建投碳学 · CDR推广获添新助益:法国成立碳清除协会
（以下内容从中信建投期货《建投碳学 · CDR推广获添新助益:法国成立碳清除协会》研报附件原文摘录）
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本文作者 | 唐惠挺 中信建投期货黑色金属分析师 本报告完成时间 | 2024年4月9日 国外动向 01 行情数据 今日行情： 天然气价格大幅上升，EUA继续跟涨 1、4月8日，欧盟EUA期货收盘价63.39欧元/吨，较前一交易日上涨3.9%。 2、4月8日，欧盟EUA期货成交量3.72万手，4月期货日均成交量3.05万手，活跃度环比下跌14.85%。 3、4月8日，欧盟EUA拍卖价58.41欧元/吨，较前一拍卖日上涨2.17%。欧盟EUA竞拍量549.8万吨。 后市展望： 1、短期（1-2个月），欧洲通胀放缓，欧央行降息预期有所增强。基本面欧气库存仍处高位；需求端天气转暖打压居民能耗需求，成市场主要看空逻辑；天然气价格走高，或暂时提振碳价；但过剩预期仍存，反弹高度受限。 2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标颇为强硬，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求，EUA反弹空间尚存。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。 3、长期（3-5年），欧盟气候雄心提供向上动力，但在消费者权益保护及预算压力下，碳税及补贴等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。 02 市场消息 今年2月，欧盟发布工业碳管理战略，加速CCUS示范项目的部署和推广，碳去除（CDR）显示出广阔前景。在去年11月，德国就已成立了欧洲首个全国性二氧化碳清除协会（德国负排放协会，DVNE）；近期，法国于4月3日成立了由CDR项目开发商、投资者和买家组成的负排放协会（AFEN）。这两个协会均致力于向公众宣传负排放并推广CDR，并推动将CDR单位纳入欧盟排放交易体系（EU ETS）。 03 事件点评 CDR可分为自然去碳（由森林、土壤、农作物等碳汇吸收）和人工去碳（主要是生物能源与碳捕获和储存技术，BECCS和直接空气捕获技术，DAC），其致力于永久性地移除大气中已经存在的二氧化碳，对实现欧盟2050年的净零排放目标至关重要。但一直以来，由于技术不成熟、使用成本高，人工去碳技术应用受限，绝大多数CDR来自林业碳汇；而自然去碳措施监测难度大且受气候变化影响，导致去碳效果存在不稳定性，这使得人工去碳技术的开发尤为迫切。 德国和法国相继成立碳清除协会有助于提高民众对人工去碳技术的接受程度，促进人工去碳技术的推广和应用。然而，当前CDR市场主要由初创企业主导，存在显著的资金和现金流挑战。因此，要实现人工去碳技术的商业化和规模化，还需大量的公共资金支持。 国内动向 01 行情数据 今日行情： 碳配额21、22价格上涨 碳配额19-20无成交 1、涨跌幅：今日碳配额21、22收盘价上涨。 2、价差：碳排放配额22收盘价为88.94元/吨，与碳排放配额21价差走窄。 3、成交量：今日碳配额21、22成交量上升，碳配额19-20无成交。 后市展望： 1、短期，CCER市场正式宣布重启，增量CCER上线交易指日可期，但另一方面全国碳排放权交易市场首次扩围提上议程，碳配额稀缺性或将提升，CEA价格偏稳运行。 2、中期，建材、钢铁行业纳入全国碳市场工作稳步推进，碳市场交易活跃度有望提升，中期碳价走势乐观。 3、长期，碳市场扩大行业覆盖范围，配额继续收紧，预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。 02 市场消息 1、4月8日，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。 2、4月2日，河钢正式印发实施《河钢集团模拟全国碳市场交易工作方案》，在行业内率先启动模拟全国碳市场交易工作。 03 事件点评 造纸行业作为我国碳排放八大重点行业之一，具有规模大、耗能高的特点。我国当前的纸张总产量和总消费都位列世界首位，2020年各类纸张消费总量就高达11827万吨，且每吨纸浆的生产需要消耗200-1000kwh电力及0.7吨标准煤。巨大的能耗也给造纸行业带来了巨大的碳排放量，化石能源燃烧碳排放占据了造纸行业碳排放总量的81.3%。 目前废纸造纸被认为是造纸产业可能的转型方向，由于无需蒸煮纸浆，废纸造纸清洁工艺每吨造纸可减少45亿焦耳，每年可减少碳排放3300万吨。国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持造纸行业节能降碳改造，或将支持废纸造纸相关清洁工艺研发推广。 本文信息来源：Wind，全国碳交易，Refinitiv，Reuters，Euractiv 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。 长按图片即可识别二维码 实盘大赛 · 3月29日比赛开启！快@身边期货人，大奖奖池虚位以待！ 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩
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