搭载AI大模型，配合小爱同学语音助手带来全新智驾体验。4）雷军系四只基金齐发，汽车产业链投资60余起，以投资开路，拼出造车版图。 投资建议 维持汽车行业“推荐”评级。推荐小米公司及相关配套零部件厂商，以及在智能化领域具备优势和技术的细分龙头，具体来看：1）整车端：推荐小米集团、理想汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来-W、赛力斯、长安汽车、吉利汽车；2）零部件：推荐发力智能化零部件的厂商德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华域汽车、拓普集团、安培龙。 风险提示 1、汽车行业竞争激烈，小米作为新加入者，面临销量不确定性的风险。2、智能汽车、自动驾驶进度不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年4月9日发布的研究报告《【银河汽车石金漫】行业深度报告_汽车_大单品爆款打造小米汽车首款口碑效应，规模优势推动成本边际下降》 分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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